我们预计销售在22年下半年将反弹

报告总结：招商证券（香港）预计百威亚太在2022年下半年的销售将反弹，因为销售渠道正在复苏，尽管7月份的开业率估计略有下滑。成本压力预计将在2022年四季度前减轻，因为原材料现货价格的趋势表明，利润率压力将在2022年三季度见顶。尽管如此，提价通常发生在12月，任何价格上涨都不太可能完全抵消原材料价格的上涨，百威亚太通常将依靠产品高端化来提高均价和利润率。维持增持评级和目标价27.9港元。