国君社会服务 | 从网红到供应链,看餐饮估值三阶段

国泰君安证券发布研报，建议投资者关注快速扩张期的单品牌餐企，如九毛九、海伦司和同庆楼等，以及食品+餐饮双轮驱动的广州酒家和积极调整经营战略的海底捞、奈雪的茶和呷哺呷哺。单品牌企业快速扩张期为最好的投资时点，市场给予成长以数倍估值溢价。多品牌战略下，新品牌成功会带来业绩估值双升，且在企业瓶颈期增强抗风险能力，带来显著的估值溢价。强化后端供应链可增强壁垒、提升估值。风险提示包括疫情反复、跨区域经营和开店不及预期等。