疫情扰动下，中国内地省市本土阳性病例数量超过10例数量为8个，其中山东、上海、江苏阳性病例数量较高。政府债、信贷继续支撑社融，6月社融新增5.17万亿，预期4.2万亿，同比增1.47万亿，社融脉冲指数由27.95%上升至28.98%。M1大幅回升，带动M1-M2剪刀差收窄。整体上，6月的金融数据无论是总量，还是结构均出现走强，主要反映了疫情得到有效防控、企业复工抢工以及稳增长政策持续发力的影响。下半年企业部门、居民部门信用有望齐发力，普林格周期处于阶段2复苏（权益、成长、小盘占优），专精特新进攻。把握疫后四重奏机会，战年线，围绕“二季度盈利韧性强”+“疫后修复弹性大”+“成本压力边际改善”布局。行业配置建议：a.二季度盈利韧性强、下半年景气度仍高：国防军工、光伏、CXO；b.二季度盈利承压、但下半年修复弹性大：生猪养殖、汽车产业链；c.近期原材料成本压力边际缓解：动力电池、风电、家电、调味品；d.稳增长政策下需求提升：① 促消费方向：食品饮料（次高端白酒/啤酒/卤制品）、化妆品、培育钻石；② 基建地产方向：消费建材、基建（水利基建/新能源基建/特高压）、工程机械。
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