2019年2月21日星期四请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1研究早观点2022年8月2日星期二市场走势资料来源：最闻国内市场主要指数指数收盘涨跌幅%上证指数3,259.960.21深证成指12,413.871.20沪深3004,188.680.45中小板指8,474.021.30创业板指2,733.742.37科创501,100.181.03主要海外市场指数指数收盘涨跌幅%道琼斯30,772.79-0.67纳斯达克11,247.58-0.15标普5003,801.78-0.45法国CAC406,000.24-0.73德国DAX12,756.32-1.16日经22526,643.390.62恒生指数20,818.270.10资料来源：最闻【今日要点】【宏观策略】山证热点-8月开门红，成长股持续回暖【山证策略】A股行业比较周报：机械热度提升，螺纹钢价格反弹(20220725-20220731）【行业评论】锂电池：锂电池周报-锂电原材料价格平稳【山证社服】社会服务行业周报（20220725-20220731）-日销售额超2亿元，消博会拉动海南离岛免税销售【行业评论】纺织服装：纺服家居行业周报-PUMA上调全年销售预期至中双位数，6月家具制造业利润同增21%【山证电新】光伏产业链价格跟踪周报（20220725-20220731）：硅片电池齐调涨，硅料供需紧张延续 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2【今日要点】【宏观策略】山证热点-8月开门红，成长股持续回暖李孔逸likongyi@sxzq.com【投资要点】走势回顾：指数早间低开后探底回升翻红，午后创业板指继续高位盘整，沪指微涨，深强沪弱格局较为明显。截止收盘，沪指涨0.21%，深成指涨1.20%，创业板指涨2.37%。行业来看，电子（+2.07%）、汽车（+2.02%）和电新（+1.83%）领涨；地产链受房地产销售数据低于预期影响整体走弱，房地产（-1.34%）、银行（-1.01%）和建筑（-0.77%）领跌。沪深两市今日成交额9939.28亿，小幅缩量，北向资金全天净买入23.98亿元，总体上个股涨多跌少，两市超2500只个股上涨。市场焦点：市场还在延续震荡，但近两个交易日市场交易情绪快速修复。板块方面，汽车及汽车产业链个股再度强势，机器人概念股集体走强，相关个股涨停较多，半导体、储能、盐湖提锂、消费电子等板块表现活跃；物业管理、房地产等板块走弱，种植业、光伏、电力板块集体表现低迷。赚钱效应继续保持在中上水平，主要聚焦于新能源、汽车以及科技电子类。消息面，国务院常务会议指出，推动消费继续成为经济主拉动力，除个别地区外，限购地区要增加汽车指标数量、放宽购车资格限制，打通二手车流通堵点，延续免征新能源汽车购置税政策。热点延续角度，涨停家数上升至100家左右，连板股维持高位，达23家，最高连板为襄阳轴承的7连板，叠加了汽车零部件和军工概念，得益于行业持续的高景气度，新能源和军工产业链上中下游相关企业持续发力。我们认为，近一个月A股持续调整主要存在三方面原因：一是政治因素尤其是台海问题干扰使得国际投资者流入意愿降低，资金选择短线回避；二是稳增长基调下移，最新的政治局会议不再强调确保5.5%的GDP增速目标，转为“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，叠加强调“坚持动态清零，出现了疫情必须立即严格防控”等，市场总体反应偏悲观；三是海外通胀高企，美联储持续加息，全球流动性偏紧，国内流动性宽松程度有限。我们认为，A股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，市场调整压力仍在，今日虽有弱反弹，但中期大概率仍处于调整阶段。建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。【山证策略】A股行业比较周报：机械热度提升，螺纹钢价格反弹(20220725-20220731） 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3张治zhangzhi@sxzq.com【投资要点】分析师预期方面，一致预期ROE较两周前提升较大的行业包括摩托车（1.57%）、盐湖提锂（0.54%）、锂矿（0.42%）；下降幅度较大的行业为影视院线（-0.52%)、工程机械（-0.52%）和服装家纺（-1.17%）。市场交易热度变化不大。上周高热度板块集中在电力设备、社会服务、公用事业、汽车、美容护理。机械行业成交额分位数和市盈率分位数均有上升。地产销售小幅回升，二线城市成交提升。上周30大中城市商品房成交面积为325.08万平方米，同比下降10.43%，三周移动平均成交面积环比上升4.07%。一线城市同比下降0.05%，环比下降5.41%；二线城市同比上升7.70%，环比上升24.46%；三线城市同比下降49.78%，环比下降5.89%。19个重点城市中共有3个成交面积超去年下半年均值，为今年以来较低水平。7月一线城市拥堵延时指数同比下降0.27%，环比改善幅度收窄；上周全国电影观影人次为1336万人，环比减少374万人，线下消费改善幅度或较为有限。螺纹钢价格反弹，开工率仍处于低位。上周主要钢厂开工率为41.64%，环比下降0.98%，处于近7年低位水平；螺纹钢在钢厂主动去库存下迎来价格反弹，环比上涨4.65%。【行业评论】锂电池：锂电池周报-锂电原材料价格平稳肖索xiaosuo@sxzq.com【投资要点】市场表现整体：沪深300周涨跌幅为-1.61%，创业板涨跌幅为-2.15%。汽车行业涨跌幅为+2.42%，万得动力电池指数（884963.WI）涨跌幅为-0.52%，表现超过中信一级30个一级行业中的11个。