20220721 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 原油周度数据跟踪 2022年7月21日星期四 周度变化变化百分比当前值产量（千桶/天）-100-0.8%11,900 进口量（千桶/天）-156-2.3%6,520 出口量（千桶/天）+73524.3%3,759 原油精炼加工量（千桶/天）-321-1.9%16,318 周度变化变化百分比当前值产量（千桶/天）-107-1.1%9539出率0.5%58.5%进口量（千桶/天）+15121.1%865出口量（千桶/天）-34-4.0%806隐含需求（千桶/天）+4595.7%8521周度变化变化百分比当前值产量（千桶/天）-102-2.0%5031出率0.0%30.8%进口量（千桶/天）-15-10.9%122出口量（千桶/天）+1218.0%1642隐含需求（千桶/天）+3299.8%3697周度变化变化百分比当前值产量（千桶/天）+60.4%1625出率0.2%10.0%进口量（千桶/天）-44-34.9%82出口量（千桶/天）+9653.6%275隐含需求（千桶/天）+28020.5%1644航空燃油原油汽油馏分燃油原油库存-445千桶427 百万桶汽油库存+3,500千桶228 百万桶馏分燃油库存-1,295千桶113 百万桶航空煤油库存-1,484千桶40 百万桶原油精炼加工量-321千桶/天16318千桶/天炼厂开工率变化-1.2%93.7%周度变化核心数据当前值 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 能源化工组 杨安 能化研究组长 yangan@htfutures.com 从业资格号：F0237290 投资咨询号：Z0013382 赵若晨 能化研究员 zhaoruochen@htfutures.com 从业资格号：F 3076218 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20220721 | 2 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 一、 库存与价格 本周原油价格波动收窄，较上周有小幅上升。截止7月21日，WTI原油期货主力价格报收98.92美元/桶，涨幅1.36%；Brent原油期货主力价格报收106.1美元/桶，涨幅4.88%；INE原油期货主力价格报收662.9元/桶，涨幅3.94%。 图 1： WTI主连&商业原油库存 单位：千桶 图 2： WTI-Brent&库欣原油库存 单位：千桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 图 3： M1-M4&库欣原油库存 单位：千桶 图 4： INE&迪拜阿曼原油价格 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 -20-10010202020-042020-102021-042021-102022-04050100150价差DUBAIINE3000003500004000004500005000005500006000001535557595115WTI主连商业原油库存（倒序）-15-10-5051001000020000300004000050000600007000080000库欣原油库存WTI-Brent价差-15-10-5051015010000200003000040000500006000070000库欣原油库存1M-4M dVlYmU8Y9UlXlUdYjY7NcM8OnPrRoMnPeRmMsNjMnPtR9PoPmRNZoPpMNZnPtM 20220721 | 3 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 二、 原油供应 上周原油周度产量小幅下降10万桶/天，至1190万桶/天。同时，贝克休斯钻井平台数有小幅增多，仍然处于历史低位水平，反应了页岩油产量或有小幅增量，但没有大幅增长的趋势。美国原油进口量有小幅下降，而出口量上升，导致净进口量降低89.1万桶/天。 图 5： 美国原油产量 单位：千桶/天 图 6： 贝克休斯钻井平台数 单位：个 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 图 7： 美国原油净进口 单位：千桶/天 图 8： OPEC计划产量&实际产量 单位：百万桶/天 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 8000900010000110001200013000140001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年200400600800100012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年02000400060008000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年20253035402020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07OPEC计划产量OPEC实际产量 20220721 | 4 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 三、 原油消费 需求方面，上周美国原油表需小幅增长27.3万桶/天，处于历史中位水平。炼厂加工量环比小幅减少21.1万桶/天，整体趋势仍然上扬。 图 9： 美国原油表需 单位：KB/D 图 10： 美国炼厂原油精炼加工量 单位：KB/D 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 四、 原油库存 从短期库存跟踪来看，上周美国商业库存小幅去库44.5万桶。当周整体来看，产量小幅减少、净进口量减少导致最终去库，同时，战略储备库存持续降低，说明了有原油战略储备持续投放。不同地区看，库欣地区当周库存累库114.3万桶；需求地PADD3当周库存去库171万桶。库存主要积累在库欣地区。 图 11： 美国商业原油库存 单位：千桶 图 12： 库欣原油库存 单位：千桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 3500004000004500005000005500001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年10000300005000070000900001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年14000160001800020000220001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年14000150001600017000180001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年 20220721 | 5 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 图 13： PADD3原油库存 单位：千桶 图 14： 战略储备原油库存 单位：千桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 五、 成品油供应 从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率环比下降1.2%至93.7%，处于历年高位水平。美国CDU装置检修量来看，检修量仍然很少，今年整体处于低位水平。随着WTI裂解价差的持续降低，炼厂随着利润降低，维持高开工的动力不足。后期需要重点关注终端需求的变化情况，以及成品油对原油的负向作用。 图 15： 炼厂开工率% 图 16： 美国CDU装置检修量 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 图 17： WTI汽柴油裂解价差 单位：美元/桶 图 18： WTI321裂解价差 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 2000002500003000003500001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年4000005000006000007000008000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年-200002000400060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年0204060801002021-052021-082021-112022-022022-05RBOB Gasoline-WTIHeating Oil -WTI-2002040601月...2月...3月...4月...5月...6月...7月...8月...9月...10月...11月...12月...2017年2018年2019年2020年2021年2022年 20220721 | 6 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 六、 成品油消费 1. 成品油表需 从成品油消费端来看，成品油表需显著升高至历史中位水平。主要油品汽油、航煤、馏分油以及馏分油的表需都出现了明显回升。在美国出行旺季还未结束之际，虽然汽油表需有所回升，但仍然大幅低于历史平均水平。 图 19： 美国原油表需 单位：KB/D 图 20： 美国成品油表需 单位：KB/D 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 图 21： 美国汽油表需 单位：KB/D 图 22： 美国航煤表需