消费品零售&化妆品行业周报：关注Q2经营数据与近期激励计划带来的业绩指引，维持推荐优质零售标的

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年7月24日 [table_main] 行业点评报告模板 关注Q2经营数据与近期激励计划带来的业绩指引，维持推荐优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（7.18-7.22）： ⚫ 本周行业热点：①19日，商务部发布《关于全国第二批城市一刻钟便民生活圈试点评审结果的公示》；③20日，中国连锁经营协会今天发布“2021年中国超市Top100”；④21日，商务部召开例行新闻发布会介绍今年上半年我国网络零售情况；⑤22日，国务院常务会议召开，进一步介绍了促进绿色家电消费的有关情况；⑥22日，《2022年第二季度居民健康消费指数报告》发布;⑦上周（18日起），多地发放新一轮消费券。 ⚫ 行情表现：上周（2022.7.18-2022.7.22）商贸零售指数上涨（2.01%），跑赢沪深300指数（-0.27%）、深证成指（-0.14%）、上证指数（1.30%）。年初至今行业指数累计下跌10.93%，跑赢沪深300（-14.21%），深证成指（-16.58%）,跑输上证指数（-10.16%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第15，较前一周上升5名。 ⚫ 个护板块：洁雅股份修订股权激励计划，更改业绩考核目标，疫情期间公司营收增长主要系医用及抗菌消毒湿巾贡献，未来有望逐步回归传统主营。 ⚫ 电商及代运营板块：若羽臣2022年股票期权激励计划规定的各项授予条件成就；新华都发布《电商板块未来三年规划纲要》，明确自身主营为互联网营销；苏宁易购受政策利好，门店客流环比大幅提升55%，预计绿色家电政策持续出台，将使多家相关企业迎来新的业绩增长点；南极电商公布第三期员工持股计划(草案)，使员工和企业形成利益共同体。 ⚫ 超市及便利店板块：三江购物经营效益提升实现净利润同比增加；家家悦看好北京的消费潜力，新增在京门店。 ⚫ 日用化妆品板块：水羊股份拟以4950万欧元的总交易价格收购法国品牌EDB，填补公司自主高端品牌空缺，完善品牌矩阵；珀莱雅2022年半年度疫情下业绩仍实现稳健增长，公司在品牌、渠道、产品等多方面已走出竞争优势，下半年对现有大单品进行迭代升级并推出新品等产品方面利好因素，叠加双十一重要的销售时点，全年整体业绩表现可期。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.7.22 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的_220717 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费恢复的背景下CPI同比增长2.5%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_220710 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_积极调整完善布局为下半年稳定经营做铺垫，维持推荐优质零售标的_20220703 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期促销费、稳经济政策，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220626 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_京东“618”同比增速放缓降至10%，平台与品牌互助发展共寻销售增量_20220619 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_5月CPI同比增速稳定在2.1%，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220612 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_端午消费显现回暖趋势，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220606 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注北上两地线下业态复市进度，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220529 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2021/01/222021/02/222021/03/222021/04/222021/05/222021/06/222021/07/222021/08/222021/09/222021/10/222021/11/222021/12/222022/01/222022/02/222022/03/222022/04/222022/05/222022/06/222022/07/22上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................ 10 （一）核心推荐 .................................................................................... 10 （二）核心关注 .................................................................................... 12 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 14 三. 风险提示 ................................................................................ 17 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表 1行业要闻 重点事件 我们的理解 7月19日，商务部发布《关于全国第二批城市一刻钟便民生活圈试点评审结果的公示》 7月19日，商务部公示全国第二批城市一刻钟便民生活圈试点评审结果。全国第二批城市一刻钟便民生活圈试点地区50个，包括北京市西城区、天津市河西区、上海市静安区等。 一刻钟便民生活圈是指，以社区居民为服务对象，服务半径为步行约15分钟范围，以满足居民日常生活基本消费和品质消费等为目标，以多业态集聚形成的社区商圈。 试点的打造，旨在顺应消费升级趋势，围绕便利消费、便民服务，明确便民生活圈商业网点规模、布局、业态结构和服务功能，与居民数量、消费习惯、经济水平等要素相适应。 7月20日， 中国连锁经营协会今天发布“2021年中 国 超 市Top100” 根据2021年度超市行业经营情况调查结果，中国连锁经营协会于20日发布“2021年中国超市Top100”数据榜单。 数据显示2021Top100超市企业经营呈现四大特征。第一，企业整体经营业绩不乐观。2021年Top100企业销售规模9076亿元，同比下降2.6%。第二，线上销售占比进一步提高，线上销售规模近1000亿元，同比增长40%。第三，线上销售占比进一步提高，数字化会员(可被在线识别触达的会员)占样本企业会员总数的57%，同比增长10%。第四，自有品牌商品销售持续走高，单品数与销售占比连年稳步提高。 总体而言，2021年Top100超市企业整体经营业绩不乐观的主要原因系，疫情等因素导致客流量和客单价整体呈下降态势，同店可比销售减少，库存周转天数延长。 7月21日，商务部召开例行新闻发布会介绍今年上半年我国网络零售情况 上半年，我国网络零售市场企稳回升，展现良好的复苏态势。据国家统计局数据显示，上半年全国网上零售额6.3万亿元，同比增长3.1%；其中，实物商品网上零售额5.45万亿元，增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%，较去年同期提升2.2个百分点。根据商务大数据监测，上半年全国网络零售市场主要呈现以下特点： 一是基本生活类和升级类商品销售增速较快。上半年，粮油食品网络零售的销售额同比增长21.9%；露营天幕、便携桌椅床、滑雪装备销售额分别增长331.8%、123.1%和72.7%；节能中央空调、节能冷柜、节能热水器销售额分别增长124.0%、33.8%和27.2%。二是中部和东北地区增速持续领跑全国。上半年，中部和东北地区网络零售额同比分别增长8.1%和4.7%，比全国增速分别高出5和1.6个百分点，西部和东部地区网络零售额同比分别增长4.5%和2.9%。三是在线服务消费逐步回暖。上半年，在线餐饮销售额同比增长2.6%，其中到店餐饮和外卖销售额同比分别增 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 上周（2022.7.18-2022.7.22）CS商贸零售指数上涨（2.01%），跑赢沪深300指数（-0.27%）、深证成指（-0.14%）、上证指数（1.30%）。年初至今行业指数累计下跌10.93%，跑赢沪深300（-14.21%），深证成指（-16.58%）,跑输上证指数（-10.16%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第15，较前一周上升5名。 长14.2%和0.8%。四是农村网络零售市场持续恢复。上半年，全国农村网络零售额9759.3亿元，同比增长2.5%；其中，农村实物商品网络零售额8904.4亿元，增长3.6%。全国农产品网络零售额2506.7亿元，同比增长11.2%。五是电商新业态新模式保持活力。上半年，商务大数据重点监测的电商平台累计直播场次数超6000万场，累计观看人次超5170亿人次，直播商品数超4750万个。 7月22日，国务院常务会议召开，进一步介绍了促进绿色家电消费的有关情况 7月22日，国务院常务会议介绍有关促进绿色家电消费的情况。目前，有关商务部会同工业和信息化部、市场监管总局等部门研究提出的《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院同意，将于近期发布。共制定9条促进绿色智能家电消费的政策措施，其中包括，开展家电以旧换新和绿色智能家电下乡活动，鼓励有条件的地方给予政策和资金支持，不得设置不合理和歧视性的准入退出条件等。 7月22日，《2022年第二季度居民健康消费指数报告》发