行业复苏进行时，新能源车免征购置税延续

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨2.3%，沪深300下跌1.6%。估值上，截止7月30日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为35倍，较上周上涨1.1%。 投资建议：7月18-24日，狭义乘用车零售42.5万辆，同比增长25%，批发47.3万辆，同比增长47%，行业复苏势头延续。本周钢材、铜、铝等原材料价格有所反弹，但当前价格较一季度仍有较大幅度回落，下半年行业制造成本压力将有所缓解。综上，行业供需共振叠加成本端改善将助力下半年汽车板块公司业绩改善。另外，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商品关税的进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议继续关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。 乘用车：7月1-24日，狭义乘用车零售115.6万辆，同比增长19%；批发124.2万辆，同比增长32%。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计三季度销量有望实现双位数增长，行业优质标的业绩改善预期强，主要标的：广汽集团 （601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。 新能源汽车：7月29日，国务院常务会议明确提出延续免征新能源汽车购置税政策，有望助力新能源汽车渗透率持续稳步提升。此外，随着新能源汽车销量持续高增以及一体化压铸渗透率持续提升，我国新能源汽车一体化压铸市场规模有望快速扩容，我们测算2025年有望达到275亿元，21-25年CAGR154.7%，建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪 （002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司以及一体化压铸主要标的：拓普集团（601689）、旭升股份 （603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。 智能汽车：随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的不断完善，国内智能汽车供给将明显增多，在供给创造需求的逻辑持续演绎下整体产业将持续呈现加快发展的态势。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险；一体化压铸推广不及预期。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收6802.32点，上涨2.3%。沪深300指数报收4170.10点，下跌1.6%。子板块方面，乘用车板块下跌0.9%；商用载客车板块下跌2.6%；商用载货车板块上涨2.4%；汽车零部件板块上涨4.6%；汽车服务板块下跌0.4%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业第2位。 图1：汽车板块走势（%，7.25-7.29） 图2：行业走势排名（7.25-7.29） 估值上，截止7月29日收盘，汽车行业PE（ TTM ，剔除负值）为35倍，较前一周上涨1.1%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是襄阳轴承、标榜股份、钧达股份、嵘泰股份、威唐工业； 跌幅前五依次是广东鸿图、秦安股份、亚星客车、新日股份、苏常柴A。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（7.25-7.29） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（7.25-7.29） 原材料价格方面，上周钢材价格上涨0.7%，铜价上涨5.7%，铝价上涨3.6%，天然橡胶期货价格上涨4.5%，布伦特原油期货价格上涨6.6%，浮法玻璃价格下跌2.2%，整体看，除浮法玻璃的其他原材料价格有所反弹。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 7月乘用车涨势符合预期。7月18-24日，乘用车市场零售42.5万辆，同比增长25%，环比上周增长27%，较上月同期下降9%；乘用车批发47.3万辆，同比增长47%，环比上周增长32%，较上月同期下降10%。7月1-24日，全国乘用车市场零售115.6万辆，同比去年增长19%，较上月同期下降10%；全国乘用车厂商批发124.2万辆，同比去年增长32%，较上月同期下降8%。全国乘用车厂商批发124.2万辆，同比去年增长32%，较上月同期下降8%，厂商走势总体很强。从供给端来看，7月份供给将基本恢复常态，上海地区是处于全国汽车制造的核心枢纽地位，长三角的7月初疫情冲击不大，结合历次疫情汽车产业保供经验积累，全国汽车生产能力有望得到充分释放。（来源：乘联会） 延续免征新能源汽车购置税。7月29日，国务院常务会议部署进一步扩需求举措，推动有效投资和增加消费。会议明确提出，延续免征新能源汽车购置税政策。（来源：财联社） 商务部表示将进一步扩大汽车、绿色智能家电等消费。商务部召开“2022年上半年商务工作及运行情况”专题新闻发布会，消费促进司副司长安宝军表示，将进一步扩大汽车、绿色智能家电等消费，推动地方结合本地区实际出台配套措施。（来源：商务部） 住建部、国家发改委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》。