销量略有下滑，下半年有望好转

海螺水泥发布2022年业绩报告，全年实现营业收入1679.53亿元，同比下滑4.73%；实现毛利485.64亿元，同比减少3.25%；综合毛利率为28.91%，去年同期为28.47%，同比略有提升。实现归母净利润333亿元，同比下滑5.37%。每股基本盈利6.28元。2022年在稳增长的政策背景下，我们认为需求在下半年有望得到持续的恢复，公司作为行业龙头，盈利水平在下半年有望得到持续的提升。给予目标价37港元，对应2022年6倍的PE，较现价有15.63%的上升空间，维持买入评级。