钢铁周报：基本面边际改善，吨钢利润持续回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报20220806 基本面边际改善，吨钢利润持续回升 2022年08月06日 ➢ 价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4140元/吨，较上周环比+2.2%，热轧3.0mm价格为4060元/吨，较上周环比+1.0%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润继续上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+178元/吨，+109元/吨和+88元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回落。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量897万吨，周环比升14.03万吨，其中建筑钢材产量周环比增21.31万吨，板材产量周环比降7.28万吨，螺纹钢本周增产13.22万吨至245.59万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降48.17万吨至1270.97万吨，钢厂总库存475.76万吨，周环比降38.66万吨，其中，螺纹钢社库降38.86万吨，厂库降27.65万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量312.1万吨，周环比升1.18万吨，本周建筑钢材成交日均值16.05万吨，周环比下降6.29%。 ➢ 投资建议：下半年继续压减粗钢产量，钢材产出释放有限，需求端钢材消费延续改善，库存大幅下滑，吨钢利润持续回升。基本面上，钢材消费边际小幅改善，测算本周螺纹钢表观消费量周环比升1.18万吨，供应端随着钢厂利润修复，日均铁水产量有所回升，但在下半年继续压减粗钢产量的大背景下，钢材产出释放空间有限。库存方面，社库、厂库双双大幅下滑。整体看，钢材基本面边际改善局面延续，吨钢利润有望继续回升。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 ➢ 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600019.SH 宝钢股份 5.27 1.06 1.09 1.19 5 5 4 推荐 600010.SH 包钢股份 2.14 0.06 0.07 0.13 34 29 16 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.48 1.40 1.40 1.48 3 3 3 推荐 603995.SH 甬金股份 35.72 1.75 2.45 3.54 20 15 10 推荐 000708.SZ 中信特钢 19.43 1.58 1.84 2.16 12 11 9 推荐 688186.SH 广大特材 32.89 0.82 1.68 2.45 40 20 13 推荐 600399.SH 抚顺特钢 18.39 0.40 0.52 0.70 46 35 26 谨慎 推荐 600516.SH 方大炭素 6.94 0.28 0.41 0.58 24 17 12 推荐 601686.SH 友发集团 7.08 0.43 0.77 0.97 16 9 7 推荐 002443.SZ 金洲管道 7.06 0.74 1.00 1.22 10 7 6 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.16 0.50 0.56 0.65 8 7 6 推荐 600507.SH 方大特钢 6.66 1.17 1.25 1.39 6 5 5 推荐 600282.SH 南钢股份 2.99 0.66 0.79 0.94 5 4 3 推荐 002110.SZ 三钢闽光 5.52 1.64 1.44 1.47 3 4 4 / 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年8月5日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 相关研究 1.民生钢铁周报20220730：钢材消费边际改善，库存持续下滑-2022/07/30 2.钢铁行业基金持仓分析：2022Q2钢铁持仓比例回升，结构更加集中-2022/07/25 3.民生钢铁周报20220723：悲观情绪缓和，钢价上涨-2022/07/23 4.民生钢铁周报20220709：钢材减产延续，关注后续需求表现-2022/07/09 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 11 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 12 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 14 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 15 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 16 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 插图目录 .................................................................................................................................................................. 19 表格目录 .................................................................................................................................................................. 19 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 本周主要数据和事件 ➢ 中钢协：7月下旬重点钢企粗钢日均产量189.02万吨 中钢协：2022年7月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2079.20万吨、生铁1930.19万吨、钢材2076.81万吨。其中，粗钢日产189.02万吨，环比下降7.25%；生铁日产175.47万吨，环比下降7.72%；钢材日产188.80万吨，环比下降5.35%。截至7月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1659.66万吨，比上一旬减少243.47万吨、降低12.79%；比上月底（即上月同旬）减少35.20万吨、降低2.08%；比年初增加529.97万吨、增长了46.91%；比去年同期增加278.30万吨、增长20.15%。 ➢ 工信部：2022年上半年钢铁行业运行情况 2022年上半年，钢铁行业运行总体平稳，但呈“高开低走”态势。一是粗钢产量同比下降。二是钢材价格先扬后抑。三是钢材库存同比上升。四是行业效益下滑明显。五是铁矿开采投资快速增长。 ➢ 中国宝武首次进世界500强前50 中国宝武钢铁集团有限公司继去年首次进入前百强后，今年首次挺进前50强，以营业收入150730百万美元排名第44位，较上一年跃升28位，继续位居全球钢铁企业首位 ➢ 河北省钢铁与装备制造企业产需对接会活动在保定举行 近日，第一期河北省钢铁与装备制造企业产需对接会活动在保定成功举办。保定、定州40余家用钢企业与全省40余家产钢企业参加了本次活动，现场达成7份共计40多万吨采购意向协议。活动现场，长征汽车与河北瑞日签订战略合作协议，双方将在新能源重卡销售领域开展长期合作；长城汽车、巨力索具等用钢企业与邯钢、石钢等产钢企业签订了采购协议。 ➢ 包钢上半年预计营收651亿，利润38