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2022-08-05王玨、李锦明、崔喻盛新华汇富金融缠***
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滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2022年8月5日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數20,174 2.1%-13.8%中資企業指數6,879 2.1%-16.5%紅籌指數3,577 0.7%-8.2%滬深300指數4,101 0.8%-17.0%上海A股3,341 0.8%5.2%上海B股300 -0.2%5.2%深圳A股2,233 0.9%-15.6%深圳B股1,244 0.4%6.0%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指32,726 -0.3%-9.9%標普5004,151 -0.1%-12.9%美國納斯達克指數12,720 0.4%-18.7%日經平均指數27,980 0.2%-2.8% 英國富時指數7,448 0.0%0.9% 法國證商公會指數6,513 0.6%-8.9% 德國法蘭克福指數13,662 0.6%-14.0%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,791 1.5%-1.9%鋼價(美元/盎司)1,533 0.0%-3.0%銀價(美元/盎司)20 0.6%-13.1%原油(美元/桶)88 -1.5%17.6%銅價(美元/盎司)7,727 -1.0%-20.5%鋁價(美元/盎司)2,403 -0.5%-14.4%鉑價(美元/盎司)931 3.2%-3.4%鋅價(美元/盎司)3,450 4.2%-2.4%小麥(美分/蒲式耳)782 2.5%3.1%玉米(美分/蒲式耳)606 1.7%11.8%糖(美分/磅)N/AN/A-26.3%黃豆(美分/蒲式耳)1,417 3.5%12.0%PVC(美元/噸)N/AN/A-20.0%CRB 指數281 -0.9%3.0%BDI########VALUE!-21.9%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.8500.976132.8900.9556.749港元0.1270.12416.93112.1660.860歐羅1.0258.043136.1601.0226.902日元0.0085.9050.7340.7190.051瑞郎1.0478.2181.022139.1057.066人民幣0.1481.1630.14519.7390.141市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 義大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數21 -4.0%資料來源:彭博今日焦點:►華虹半導體(1347HK-HK$24.35):1H2022e业绩前瞻及展望企業消息/報告簡評►中國市場的強勁需求使公司保持滿負荷生產►產能持續擴張和平均售價上漲►將23e至24e期間的收入貢獻從5%調整為10%。►預計1HFY22E將於8月11日公佈結果 最新研究報告 日期公司分析員8月3日信義能源 (3868 HK)崔喻盛8月2日信義玻璃 (868 HK)李錦明8月2日電動汽車更新崔喻盛7月5日電動汽車更新崔喻盛6月17日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛6月14日汽車板塊月度更新崔喻盛6月1日滔搏(6110 HK)崔喻盛5月31日中國建築興業(830 HK)崔喻盛5月26日越秀地產(123 HK)李錦明5月25日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛5月16日汽車板塊月度更新崔喻盛5月12日龍源電力 (916 HK)崔喻盛5月4日完美醫療 (1830 HK)李錦明5月3日中滙集團 (382 HK)戴怡寧5月3日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛4月27日永達汽車 (3669 HK)崔喻盛4月26日完美醫療 (1830 HK)戴怡寧/李錦明4月25日維達 (3331 HK)崔喻盛3月25日361度 (1361 HK)崔喻盛3月16日永達汽車 (3669 HK)崔喻盛3月3日信義能源 (3868 HK)崔喻盛主要重點華虹半導體(1347HK–24.35港元)將於2021年8月11日公佈其1HFY22E業績。我們預計華虹1HFY22E業績符合預期,受其12英寸晶圓生產線產能擴張和產品組合中通用汽車收益的推動改進。•8英寸:22年第一季度的出貨量下降6%受淡季影響,我們相信將在2022年第二季度末回升。年初至今,3條生產線已滿負荷運行,產能利用率超過110%。中國客戶的強勁需求推動平均售價從一季度的523美元升至582美元(環比增長11%)。我們預計第二季度將繼續上漲至598美元,平均上漲3%,到2022年總計上漲約15.6%至605美元。(相較2021年同比11%相比)。儘管管理層指引22e/23e的毛利率將改善至45%/50%基于均價上漲和成本控制,但鑒於第二季度的疫情中斷和經濟低迷下需求的不確定性,我們仍然相對謹慎,我們對22e/23e的毛利率預測為42.1%/47.2%。•12英寸。由於從55nm到65nm技術節點組合的增加(環比增長4.2%/同比增長712.2%)和供應緊張,平均售價環比增長6%至1,214美元。