证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022022-8-6——流动性周报（8月第1周）证券研究报告-策略研究内外资减仓银行、公用事业和钢铁 核心结论8月1日-8月5日，北上资金合计净流出12.33亿元。沪股通净流出3.53亿元，深股通净流出8.80亿元。前一期为净流入11.48亿元。其中，食品饮料、计算机和电力设备净流入居前，分别流入26.24亿元、21.92亿元和10.65亿元；家用电器、银行和公用事业净流出较多，分别流出25.10亿元、23.63亿元和7.72元。相比7月29日，8月5日TOP20重仓股持股近半数增持，其中，伊利股份、先导智能和汇川技术分别增持0.26%、0.22%、0.18%；阳光电源、招商银行和比亚迪分别减持0.45%、0.09%和0.08%。国内资金：本期两融呈现回落趋势。8月4日两融余额为16187.98亿元，较7月28日回落132.14亿元。相较于上期，截止8月5日过半行业两融余额回落。其中，电子、国防军工和房地产回升较多，分别回升35.00亿元、3.61亿元和1.98亿元；医药生物、公共事业和煤炭回落较多，分别回落11.61亿元、9.80亿元和7.66亿元。结合北上资金来看，内外资在银行、公用事业和钢铁较一致；在电力设备、基础化工和医药生物分歧较大。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别增加6.318亿份、0.045亿份和0.960亿份，中证500ETF基金份额减少0.108亿份。宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购100亿元，利率与之前持平，叠加160亿元逆回购到期，本期央行净收回流动性为60亿元。截止8月5日，隔夜Shibor较上期减少23.50个BP至1.019%，7天Shibor减少32.10个BP至1.384%。银行间流动性宽松。1年期国债收益率下降15.07个BP至1.7116%，3年期国债收益下降5.28个BP至2.2700%，10年期国债收益率下降2.21个BP至2.7339%，无风险利率略有下降。8月5日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月29日分别减少9.49个BP至0.33%、减少7.49个BP至0.49%、减少8.49个BP至0.69%；8月5日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月29日分别提高4.08个BP至0.31%、增加5.08个BP至0.44%、增加4.08个BP至0.54%，信用利差增减过半。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远CONTENT目录01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远8月1日-8月5日，北上资金合计净流出12.33亿元。沪股通净流出3.53亿元，深股通净流出8.80亿元。前一期为净流入11.48亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场31.1 周度净流入金额图表1：8月1日-8月5日净流出12.33亿元资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场48月1日-8月5日，根据持股数变动和成交均价估算，过半数行业净流出。其中，食品饮料、计算机和电力设备净流入居前，分别流入26.24亿元、21.92亿元和10.65亿元；家用电器、银行和公用事业净流出较多，分别流出25.10亿元、23.63亿元和7.72元。图表2：过半数行业净流出1.2 净流入行业变化资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-30-20-100102030食品饮料计算机电力设备基础化工医药生物通信电子商贸零售煤炭传媒美容护理纺织服饰交通运输综合社会服务汽车轻工制造环保建筑装饰非银金融石油石化国防军工建筑材料机械设备有色金属农林牧渔房地产钢铁公用事业银行家用电器净流入（亿元） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场5截止8月5日，北上资金持股市值2.37万亿元，占全A流通市值的3.48%，较7月下降176.28亿元。图表3：持股市值2.37万亿元（截至8月5日）1.3 北上资金市值总额资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月持股市值（亿元）持股市值占全A流通市值比（右） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远分行业看，北上资金持股市值过半数行业回落。其中，机械设备、电子和家用电器回升居前，分别上涨34.68亿元、28.31亿元和16.64亿元。食品饮料、医药生物和电力设备回落较多，分别下跌95.95亿元、90.80亿元和53.0亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 行业市值变化图表4：电子、食品饮料和医药生物回升居前图表5：大部分行业市值较前期回落6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元）机械设备987.54952.8634.68 电子1357.001328.6928.31 家用电器1408.021391.3816.64 石油石化262.23251.6010.63 通信211.10202.138.97 房地产259.11251.757.36 煤炭345.13338.586.55 美容护理196.02191.414.61 有色金属678.55674.184.37 汽车721.59718.503.09 钢铁171.80169.462.34 综合0.410.420.00 纺织服饰33.0233.25-0.23 环保46.1046.69-0.60 轻工制造188.74191.30-2.56 农林牧渔304.02306.92-2.90 计算机716.83719.80-2.97 国防军工178.25181.27-3.02 社会服务108.83113.33-4.50 公用事业674.23682.85-8.61 建筑材料487.73496.35-8.63 传媒280.33289.53-9.20 建筑装饰255.63266.30-10.67 商贸零售485.73497.38-11.65 银行1676.781689.07-12.28 基础化工606.61621.38-14.77 非银金融1047.141071.63-24.49 交通运输621.90647.99-26.09 电力设备4253.924306.92-53.00 医药生物1931.562022.35-90.80 食品饮料3401.233497.18-95.95 合计23897.0524152.43-255.38 -200-1000100200电子食品饮料医药生物计算机通信传媒基础化工综合纺织服饰美容护理国防军工社会服务交通运输环保有色金属石油石化轻工制造煤炭公用事业建筑装饰钢铁农林牧渔商贸零售汽车房地产非银金融建筑材料机械设备银行电力设备家用电器市值变化（亿元） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远7图表6：TOP20重仓股持股变化01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.5 TOP20重仓股持仓变化相比7月29日，8月5日TOP20重仓股持股近半数增持，其中，伊利股份、先导智能和汇川技术分别增持0.26%、0.22%、0.18%；阳光电源、招商银行和比亚迪分别减持0.45%、0.09%和0.08%。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理证券代码证券简称持股市值（亿元）占流通A股(%)(公布)申万行业持股比例变化（较上周）600887.SH伊利股份404.5517.72食品饮料0.26 300450.SZ先导智能196.8521.81电力设备0.22 300124.SZ汇川技术360.3321.48机械设备0.18 601888.SH中国中免421.0610.84商贸零售0.15 600406.SH国电南瑞333.6317.37电力设备0.08 000858.SZ五粮液344.174.94食品饮料0.08 300059.SZ东方财富246.778.57非银金融0.03 601012.SH隆基绿能573.7713.34电力设备0.03 300760.SZ迈瑞医疗342.499.44医药生物0.01 002812.SZ恩捷股份254.3613.22电力设备0.00 603288.SH海天味业246.696.39食品饮料0.00 300750.SZ宁德时代810.366.56电力设备-0.01 600519.SH贵州茅台1,764.047.29食品饮料-0.02 000333.SZ美的集团672.7018.14家用电器-0.03 600309.SH万华化学210.788.15基础化工-0.06 600900.SH长江电力452.968.27公用事业-0.07 601318.SH中国平安253.095.62非银金融-0.08 002594.SZ比亚迪228.133.87汽车-0.08 600036.SH招商银行543.167.67银行-0.09 300274.SZ阳光电源215.1412.55电力设备-0.45 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远8图表7：两融余额（2013年起）01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场2.1 融资融券总额变化图表8：两融余额（2020年起）本期两融呈现回落趋势。8月4日两融余额为16187.98亿元，较7月28日回落132.14亿元。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理405,04010,04015,04020,04025,0402013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07融资融券余额亿元7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,0002020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-08融资融券余额亿元 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远9图表9：两融余额分行业（按余额排序，亿元）01 北上资金02