戴维斯双击：整合加速+景气上行

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中国船舶（600150.SH）是一家构建军民一体总装龙头的公司，通过两次重大资产注入，完成了船舶制造军民一体总装平台的打造。随着内部关系逐渐理顺，集团今年开始对旗下上市公司进行整合，中船科技公告拟注入集团风电资产，随着未来整合的持续推进，作为军民一体总装平台的中国船舶估值上升空间打开。造船景气周期来临，船厂盈利能力将持续上升。中国船舶有望迎来戴维斯双击。我们预计2022-2024年中国船舶收入分别为653.1、860.72和1089.71亿元，同比增长9.3%、31.8%和26.6%；归母净利润分别为9.92、25.96和59.81亿元，同比增长364%、162%和130%，对应EPS为0.22、0.58和1.34元，PE为88、34、15倍，首次覆盖，给予“买入-A”评级。