無錫晶圓廠的產能目前已經超過7萬片/月,到22年底將達到9.5萬片/月。我們認為22年/23年毛利率將達到19%/28.9%(21年為9.1%,略低於管理層20%/30%的指引),原因是需求旺盛下均價上漲。•汽車23e到24e收入貢獻從5%調整為10%。2021年來自汽車客戶的5%的轉速貢獻,主要來自於MCU產品的驅動。我們預計未來2-3年汽車客戶的貢獻將達到10%。我們的觀點:我們預計1h22e的收入/淨利潤為602.5/88.6百萬美元,原因是均價上漲和12英寸晶圓廠產能增加。公司1hFY22e業績將於8月11日發佈。平均售價的提升能否滿足市場預期是一個關鍵問題。我們將在半年報後進行進一步的更新。(王玨) 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2022年8月5日圖2.中国市场的强劲需求推动持续满负荷生产 数据源:公司資料、新华汇富研究 050100150200250300350400450500中國美國其他亞太地區歐洲日本 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI20,174.042.18.010.39.13.8%(2.2)(7.7)(3.0)國企指數HSCEI6,879.692.16.88.87.83.9%(2.9)(10.0)(3.3)滬深300指數SHSZ3004,101.540.815.313.211.32.7%(2.9)(8.6)2.3北控城市資源3718HK2,736 0.760.0長倉1.80136.85.54.84.1N/A**0.0(2.6)(5.0)30-Mar-21滨江服务3316HK5,708 20.651.0長倉23.5013.812.411.18.1N/A**(9.4)(22.5)(9.2)N/A比亞迪電子285HK49,345 21.909.5中性17.60(19.6)18.418.912.70.7%2.1(7.6)46.4N/A中國利郎1234HK4,371 3.652.8長倉5.3245.88.05.95.012.1%(1.4)(5.9)(2.1)N/A中國軟件國際354HK21,859 7.133.8長倉12.8079.515.014.211.20.5%(1.1)(10.3)12.627-Oct-20天倫燃氣1600HK3,757 3.720.3長倉8.70133.93.23.22.89.2%(12.7)(21.2)(16.1)26-Feb-20兌吧集團1753HK1,045 0.972.1長倉5.55472.2N/A**N/A**N/A**N/A**(4.0)3.216.9N/A中滙集團382HK2,316 2.140.5長倉4.50110.33.93.63.17.9%(4.5)(13.0)(21.6)3-May-22訓修實業1962HK624 0.912.2長倉1.7592.312.011.49.12.2%1.1(11.7)(15.7)26-Jan-21華虹半導體1347HK31,706 24.355.0長倉47.6095.514.311.911.60.1%(0.4)(6.9)(17.9)29-Jul-21金蝶國際268HK58,864 16.944.8中性17.624.0N/A**N/A**N/A**0.0%(4.4)(13.5)7.420-Aug-20美東汽車1268HK22,371 17.540.7長倉52.00196.516.112.69.35.9%(8.0)(24.9)(28.6)15-Dec-21明源雲909HK12,828 6.570.5中性28.00326.2N/A**110.835.30.5%(16.3)(45.9)(36.2)N/A珩灣科技1523HK2,791 2.55(1.9)長倉1.70(33.3)16.012.510.21.1%(15.0)(9.3)(18.8)6-Aug-20寶勝國際3813HK4,261 0.800.0長倉2.80250.010.07.04.14.1%(5.9)(8.0)(10.1)16-Nov-20丘鈦科技1478HK5,105 4.313.1長倉16.50282.85.16.64.71.6%(5.9)(15.8)(20.5)9-Dec-20舜宇光學2382HK122,628 111.806.3中性212.0089.621.124.718.70.8%1.5(1.8)2.4N/A信利國際732HK5,310 1.620.0長倉2.8072.83.94.13.38.0%(8.5)(26.0)(21.4)8-Apr-21信義能源3868HK25,909 3.554.4長倉6.1071.820.618.215.45.7%(7.3)(12.8)(16.9)3-Aug-22信義玻璃868HK60,295 14.94(1.6)長倉19.8032.56.37.06.37.3%(6.4)(18.3)(17.6)2-Aug-22信義光能968HK107,103 12.04(1.3)長倉17.2042.928.522.516.62.8%(5.0)0.01.39-Aug-21特步國際1368HK33,199 12.601.6長倉4.20(66.7)29.824.319.32.9%(3.4)(13.1)12.918-Jan-21永達汽車3669HK12,045 6.12(3.3)長倉20.60236.64.34.03.48.7%(10.1)(15.0)(14.6)N/A微盟集團2013HK10,554 4.144.0長倉14.40247.8N/A**N/A**N/A**0.0%(2.6)(19.3)(9.6)25-Nov-2

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