A股月度策略：市场情绪短期修复，继续推荐成长+基建

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第1页 共13页 证券研究报告 A股月度策略 市场情绪短期修复，继续推荐成长+基建 2018.09.06 苏培海(分析师) 电话： 020-88836117 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 核心观点： 关注市场情绪短期修复。国内方面，月初中美贸易摩擦不确定因素持续笼罩A股市场。中下旬，利好政策和外围阴霾交替影响大盘，月末各大股指深度回调。近期市场信用风险有所修复，国家融资担保基金落地、银保监会为实体融资“保驾护航”，实体融资下半年信用环境将有所改善。海外方面，土耳其、阿根廷危机爆发，影响新兴市场表现。市场已经部分反映即将到来的2000亿美元关税，落地后至美国中期选举前或出现阶段性缓和，中报业绩情况已经逐步消化。后续密切关注基建和减税政策，MSCI权重提升，海外资金已经有流入迹象。往后看，但经济下行幅度与速度仍然存在一定的不确定性，我们认为9月市场仍将以震荡为主，关注2000亿美元关税落地后市场情绪的修复。 推荐优质成长股，关注受益宽松财政政策的基建板块。宏观数据来看，积极财政政策有望落地，带动经济数据企稳。中美贸易摩擦持续冲击市场情绪，仍有较大不确定性。2015年以来商誉减值与业绩承诺相关风险逐步减弱，5G、新经济政策导向明确，估值具备相对优势。基本面优秀、估值较低的优质成长股将备受市场追捧。此外，政治局会议强调财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用， “补短板”尤其是基建领域的短板取代了去产能，成为供给侧改革的首要目标，下半年基建发力的确定性加强，目前基建审批加快，政策效果值得关注。 九月组合： 陕西煤业 中南传媒 东方财富 金风科技 特锐德 亿纬锂能 视源股份 信维通信 保利地产 中国平安 华菱钢铁 华能国际 卫星石化 恒逸石化 三友化工 三一重工 新北洋 浪潮信息 海信科龙 益生股份 新泉股份 芒果超媒 光环新网 亿联网络 中国联通 九州通 羚锐制药 亚宝药业 招商银行 云铝股份 策略产品 1.顶级策略、资金雷达、技术领先、主题日报 2.周策略、月策略、年策略 3.策略深度专题报告 4.事件点评等 数据支持： 夏青 广证恒生宏观策略公众号 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第2页 共13页 A股月度策略 目录 1. 趋势研判及行业配置 ...................................................................... 4 2. 八月股票池表现跑赢大盘 .................................................................. 4 3. 八月股票池关注业绩稳定性强个股 .......................................................... 5 4. 九月组合以医药生物、电子、通信为主 ...................................................... 8 5. 九月度股票池盈利预测 .................................................................... 9 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第3页 共13页 A股月度策略 图表目录 图表1 8月股票池表现强于大盘 ................................................................................................................................. 4 图表2 月度股票池今年累计收益超越同期主要指数表现（2018.1.2-8.31） .......................................................... 5 图表3 8月份广证恒生股票池 ..................................................................................................................................... 6 图表4 9月组合以医药生物、电子、通信为主 ......................................................................................................... 8 图表5 9月组合以医药生物、电子、通信为主 ......................................................................................................... 9 图表6 9月广证恒生股票池基本参数 ......................................................................................................................... 9 图表7 9月广证恒生股票池上市公司各项财务指标（按最新数据计算）............................................................ 10 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第4页 共13页 A股月度策略 1. 趋势研判及行业配置 关注市场情绪短期修复。国内方面，月初中美贸易摩擦不确定因素持续笼罩A股市场。中下旬，利好政策和外围阴霾交替影响大盘，月末各大股指深度回调。近期市场信用风险有所修复，国家融资担保基金落地、银保监会为实体融资“保驾护航”，实体融资下半年信用环境将有所改善。海外方面，土耳其、阿根廷危机爆发，影响新兴市场表现。市场已经部分反映即将到来的2000亿美元关税，落地后至美国中期选举前或出现阶段性缓和，中报业绩情况已经逐步消化。后续密切关注基建和减税政策，MSCI权重提升，海外资金已经有流入迹象。往后看，但经济下行幅度与速度仍然存在一定的不确定性，我们认为9月市场仍将以震荡为主，关注2000亿美元关税落地后市场情绪的修复。 推荐优质成长股，关注受益宽松财政政策的基建板块。宏观数据来看，积极财政政策有望落地，带动经济数据企稳。中美贸易摩擦持续冲击市场情绪，仍有较大不确定性。2015年以来商誉减值与业绩承诺相关风险逐步减弱，5G、新经济政策导向明确，估值具备相对优势。基本面优秀、估值较低的优质成长股将备受市场追捧。此外，政治局会议强调财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用， “补短板”尤其是基建领域的短板取代了去产能，成为供给侧改革的首要目标，下半年基建发力的确定性加强，目前基建审批加快，政策效果值得关注。 2. 八月股票池表现跑赢大盘 图表1 8月股票池表现强于大盘 代码 简称 是否属于沪深300指数 2017每股收益 2018预测每股收益 2018年8月31日收盘价 8月涨跌幅 000703 恒逸石化 否 1.02 1.29 16.78 3.20 002233 塔牌集团 否 0.61 1.52 12.52 2.96 601318 中国平安 是 3.95 6.09 62.98 2.24 002841 视源股份 否 1.83 1.49 60.40 2.13 600048 保利地产 是 1.15 1.69 12.28 1.24 600498 烽火通信 是 0.74 0.85 28.87 0.52 300136 信维通信 是 0.92 1.39 34.12 -0.20 600036 招商银行 是 2.73 3.20 28.29 -0.35 601688 华泰证券 是 0.86 1.03 15.36 -0.65 000978 桂林旅游 否 0.07 0.21 6.02 -0.82 600031 三一重工 是 0.24 0.67 9.00 -0.96 000807 云铝股份 否 0.14 0.30 5.44 -1.27 601225 陕西煤业 是 0.98 1.14 7.49 -1.58 600511 国药股份 否 1.24 1.69 25.88 -3.11 600585 海螺水泥 是 2.33 5.05 37.13 -3.63 601398 工商银行 是 0.80 0.85 5.44 -3.72 300059 东方财富 是 0.14 0.23 12.69 -5.58 601900 南方传媒 否 0.58 0.78 8.81 -6.14 300258 精锻科技 否 0.58 0.78 13.11 -6.56 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第5页 共13页 A股月度策略 600011 华能国际 是 0.15 0.32 7.02 -7.14 000932 华菱钢铁 否 0.87 2.20 9.34 -7.25 603368 柳药股份 否 2.06 2.00 32.17 -7.45 600351 亚宝药业 否 0.13 0.36 7.21 -8.62 002092 中泰化学 否 1.48 1.21 8.68 -9.39 601333 广深铁路 是 0.14 0.19 3.80 -10.32 300014 亿纬锂能 否 0.49 0.57 13.38 -10.38 600285 羚锐制药 否 0.33 0.45 8.54 -11.23 002202 金风科技 是 0.89 1.07 12.17 -11.32 600690 青岛海尔 是 1.13 1.32 14.89 -13.58 601003 柳钢股份 否 0.52 1.63 8.38 -17.84 数据来源：wind，广证恒生 自2018年7月1日至8月31日，8月股票池平均收益率为-4.56%，高于同期沪深300指数（-5.21%）0.65个百分点，高于同期上证指数（-5.25%）0.69个百分点。至此，2018年30股票池累计收益