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本周政治局会议强调稳字当头,经济动能延续放缓,美联储7月加息75BP落地,加息路径相机抉择,紧缩预期边际缓解。国内方面,稳就业稳物价,安全发展,支持地方政府用足用好专项债务限额。美国二季度经济动能进一步放缓,美联储加息路径相机抉择,美股大涨。市场方面,资金流入维持缓速,中游制造稍有领先。行业配置建议:继续围绕“二季度盈利韧性强”+“疫后修复弹性大”+“成本压力边际改善”布局。风险提示:俄乌冲突超预期,通胀持续性超预期,流动性收紧超预期。