细分板块：动力电池相关指数中锂电负极以+1.74%的周涨跌幅排行最前，锂电电解液以-3.52%的周涨跌幅排行最后。个股：动力电池概念股中26只实现正收益，51只个股下跌。其中，湘潭电化以+13.57%的涨跌幅排行首位，中伟股份以-11.75%的涨跌幅排行最后。估值：截止至2022年7月29日收盘，锂电池指数PE(TTM)为48.06。 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4动力电池价格跟踪（详细内容见正文）本周三元材料市场供应量增加，制造成本小幅降低；本周磷酸铁锂价格平稳运行为主，市场新增产能布局增加。锂资源：碳酸锂47.05万元/吨，月环比+0.32%，氢氧化锂46.75万元/吨，月环比+0.00%；正极：磷酸铁锂15.50万元/吨，月环比+0.00%，三元正极（622）37.10万元/吨，月环比-2.11%；负极：人造石墨：中端5.30万元/吨，月环比+0.00%；电解液：磷酸铁锂6.25万元/吨，月环比-10.71%，电解液：三元圆柱7.25万元/吨，月环比-19.44%。隔膜：干法0.85元/平米，月环比-10.71%，湿法1.48元/平米，月环比+0.00%。投资建议储能需求的不断增加，看好锂电池产业链相关公司量价齐升。建议关注：南都电源、恩捷股份、华友钴业、宁德时代、天奈科技、凯盛新材、德方纳米、容百科技、当升科技、比亚迪、弘信电子。风险提示政策大幅调整、原材料价格变化、疫情反复、技术路线改变。【山证社服】社会服务行业周报（20220725-20220731）-日销售额超2亿元，消博会拉动海南离岛免税销售张晓霖010-83496309zhangxiaolin@sxzq.com【投资要点】日销售额超2亿元，消博会拉动海南离岛免税销售。第二届中国国际消费品博览会于7月30日结束，中国中免、深圳免税集团、海旅免税等多家免税零售企业均参展，通过设置体验区、展出独家引进品牌等方式，吸引消费者了解体验。消博会期间，海南离岛免税店销售同步升温，7月27日和28日销售额均超2亿元。7月28日，海南10家离岛免税店销售额超2.12亿元，同比增长48%。其中，免税销售额超1.72亿元，同比增长38%，免税购买人数超2.86万人次，同比增长11%，免税购物件数18.61万件，同比增长35%，进店人数9.86万人次。为进一步促进消费，海南省在本届消博会期间投入1亿元资金，启动第二轮消费券发放活动。其中，约60%用于发放离岛免税消费券；30%发放餐饮、零售等领域消费券；10%用于发放家电消费券。投资建议：短期来看，国内疫情防控形势总体向好，跨省游、跟团游有序复苏、行程码星号取消、旅游市场信心提振。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。。市场回顾整体：沪深300下跌1.61%，报收4170.10点，社会服务行业指数下跌2.24%，跑输沪深300指数0.63个百分点，在申万31个一级行业中排名第29。子板快：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（-0.10%）、酒店（-2.47%）、旅游综合（-4.28%）、人工景区（-5.09%）、自然景区（-5.16%）。个股：大连圣亚以2.98%领涨，西域旅游以12.52%领跌。行业动态1）中国民航暑运和下半年复苏预测；2）暑期国内旅游市场回暖，我国现存国内旅游相关企业超10万家；3）我国航空市场稳步恢复，首都机场日均旅客量超过5.7万人次。重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示疫情对旅游业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。【行业评论】纺织服装：纺服家居行业周报-PUMA上调全年销售预期至中双位数，6月家具制造业利润同增21%王冯wangfeng@sxzq.com【投资要点】本周专题：7月27日PUMA公布2022年2季度业绩22Q2销售额同比增长18.4%，提高全年销售预期至中双位数：22Q2，彪马销售额同比增长18.4%（汇率调整后口径，下同）至20.02亿欧元，毛利率同比下降1pct至46.5%，净利润同比增长73.2%至8400万欧元。集团提高全年销售额预期至中双位数增长（原预计至少10%增长），全年毛利率预计因运输成本和原材料价格上涨、疫情及俄乌冲突带来的运营效率下降将继续承压，预计全年EBIT在6-7亿欧元区间。集团表示仍然会维持有竞争力的价格，优先考虑销售额增长和市场份额获取而非短期的盈利水平。分产品看，22Q2运动鞋、运动服、配饰产品增长19.7%、20.2%、11.2%，跑步、训练、团队运动、高尔夫和篮球类别产品，都再次实现了强劲的增长，表明Puma过去几年对研发创新和产品开发的投资增加，现在正在开始得到回报。分地区看，22Q2EMEA、美洲、亚太地区分别增长21.5%、25.6%、-1.8%，亚太地区由于中国疫情封控影响，销售额同比下滑，但亚太地区其它国家实现强劲增长。 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业动态：LVMH公布22H1业绩；我国6月工业企业利润由降转增；爱室丽首席销售官入职顾家；阿迪达斯下调全年收入预期为中至高单位数增长LVMH集团公布截至6月30日的2022上半财年业绩：LVMH上半年销售收入同比增长28%至367亿欧元，其中欧洲增长47%、美国增长24%、日本增长33%，由于3月中旬开始实施的新冠疫情限制措施，亚洲地区增长1%，但亚洲仍是集团最大的市场。22Q2，LVMH集团销售额同比增长19%至187.3亿欧元，其中亚洲由于中国新的疫情限制下滑8%，中国营收出现两位数下降。中国市场在接近季度末时出现了一些改善，但中国的门店客流量仍远低于去年的水平。集团表示对美国