汽车电子系列报告1：激光雷达从0到1，投资将走向业绩驱动

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本报告是关于电子设备行业的深度研究，主要关注汽车电子中的激光雷达技术。近年来，电动车的渗透率快速提升，为L3及以上自动驾驶技术的推广奠定了基础。2022年将成为L3普及落地的元年，激光雷达产品将大规模实装量产车型，推动激光雷达市场迎来高速增长期，最终有望形成超千亿市场规模。目前，激光雷达技术仍处于高速发展期，现阶段行业技术路线基本收敛于MEMS+905nmEEL+ToF方案，相关产业链公司最先迎来业绩释放。然而，技术路线仍在演进，需关注产品代际更迭时技术路线切换的风险。产业链公司即将迎来业绩释放，投资逻辑将聚焦核心能力。最受益的是助力降本增效的上游元器件公司，包括BOM成本结构里占比较高的激光器环节，占比较高的光学元器件环节等。海外市场给与了合作落地车型最多的Luminar最高估值，体现了现阶段对业绩释放预期的关注。建议关注激光芯片公司长光华芯、炬光科技，光学元器件公司蓝特光学、永新光学，建议关注系统集成商的产品放量情况，包括速腾聚创、禾赛科技、图达通等。