请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2022年07月27日 量化分析报告 2022Q2季报扫描：复苏假设下关注地产消费链，科技板块关注二三线细分机会 主动股基：公募未来能提供的对权益配置的增量资金十分有限。 1、总体：发行速度回落，规模增长回升7%，仓位达到新高85%水平。 2、行业：加仓食品饮料、电新、汽车，减仓电子、医药、银行。 3、主题：前期基金重仓与核心资产大幅加仓。 4、风格：风格转向进攻，成长性提升，价值性不变。 5、港股：对港股偏好有所回升，持仓市值增加29.45%，前十集中度提升。 6、价值型基金经理关注点：重点问题在于三季度经济是否能企稳。如果企稳：疫后复苏与行业复苏机会；基建、地产、消费链条。如果反复：下游必选。其他关注板块：煤炭、绿电、军工、铜、港股、能源变革、关键领域技术突破、国家发展战略。对新能源板块观点：为数不多的增长亮点，但性价比有所下降，关注细分领域。 7、成长型基金经理关注点：新能源板块：新能源运营商；产业链利润分配仍在博弈；新技术出现有望带来加速增长；关注二三线品种；光伏领域关注高纯石英砂、微逆等。医药板块：医疗服务（眼科、医美等）；HPV疫苗、中药、医疗服务。其他关注板块：汽车的电动化和智能化；半导体和军工领域次新股；军工板块的财报数据表明行业景气度向上；啤酒白酒、免税、新消费等方向。 主动债基：短期纯债规模上升迅速，偏债混合与混合二级规模下降。 1、总体：规模增速稳定。数量增加148只，规模增长5.91%。 2、结构：规模增速变化：短期纯债（39.28%）、中长期纯债（6.19%）、混合一级（3.00%）。规模占比变化：短期纯债（+2.53%）、偏债混合（-1.36%）。 3、配置：中期票据、可转债等占比上升；企业债、同业存单等占比下降。 4、久期：中长期纯债基金平均久期达到2.28，总体回到中枢水平，市场对未来预期不确定性增强。 FOF产品：偏股混合型规模大增，偏债混合型规模大减。 1、总体：规模稳步增长，规模增速3.71%。偏股增长最快，偏债大幅减少。 2、结构：偏股混合（+54亿元）、债券（+26亿元）、目标日期（+13亿元）、偏债混合（-30亿元）。 3、配置：由主动债基流向主动股基。 4、个基：偏股基金中FOF最为偏好基金易方达的基金，偏债基金中FOF最为偏好交银施罗德的基金。 5、FOF股基偏好：行业动量或为公募FOF重点考虑因素。 风险提示：量化统计基于历史数据，如若市场、政策环境变化，不保证规律延续性，基金观点仅代表基金所属机构观点，报告不构成对基金产品的推荐。 作者 分析师 叶尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：yeerle@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：上证50即将确认日线级别下跌》2022-07-24 2、《量化专题报告：PEAD.notice：基于预告的盈余惊喜选股策略》2022-07-18 3、《量化周报：继续逢高减仓》2022-07-17 4、《量化专题报告：2022半年度金融工程策略展望》2022-07-16 5、《量化周报：可以考虑逢高减仓了》2022-07-10 2022年07月27日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 公募基金2022Q2季报要点 ..................................................................................................................................... 4 1. 主动股基 .................................................................................................................................................. 5 1.1. 规模与仓位 .................................................................................................................................... 5 1.2. 行业配置 ....................................................................................................................................... 6 1.3. 板块配置 ....................................................................................................................................... 7 1.4. 风格配置 ....................................................................................................................................... 7 1.5. 个股配置（A股）........................................................................................................................... 8 1.6. 个股配置（港股） .......................................................................................................................... 9 1.7. 价值型基金配置与观点 ................................................................................................................. 10 1.8. 成长型基金配置与观点 ................................................................................................................. 14 2. 主动债基 ................................................................................................................................................ 17 2.1. 规模与数量 .................................................................................................................................. 17 2.2. 券种配置 ..................................................................................................................................... 18 2.3. 久期配置 ..................................................................................................................................... 18 3. FOF产品 ................................................................................................................................................ 19 3.1. 规模与数量 .................................................................................................................................. 19 3.2. 持仓变化 ..................................................................................................................................... 20 3.3. 标的偏好 ..................................................................................................................................... 20 风险提示 .............................................................................................................................................................. 21 图表目录 图表1：主动股票/偏股基金规模与数量变化 ............................................................................................................. 5 图表2：主动股票/偏股基金仓位变化 ....................................................................................................................... 5 图表3：主动股票/偏股基金行业配置变化 ................................................................................................................. 6 图表4：主动股票/偏股基金增持、减持最多行业中个股增减持情况 ............................................................................ 6 图表5：主动股票/偏股基金板块配置变化 ................................................................................................................. 7 图表6：主动股票/偏股基金持仓风格变化 .....................