《规划》对新能源汽车充电基础设施、车联网有关的智能化道路都做出了明确规定，按照《规划》要求，十四五期间各地的城市建设规划也要充分考虑新能源汽车的发展需求。（来源：住房和城乡建设部网站） 1-6月汽车制造业完成营业收入40892.8亿元，同比下降4.2%。据中汽协整理的国家统计局公布的数据显示，2022年1-6月，汽车制造业完成营业收入40892.8亿元，同比下降4.2%，比1-5月收窄4.8个百分点，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为6.3%（来源：中汽协） 2022年6月热销车型排行榜公布。中国工业协会正式发布了2022年6月的全国汽车工业报告，其中2022年6月的国内热销车SUV、轿车、MPV、新能源车车型的排行榜第一名分别为：ModelY、轩逸、别克GL8、ModelY。（来源：中国工业协会） 北京市“十四五”时期电力发展规划发布。北京市城市管理委员会印发了《北京市“十四五”时期电力发展规划》，力争到2025年全市充电桩总规模达到70万个，换电站规模达到310座，平原地区电动汽车公共充电设施平均服务半径小于3公里。（来源：汽车之家） 深圳市又一波疫情来袭，华为、比亚迪等一批企业封闭运行七天。为了加强防疫，深圳市工业和信息化局发布关于督促重点企业封闭运行的通知，要求华为、比亚迪、富士康等深圳市工业百强企业从7月24日起园区（厂区）封闭运行7天，预计此次封闭将于7月30日结束。（来源：财联社） 现代美国EV工厂获得18亿美元免税和补贴。现代汽车集团将从美国乔治亚州(Georgia)获得2.4万亿韩元(合18亿美元)的免税和激励措施，以在该州建立其首个电动汽车专用工厂。这是该州有史以来提供的规模最大的激励措施方案。（来源：Wind资讯） 通用汽车发布2022年第二季度财报。 通用汽车发布2022年第二季度财报，净收入 为357.59亿美元，同比增长4.7%；净利润达16.92亿美元，同比减少40%；调整后息税前利润为23.43亿美元，同比减少43%；调整后息税前利润率为6.6%，同比减少5.4个百分点。（来源：公司公告） 国新办举行“加快建设新能源强国全力保障能源安全”新闻发布会。国家能源局深入贯彻党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的决策部署，狠抓“十四五”能源规划和能源领域碳达峰方案的落地实施，推动能源绿色低碳转型和高质量发展，具体内容有：1、大力发展非化石能源；2、积极推动煤炭的清洁高效利用；3、加强终端用能的清洁替代。 （来源：中国能源报） 2.2公司新闻 常熟内饰：公司拟以自有资金2000万元设立全资子公司大连市常春汽车内饰件有限公司，用于推动公司的快速发展，扩大产业布局；公司注册资本为2000万元人民币，项目建设总投资金额预计为7000万元人民币。（来源：公司公告） 德众汽车：公司全资子公司湖南德远新能源汽车集团有限公司拟以自有资金500万元设立全资子公司怀化宝悦汽车销售服务有限公司，用于经营品牌：新能源汽车-赛力斯（AITO）；拟以自有资金500万元设立全资子公司怀化众浩汽车销售服务有限公司，用于经营品牌：新能源汽车-小鹏汽车；拟以自有资金500万元设立全资子公司铜仁众浩汽车销售服务有限公司，用于经营品牌：新能源汽车-赛力斯（AITO）。（来源：公司公告） 广汽集团：广汽集团与广汽埃安联合投资的广汽能源科技有限公司正式注册成立，这是广汽埃安新能源产业布局的新的实质性步伐。广汽新能源科技有限公司将围绕充换电网络建设及运营、技术研发、电池运营管理、能源交易、太阳能发电技术、储能技术、数据处理和存储等开展业务，预计未来几年将投资49.6亿元。埃安官方介绍，这是在能源产业布局上迈出的新的实质性步伐。（来源：公司公告） 金麒麟：公司拟以自有资金2070万元联合第三方布雷博股份公司发起设立山东博麒麟摩擦材料科技有限公司，发起设立完成后公司持有其50%股权。公司称，新成立的公司将结合布雷博在制动系统领域的领先优势和金麒麟的高科技摩擦解决方案；预计在未来3年的总投资约为3500万欧元。（来源：公司公告） 豪能股份：公司拟以自有资金9075.3万元收购重庆豪能兴富同步器有限公司49%股权。 重庆豪能兴富同步器有限公司主营加工销售：汽车配件（不含发动机），摩托车配件（不含发动机），机械配件和进出口业务，公司称，本次交易完成后，重庆豪能即成为公司全资子公司，便于公司推进与标的公司的资源整合以及深度融合，提升公司在产品和产业链布局的竞争优势。（来源：公司公告） 长源东谷：公司与襄阳市襄州区人民政府签订投资协议，襄阳市襄州区人民政府将计划投资4亿元在襄州区征地扩建发动机缸体缸盖制造项目，项目建成投产后，预计实现年产值3亿元，提供就业岗位100个。（来源：公司公告） 松芝股份：松芝股份7月26日在投资者互动平台表示，储能电站电池热管理相关产品需要莱茵认证，现在公司部分产品已通过相关认证。（来源：公司公告） 中自科技：公司已与眉山市彭山区人民政府签署《中自碳谷产业基地项目投资协议》，拟以自有资金投资6亿元建设“中自碳谷产业基地”项目，用于满足公司在汽车尾气催化剂产品中所必须的原材料-催化材料及贵金属的生产需求。（来源：公司公告） 小康股份：为便于投资者准确理解当前公司定位，使公司名称与业务及战略规划相匹配，公司股票简称将于2022年8月2日变更为赛力斯，证券代码保持不变。（来源：公司公告） 广东鸿图：公司拟以自有资金8600万元联合奥兴投资发起设立成都鸿图奥兴科技有限公司，发起设立完成后公司持有其66%股权。公司称，成都鸿图奥兴科技有限公司将通过控股柳州奥兴和成都德润汇创装备有限公司分别开展汽车压铸业务和机加工业务。 （来源：公司公告） 科捷智能：近日科捷智能科创板IPO注册成功，上市在即，公司本次拟募资4.48亿元。 （来源：凤凰网） 中报陆续发布： 表1：汽车行业部分公司中报业绩 表2：本周上市车型 3每周专题：一体化压铸如日方升，市场空间百亿 2019年特斯拉提出一体化压铸技术开创了一体化压铸的行业先河，22年5月汽车行业触底复苏以来，