请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 棉花观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2209合约14835元/吨，较前日上涨350元，涨幅2.4%。持仓量272842手。仓单数量14437张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂15674价元/吨，较前一日下跌41元/吨，现货基差CF09+840，较前一日下跌390。全国均价15739元/吨，较前日下跌148元/吨。现货基差CF09+900，较前日下跌500。 基于对美联储加息预期以及原油大幅下挫的影响，本周棉价再度创下新低。美棉上周出口数据转弱环比锐减超七成，从需求端来看，国内现货仍然交投清淡，下游订单需求惨淡、利润偏低，短期内并无明显改善的迹象，国家收储政策落地，但30到50万吨的收储量对于市场的刺激有限，下游纺织订单缺乏叠加疫情反复对消费的冲击，市场悲观情绪并未消减，短期看下跌空间仍存，但是据悉后期收储政策可能仍有变化，需要持续关注。从供应端来看，随着西南季风的不断深入，印度的植棉情况十分顺利，预计种植面积增加10%。美国方面，德州天气干旱依旧，棉农难以进行除草驱虫，弃耕率仍不容乐观。但是目前来看干旱的天气最终对棉花的产量影响如何仍需持续的观察，本年度最终棉花的产量情况仍未可知。综合来看，目前市场的交投中心仍在需求端，短期内预计郑棉仍会呈现震荡的情况。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 纸浆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘纸浆2209合约6708元/吨，较前日上涨68元，涨幅1.02%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7050元/吨，较前一日下调0元/吨，现货基差sp09+340，较前一日下调70；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格7050元/吨，较前一日下调0元/吨，现货基差sp09+340，较前一日下调70；山东地区“北木”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日下调0，现货基差sp09+690，较前一日下调70。 进入淡季的纸浆市场，开工继续小幅下滑，且需求短期内也难以提振，浆厂利润空间期货研究报告|农副产品日报2022-07-22 郑棉企稳，苹果红枣小幅震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 农副产品日报丨2022/07/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 有限，交投冷清，企业成本压力持续增加，消费端的低迷也导致了价格的下滑。加之宏观因素对整个软商品市场的影响，纸浆价格短期内震荡下行。整体来看，外盘价格居高不下，买卖双方持续博弈，只有成本在支撑着现货价格，预计短期内纸浆仍会维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 苹果观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2210合约8812元/吨，较前日下跌90元，跌幅1.01%。现货方面，山东栖霞地区80# 商品果现货价格4.8元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+790，较前一日上涨90；陕西洛川地区80# 苹果现货价格5.3元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1790，较前一日上涨90。 时令水果陆续上市对苹果的销售产生冲击，苹果走货速度持续放缓，一定程度上压制了苹果的价格。近期夏季水果的持续上市并降价更是对苹果的销售产生了较大的冲击。但从供应端来看，虽然今年产量小幅增加但是果个明显偏小，目前剩余库存量处于较低水平，且后期产区有砍树缩小种植面积的预期，供给并不宽裕，加之果蔬品受宏观因素影响较小。因此未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 疫情影响 红枣观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2301合约12430元/吨，较前日上涨225元，涨幅1.84%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-2030，较前一日下跌230；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1630，较前一日下跌230。新疆喀什地区一级灰枣现货价 农副产品日报丨2022/07/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1280，较前一日下跌230。河北一级灰枣现货价格10.65元/公斤，与前一天持平，现货基差CJ09-1780，较前一日下跌230。 同为果蔬品，时令水果的上市也使得红枣进入了销售淡季，需求明显减少，低价交割品流入市场数量也开始减少，销售主要以刚需为主，市场交投较为冷清。新疆产区虽然温度较高但是也会迎来降水，对产量没有明显影响。因此预计未来红枣价格将会维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 农副产品日报丨2022/07/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 目录 棉花观点 .................................................................................................................................................................................... 1 纸浆观点 .................................................................................................................................................................................... 1 苹果观点 .................................................................................................................................................................................... 2 红枣观点 .................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ........................................................................................................................................................................ 5 图表 图1:中国棉花产量丨单位：吨.................................................................................................................................................. 6 图2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷 ..................................................................................................................................... 6 图3:中国棉花库存丨单位：吨.................................................................................................................................................. 6 图4:国际主要出口国棉花单产丨单位：千克/公顷 .................................................................................................................. 6 图5:国际主要出口国棉花产量丨单位：吨 ............................................................................................................................... 6 图6:国际主要出口棉花库存丨单位：吨 .................................................................................................................................. 6 图7:全球各国库消比丨单位：% .............................................................................................................................................. 7 图8:国内棉花价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 7 图9:国内棉花1-5月价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 7 图10:国内棉花5-9月价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图11:国内棉花9-1月价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图12:国内棉花仓单量丨单位：手 ............................................................................................................................................ 7 农副产品日报丨2022/07/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 8 市场要闻及动态 1. 印度西部古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦在过去两周降雨不断，部分低洼地带积水严重，棉田被水淹没，目前已有大量棉株受损。据印度气象部门数据，截至7月15日，古邦局地降水量较正常水平增加了118%，而马邦部分地区降水量增加了3