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8月2日，受到全球经济衰退预期加剧及台海事件冲击，A股市场普遍调整。截至收盘，上证指数跌2.26%，创业板指跌2.02%，北向资金全天净流出23.12亿元，两市合计成交11812亿元。申万行业均录得下跌，国防军工、农林牧渔、食品饮料等行业跌幅较小，环保、传媒、计算机等行业跌幅居前。对此我们点评如下： 海外衰退预期、地缘政治风险事件推动市场避险情绪升温。海外市场对美联储紧缩预期有所和缓，美国7月ISM制造业指数降至2020年6月以来最低，新订单分项指数连续两个月萎缩，市场对全球衰退前景仍抱有较强担忧。受到地缘政治事件影响，亚洲市场避险情绪升温。从市场调整幅度来看，沪深300跌幅仅略高于日经225指数，表现整体好于港股，反映当前市场恐慌情绪主要来自外部而非内部。 对经济有信心，对市场有耐心。地缘事件冲击造成的影响偏短期，多数并不改变A股的自身运行趋势，未来影响市场的核心矛盾仍在内部。随着市场逐步消化经济修复节奏趋缓，以及下半年政策目标的趋稳的定调，短期市场将回归新的均衡态，未来市场需要耐心等待新的宏观变量输入，进出口数据可能是下一个可能引发汇率及大类资产价格波动的时间点。 从确定性中寻找希望。今年新晋赛道呈现多样化，小而美，寻求业绩均值回归等新特点，顺应变化才能战胜市场。建议关注泛消费板块中报有望超预期的养殖业，培育钻石，医美等细分行业，以及有望受益于稳增长政策预期的基建链（环保，电力，电网改造等）。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的农业，业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头，以及虚拟现实，游戏，出行链等泛消费概念。 风险提示：地缘冲突超预期，中美贸易摩擦超预期，疫情反复超预期。
