风电维持高景气，新能源车购置税有望延续免征

核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、TCL中环、宁德时代。 光伏：产业链价格下行激发需求提升，坚定看好光伏技术革新变化带来的供给格局改善。6月1日，TCL中环公示最新单晶硅片价格，P型150um 182硅片报价3.8元/片，150um 210硅片报价5.35元/片，150um 218.2硅片报价5.78元/片。5月以来硅料硅片降幅明显，与电池组件形成了价格分化。原材料价格下行激发国内大型地面电站项目逐步启动，需求超预期表现对电池组件价格形成了刚性支撑。推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能； N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。 风电：风电招标持续高景气，招标周期和业绩兑现周期重叠，迎来招标业绩螺旋上行机会。 据中国风电新闻网披露，2023年1-5月国内整机厂风电中标37947MW（含国际项目），其中远景能源、金风科技、明阳智能分属中标规模前三，各自达到7223、7011、5648MW，占比分别为19.1%、18.5%、14.9%。招标周期和业绩兑现周期重叠，迎来招标业绩螺旋上行机会。去年风电板块经历低谷之后，单位盈利降至底部，今年海风、陆风开工高景气，板块业绩有望逐季环比持续上行。同时海风板块，今年将陆续启动项目的前期工作，各省的海风的竞争性配置、核准、招标将陆续启动，催化密集。大量风电中游以钢、铁为核心原材料，今年二季度开始，中厚板、生铁、废钢等核心原材料价格持续下行，其中废钢降幅达12%、中厚板降幅达12%，为风电中游企业盈利带短期修复，季度盈利提升值得期待。全球去看，2025年也将成为海外海风市场的并网高峰，根据海外项目的建设节奏，今年已经陆续进入前期招标阶段，今年以来，国内厂商陆续获得欧洲海缆、管桩订单，海外竞争力持续提升。 海外的高毛利订单或将持续提升风电企业中期盈利水平。首推基础环节天顺风能，其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份，海缆龙头东方电缆，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 氢能：亿利氢田打造的内蒙首座综合性大型水电解制氢测试基地建设完成。近日，亿利洁能旗下亿利氢田时代自主打造的1000-2000Nm³/h大型水电解制氢测试中心完成系统调试，并顺利进入项目验收阶段，为内蒙首座综合性大型水电解制氢测试基地，标志着亿利氢田时代公司将具备10MW级整套电解水系统的测试能力。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：5月W5（5.25~5.31）储能相关招标总规模约264MW/862MWh。1）招标规模：5月累计（5.01~5.31）储能相关招标总规模约1.56GW/4.04GWh。其中，5月W5（5.25~5.31）储能招标总规模264MW/862MWh。2）中标规模：5月W5（5.25~5.31）储能相关中标总规模约821MW/3173MWh， 其中储能相关项目中标约58MW/137MWh，EPC 494MW/1008MWh。3）中标均价：5月累计（5.01~5.31）储能系统中标均价为1.26元/Wh，储能EPC中标均价为1.73元/Wh，储能系统、EPC中标均价均较4月回落。预计碳酸锂价格逐步企稳后，或将催化大储订单需求。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据。 新能源车：本周国常会指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系；马斯克访华先后会见三位国家部委及宁德时代创始人赠与群。对于延续和优化新能源车购置税减免政策，自2014年起，国家一直对新能源汽车实施免征车辆购置税政策，在2022年9月又第三次将这项政策延续至2023年12月31日。而此次国常会发出的延续和优化购置税减免政策的信息，有助于稳定后续新能源车的需求预期；对于构建高质量充电基础设施体系，5月发改委发布加快充电设施建设以及支持新能源下乡的实施意见，从大方向上对桩端建设和车端购买给予了支持。而第二届上海国际充电桩及换电站展览会将在6月7日-9日举行，有望带动新一轮的板块热潮。此外，本周马斯克与国内政界高层的会面则释放了比较良好的合作意愿。特斯拉今年1-3月全球销量42.3万辆，占比16.5%。预计今年销量将超200万辆，同比+50%以上。而上海储能工厂Megapack初期规划年产电池1万台，储能规模近40GWh，预计将在23Q3开工，24Q2投产。相比2022年特斯拉储能装机6.5GWh（同比+64%），规划产能有着明显的提升。推荐电池头部宁德时代、亿纬锂能； 盈利相对见底的结构件科达利、祥鑫科技，电解液天赐材料、新宙邦和负极尚太科技、璞泰来；充电桩首推零部件企业通合科技、欧陆通；其次运营整桩一体化企业捷顺科技、特锐德； 以及整桩头部企业盛弘股份、道通科技；复合集流体看好宝明科技、英联股份、东威科技、骄成超声、道森股份。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2023年5月29日-6月2日下跌1.8%，今年以来累计跌幅为6.8%。 图表1：2023年5月29日-6月2日行业涨跌幅情况 图表2：2023年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2023年5月29日-6月2日光伏设备（申万）下跌4.8%；风电设备（申万）下跌0.57%；电池（申万）上涨0.66%；电网设备（申万）下跌1.02%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 产业链价格下行激发需求提升，坚定看好光伏技术革新变化带来的供给格局改善！ 事件：6月1日，TCL中环公示最新单晶硅片价格，P型150um182硅片报价3.8元/片，150um210硅片报价5.35元/片，150um218.2硅片报价5.78元/片。