农副产品日报：郑棉延续震荡，红枣小幅下跌

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 棉花观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2209合约15140元/吨，较前日下跌55元，跌幅0.4%。持仓量241291手。仓单数量14341张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂15681价元/吨，较前一日上涨6元/吨，现货基差CF09+540，较前一日上涨60。全国均价15842元/吨，较前日上涨35元/吨。现货基差CF09+700，较前日上涨90。 宏观因素对市场的影响逐渐减弱，棉价也迎来了小幅回升。从国内来看，本周美棉销售数据环比的大幅增长带动了美棉的上涨，而郑棉也是跟随美棉进行了一波反弹。此外，国内收储政策预期的改变也在一定程度上扭转了市场的悲观情绪，支撑了棉花的价格。但国内基本面并未出现实质性转变，上游依旧库存高企，储备棉成交有限，下游纺织厂开工率不足，订单短缺导致补库意愿不强，销售端利空因素仍存。目前来看新疆棉花长势良好，减产概率不大，后期应持续关注收储政策的变化，和未来新疆天气以及病虫害可能对棉花产量所造成的影响。在国际端，随着西南季风的不断深入，印度的植棉情况十分顺利，预计收获面积增加10%。美国方面，德州干旱天气持续蔓延，棉农难以进行除草驱虫，只能按需进行灌溉，弃耕率仍不容乐观。但是目前来看干旱的天气最终对棉花的产量影响如何仍需持续的观察，本年度最终棉花的产量情况仍未可知。综合来看，市场恐慌情绪逐渐缓和，郑棉应会呈现震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 纸浆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘纸浆2209合约6862元/吨，较前日下跌18元，跌幅0.26%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7100元/吨，较前一日上调0元/吨，现货基差sp09+240，较前一日上调20；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格7100元/吨，较前一日上调0元/吨，现货基差sp09+240，较前一日上调20；山东地区“北木”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日下调0，现货基差sp09+540，较前一日上调20。 期货研究报告|农副产品日报2022-07-26 郑棉延续震荡，红枣小幅下跌 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 农副产品日报丨2022/07/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 进入淡季的纸浆市场，开工继续小幅下滑，且需求短期内也难以提振，浆厂利润空间有限，交投冷清，企业成本压力持续增加。近期宏观因素对整个软商品市场的影响逐渐减弱，纸浆期货的价格有所回升。整体来看，进口木浆到港可流通货源依旧较少，原料价格偏高，纸厂对此接受程度不高，市场交投仍较为冷清，以刚需为主，预计短期内纸浆仍会维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 苹果观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2210合约8922元/吨，较前日上涨15元，涨幅0.17%。现货方面，山东栖霞地区80# 商品果现货价格4.8元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+680，较前一日下跌20；陕西洛川地区80# 苹果现货价格5.3元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1680，较前一日下跌20。 虽然时令水果陆续上市对苹果的销售产生冲击，但是近期新鲜时令水果的价格普遍上涨，对于苹果的销售有一定的利好，并且近期产区的寻货商也有所增多，货源成交有所增加。从供应端来看，虽然今年产量小幅增加但是果个明显偏小，目前剩余库存量处于较低水平，且后期产区有砍树缩小种植面积的预期，供给并不宽裕，近期苹果的价格也是高开高走。因此未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 疫情影响 红枣观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2301合约12040元/吨，较前日下跌395元，跌幅3.18%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1640，较前一日上涨400；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与 农副产品日报丨2022/07/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 前一日持平，现货基差CJ09-1240，较前一日上涨400。新疆喀什地区一级灰枣现货价格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-890，较前一日上涨400。河北一级灰枣现货价格10.65元/公斤，与前一天持平，现货基差CJ09-1390，较前一日上涨400。 同为果蔬品，红枣也处于销售淡季，购销明显减少，交割品持续流入市场，供应端仍处于饱和状态，销售方面主要以刚需为主，市场交投较为冷清。新疆产区方面喀什和阿克苏地区气温较高并伴有小幅降雨，天气情况比较稳定对产红枣产量没有明显影响，预计未来红枣价格将会维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 农副产品日报丨2022/07/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 目录 棉花观点 .................................................................................................................................................................................... 1 纸浆观点 .................................................................................................................................................................................... 1 苹果观点 .................................................................................................................................................................................... 2 红枣观点 .................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ........................................................................................................................................................................ 5 图表 图1:中国棉花产量丨单位：吨.................................................................................................................................................. 6 图2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷 ..................................................................................................................................... 6 图3:中国棉花库存丨单位：吨.................................................................................................................................................. 6 图4:国际主要出口国棉花单产丨单位：千克/公顷 .................................................................................................................. 6 图5:国际主要出口国棉花产量丨单位：吨 ............................................................................................................................... 6 图6:国际主要出口棉花库存丨单位：吨 .................................................................................................................................. 6 图7:全球各国库消比丨单位：% .............................................................................................................................................. 7 图8:国内棉花价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 7 图9:国内棉花1-5月价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 7 图10:国内棉花5-9月价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图11:国内棉花9-1月价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图12:国内棉花仓单量丨单位：手 ............................................................................................................................................ 7 农副产品日报丨2022/07/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 8 市场要闻及动态 1. 近期印度多地遭遇大雨，作物生长均受到不同程度的损害。据当地统计，印度得拉邦东部棉区约143