请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 棉花观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2209合约15990元/吨，较前日下跌450元，跌幅2.7%。持仓量287731手。仓单数量14982张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价17513元/吨，较前一日下跌140元/吨，现货基差CF09+1520，较前一日上涨320。全国均价17559元/吨，较前日下跌105元/吨。现货基差CF09+1570，较前日上涨350。 随着美联储加息对市场的影响持续发酵，市场交投信心偏弱，郑棉跟随国际棉价持续走低。从需求端来看，上游棉花销售进度缓慢，下游订单需求惨淡、利润偏低，短期内并无明显改善的迹象，而流失至东南亚等国的订单目前来看也无法再重新回到国内。因此短期来看，棉花需求端的问题无法解决，结合宏观因素影响，随着国际棉价的走弱，给郑棉价格带来了一定的压制。从供应端来看，印度本年度高温干旱的情况随着西南季风的不断深入已经得到了一定程度的缓解，而高企的棉花价格也使得印棉的种植面积有着小幅增加。美国方面，德州天气干旱依旧，但是目前来看干旱的天气最终对棉花的产量影响如何仍需持续的观察，本年度最终棉花的产量情况仍未可知。综合来看，当前国内棉花处于供需两弱的情况，未来一段时间内预计郑棉仍会呈现震荡偏弱的情况。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 纸浆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘纸浆2209合约6466元/吨，较前日下跌8元，涨幅0.12%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7050元/吨，较前一日上调0元/吨，现货基差sp09+580，较前一日上调0；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格7050元/吨，较前一日下调0元/吨，现货基差sp09+580，较前一日上调0；山东地区“北木”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日下调0，现货基差sp09+930，较前一日上调0。。 从总体上来看，纸浆进入传统淡季，部分产线仍有停机情况、开工不足，利润空间有期货研究报告|农副产品日报2022-07-13 郑棉持续下行，苹果红枣小幅震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 农副产品日报丨2022/07/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 限，交投冷清，加之进口阔叶浆现货市场价格偏弱，下游纸厂压价力度加大，消费端的低迷导致了价格的下滑。加之宏观因素对整个软商品市场的影响，纸浆价格短期内震荡下行。但是从供应端来看，市场可流通货源偏少，供应端的问题一定程度上也有可能支撑纸浆的价格。预计未来一段时间内，纸浆仍将呈现震荡调整的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 苹果观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2210合约8943元/吨，较前日下跌76元，跌幅0.89%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格4.8元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1110，较前一日上涨80；陕西洛川地区80#苹果现货价格5.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+2510，较前一日上涨80。 时令水果陆续上市对苹果的销售冲击较大，苹果走货速度放缓，一定程度上压制了苹果的价格。但是近期客商略有增多，调货交易稍有好转。并且从供应端来看，虽然今年产量小幅增加但是果个明显偏小，目前剩余库存量处于较低水平，且后期产区有砍树缩小种植面积的预期，供给并不宽裕，加之果蔬品受宏观因素影响较小。因此未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 疫情影响 红枣观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2209合约10750元/吨，较前日上涨30元，跌幅0.28%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-350，较前一日下跌30；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09+50，较前日下跌30。新疆喀什地区一级灰枣现货价格 农副产品日报丨2022/07/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09+400，较前日下跌30。河北一级灰枣现货价格10.65元/公斤，与前一天持平，现货基差CJ09-100，较前日下跌30。 同为果蔬品，时令水果的上市也使得红枣进入了销售淡季，需求明显减少，近期仓单货大量流入市场，对价格起到明显的压制。但是低价交割品流入市场一定程度上拉高了红枣的消费需求。此外，红枣期价已经跌破成本，进一步调整的空间有限，而未来新疆产区将会迎来高温天气，虽然现阶段处于生长期的前期，但是仍需对落果量持续观察，预计未来红枣价格预计将会处于震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 农副产品日报丨2022/07/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 目录 棉花观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 纸浆观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 苹果观点 .............................................................................................................................................................................................. 2 红枣观点 .............................................................................................................................................................................................. 2 市场要闻及动态 .................................................................................................................................................................................. 5 图表 图1:中国棉花产量丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 6 图2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷 ............................................................................................................................................. 6 图3:中国棉花库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 6 图4:国际主要出口国棉花单产丨单位：千克/公顷 ......................................................................................................................... 6 图5:国际主要出口国棉花产量丨单位：吨 ...................................................................................................................................... 6 图6:国际主要出口棉花库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................... 6 图7:全球各国库消比丨单位：% ....................................................................................................................................................... 7 图8:国内棉花价差丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................................... 7 图9:国内棉花1-5月价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................... 7 图10:国内棉花5-9月价差丨单位：元/吨........................................................................................................................................ 7 图11:国内棉花9-1月价差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 7 图12:国内棉花仓单量丨单位：手 .................................................................................................................................