根据PV infolink产业链价格跟踪数据，从今年2月高点至今，硅料环节价格下跌49%，硅片环节价格下跌37%，电池环节价格下跌18%，组件价格下跌9%，主产业链各环节价格均进入下行通道。 图表4：2023年光伏产业链价格走势图 5月以来硅料硅片降幅明显，与电池组件形成了价格分化。除了有供需端上游原材料产能释放迅速造成了短期结构性错配的因素外，我们判断还存在终端需求旺盛形成的对电池组件价格的强支撑。Q2是光伏装机传统旺季，今年以来的政策利好使海外需求持续超预期，原材料价格下行激发国内大型地面电站项目逐步启动，需求超预期表现对电池组件价格形成了刚性支撑。 N型技术革新变化有望改善目前光伏产业供给格局。SNEC展会期间N型成为绝对主角，电池组件厂纷纷推出N型产品，设备和辅材厂商的展出也基本围绕匹配N型技术的主线。我们判断今明两年将是现有产能过剩与先进产能紧缺并存的两年，在大尺寸N型电池/组件需求旺盛，产能迭代速度还未完全跟上的情况下或催生N型产业链的逆市行情。 坚定看好整个N型产业链底部布局机会。 当前光伏板块观点： 在本轮光伏行业新技术更迭中，建议专注在整个N型产业链进行布局。推荐N型硅料：协鑫科技、通威股份；N型硅片：TCL中环；N型电池：钧达股份；N型组件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能；N型辅材：POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂等。 考虑到需求释放带来的排产上行，首推直接受益的辅材环节，胶膜和粒子福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳、卫星化学等；石英砂和石英坩埚天宜上佳等；小辅材龙头通灵股份、宇邦新材等。 地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 2.1.2风电 风电招标持续高景气，风电“大年”至。据中国风电新闻网披露，2023年1-5月国内整机厂风电中标37947MW（含国际项目），其中远景能源、金风科技、明阳智能分属中标规模前三，各自达到7223、7011、5648MW，占比分别为19.1%、18.5%、14.9%。据风电之音不完全统计，5月风电招标容量1380.5MW，同比-68.77%，环比-78.53%，5月招标热度略降主要是受地方政府换届导致风电审批速度放慢影响。考虑到换届结束此前被耽搁的风电项目后续会加速审核、以及山东、广东、广西海风竞配已经公布，且广东竞配要求6月内出竞配结果海风建设步伐加快，所以后续风电招标规模无需担忧。 图表5：2023年1-5月风电项目中标情况统计 招标周期和业绩兑现周期重叠，迎来招标业绩螺旋上行机会。去年风电板块经历低谷之后，单位盈利降至底部，今年海风、陆风开工高景气，板块业绩有望逐季环比持续上行。 同时海风板块，今年将陆续启动项目的前期工作，各省的海风的竞争性配置、核准、招标将陆续启动，催化密集。 原材料价格进入下行区间，中游制造环节盈利或将环比提升。大量风电中游以钢、铁为核心原材料，今年二季度开始，中厚板、生铁、废钢等核心原材料价格持续下行，其中废钢降幅达12%、中厚板降幅达12%，为风电中游企业盈利带短期修复，季度盈利提升值得期待。 图表6：唐山:市场价(不含税):废钢:6-8mm（元/吨） 图表7：中国:兰格钢铁:价格:中厚板（元/吨） 海外需求同步启动，国内厂商海外订单持续上行。全球去看，2025年也将成为海外海风市场的并网高峰，根据海外项目的建设节奏，今年已经陆续进入前期招标阶段，今年以来，国内厂商陆续获得欧洲海缆、管桩订单，海外竞争力持续提升。海外的高毛利订单或将持续提升风电企业中期盈利水平。 当前风电板块观点： 首推天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把握通州湾独用码头、射阳独用港池，具备强竞争实力。其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。 双30+海风迈向深远海，海缆单GW价值提升。关注海缆龙头东方电缆等。 关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；以及海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技。 风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 2.1.3氢能&储能 氢能近期动态： 亿利氢田打造的内蒙首座综合性大型水电解制氢测试基地建设完成。近日，亿利洁能旗下亿利氢田时代自主打造的1000-2000Nm³/h大型水电解制氢测试中心完成系统调试，并顺利进入项目验收阶段，标志着内蒙古自治区首座综合性大型水电解制氢测试基地的建设完成。测试中心的建设完成标志着亿利氢田时代公司将具备10MW级整套电解水系统的测试能力。氢田时代测试中心位于鄂尔多斯市亿利库布其工业园区内，占地600平方米，包括可移动式电解槽安装区、1000-2000Nm³/h制氢后处理（BOP）系统、变压室、整流室、制氢自动化控制室和补水配碱室，测试中心使用园区发电厂输送的35KV高压电，经变压和整流给电解槽提供持续的电力需求，同时，测试中心循环冷却水和纯水全部由亿利园区水务系统全方位供应，保障了测试中心长期稳定运行。 推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能周度招标、中标情况： 招标：5月累计（5.01~5.31）储能相关招标总规模约1.56GW/4.04GWh。其中，5月W5（5.25~5.31）储能招标总规模264MW/862MWh。政策利好催化下，预计各地将持续加大储能布局力度。据索比咨询备案披露情况，5月至今规模较大招标项目为华能清能院上都储能项目，约200MW/400MWh。 图表8：2022年12月至今月度储能相关招标规模（MWh） 图表9：2022年12月至今月度储能系统&储能EPC招标规模（MWh） 中标：5月累计（5.01~5.31）储能相关中标总规模