泡泡玛特是一家中国潮玩公司，是全球最大的潮玩公司之一，也是增速最快的潮玩公司。公司建立了覆盖潮玩全产业链的一体化平台，包括全球艺术家发掘、IP孵化运营、消费者触达与潮流玩具文化的推广。公司的IP丰富且生命力强，包括自有、独家、非独家IP，通过收购、举办潮玩展、资本运作来布局IP。公司的产品日趋高端，包括盲盒、手办、BJD、衍生品等潮流玩具产品。公司的全渠道覆盖，包括295家零售店与1870家机器人商店，基本实现全国覆盖。未来开店重心将逐步转向海外，加快对海外投入。公司的潮玩行业处于早期阶段，发展空间大，预计20~24年复合增速将达到29.8%。公司作为行业龙头和先行者，仍处于快速扩张期，IP丰富度高，经典IP生命周期长，新IP颇具增长潜力。另外，海外有望成长为公司第二增长曲线。公司当前股价对应PE为27x/16x/13x，考虑到公司的龙头地位，首次覆盖，给予“买入”评级。
