均衡配置静待行业主线

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7月份以来公募基金发行规模提升接力外资成为市场的重要增量资金。8月份进入财报密集发布期，产业资本减持行为或有所下降，科创板解禁带来的抽血效应短期内影响有限，从资金面来看市场整体风险不大。从风格分化显著，警惕高低切换。尽管在流动性充裕，风险偏好提升的窗口下小盘成长股有更好表现，基本面上经济复苏节奏缓慢压制价值股的盈利预期，但资金的高低切换行为或提前于基本面进行定价，当前建议均衡配置等待进一步确认信号出现。不同行业盈利复苏节奏分化较大，景气度最高的仍然为光伏、锂电等行业，消费电子和半导体景气下行周期延续，6-7月份手机、汽车、部分家电等消费品的销量同比转正，而地产仍然处于缓慢复苏状态，从而压制中上游大宗品的盈利预期。目前赚钱效应最显著的为汽车、通信、军工等行业，且均处于正常的情绪区间。