20220630 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 原油周度数据跟踪 2022年6月30日星期四 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 能源化工组 杨安 能化研究组长 yangan@htfutures.com 从业资格号：F0237290 投资咨询号：Z0013382 赵若晨 能化研究员 zhaoruochen@htfutures.com 从业资格号：F 3076218 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 周度变化变化百分比当前值产量（千桶/天）+1000.8%12,100 进口量（千桶/天）-227-3.6%5,999 出口量（千桶/天）-192-5.4%3,380 原油精炼加工量（千桶/天）+4022.5%16,665 周度变化变化百分比当前值产量（千桶/天）+2893.0%9877出率0.3%59.3%进口量（千桶/天）+425.4%825出口量（千桶/天）+394.2%969隐含需求（千桶/天）+4174.9%8922周度变化变化百分比当前值产量（千桶/天）+851.7%5136出率-0.2%30.8%进口量（千桶/天）+11.1%96出口量（千桶/天）+352.8%1299隐含需求（千桶/天）-294-7.6%3568周度变化变化百分比当前值产量（千桶/天）-27-1.6%1623出率-0.4%9.7%进口量（千桶/天）-80-34.6%151出口量（千桶/天）+63.3%186隐含需求（千桶/天）-215-12.7%1480航空燃油原油汽油馏分燃油原油库存-2,762千桶416 百万桶汽油库存+2,646千桶222 百万桶馏分燃油库存+2,559千桶112 百万桶航空煤油库存+758千桶41 百万桶原油精炼加工量+402千桶/天16665千桶/天炼厂开工率变化+1.0%95.0%周度变化核心数据当前值 20220630 | 2 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 一、 库存与价格 本周原油价格持续高位震荡。截止6月29日，WTI原油期货主力价格报收109.78美元/桶，涨幅2%；Brent原油期货主力价格报收166.26美元/桶，涨幅2.78%；INE原油期货主力价格报收728.3元/桶，涨幅5.89%。 图 1： WTI主连&商业原油库存 单位：千桶 图 2： WTI-Brent&库欣原油库存 单位：千桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 图 3： M1-M4&库欣原油库存 单位：千桶 图 4： INE&迪拜阿曼原油价格 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 -20-10010202020-032020-092021-032021-092022-03050100150价差DUBAIINE3000003500004000004500005000005500006000001535557595115WTI主连商业原油库存（倒序）-15-10-5051001000020000300004000050000600007000080000库欣原油库存WTI-Brent价差-15-10-505101501000020000300004000050000600007000080000库欣原油库存1M-4M gYjYnVdWgZdYmVpPuMnMoO8ObP7NnPnNoMpNkPmMrOeRnNmNaQnMtPNZtRtQuOrRqN 20220630 | 3 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 二、 原油供应 上周原油周度产量小幅上涨10万桶/天，达到在2010万桶/天，创年内新高。同时，贝克休斯钻井平台数也小幅增加，但仍然处于历史低位水平，反应了页岩油缓速增长产量仍在持续，但没有大幅增长的趋势。美国原油进出口量均有下降，进口增量小于出口增量，净进口量小幅减少3.6万桶/天，达到261.8万桶/天。整体美国供应方面表现出弹性较小的现象。 图 5： 美国原油产量 单位：千桶/天 图 6： 贝克休斯钻井平台数 单位：个 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 图 7： 美国原油净进口 单位：千桶/天 图 8： OPEC计划产量&实际产量 单位：百万桶/天 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 8000900010000110001200013000140001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年200400600800100012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年02000400060008000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年20253035402020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07OPEC计划产量OPEC实际产量 20220630 | 4 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 三、 原油消费 需求方面，上周美国原油表需增加21.2万桶/天，处于历史中位水平。炼厂加工量环比小幅增长18.4万桶/天，整体趋势仍然上扬。整体来看，当周原油需求较好。 图 9： 美国原油表需 单位：KB/D 图 10： 美国炼厂原油精炼加工量 单位：KB/D 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 四、 原油库存 从短期库存跟踪来看，上周美国商业库存减少314.8万桶。去库的原因主要因为净进口量下降且炼厂需求上升。同时，战略储备库存持续快速降低，说明了有原油战略储备持续投放。不同地区看，库欣地区连续两周去库；需求地PADD3当周库存也下降135.4万桶，不同地区库存都有不同的去化，展示出需求端驱动较好的情况。 图 11： 美国商业原油库存 单位：千桶 图 12： 库欣原油库存 单位：千桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 3500004000004500005000005500001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年10000300005000070000900001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年14000160001800020000220001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年14000150001600017000180001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年 20220630 | 5 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 图 13： PADD3原油库存 单位：千桶 图 14： 战略储备原油库存 单位：千桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 五、 成品油供应 从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率环比上升1.3%至95%，处于历年高位水平。美国CDU装置检修量来看，检修量仍然很少，今年整体处于低位水平，主要因素就是需求旺季带来的高开工率。WTI裂解价差虽然近期回调，但整体斜率仍然向上，后期炼厂仍有动力去维持高开工率。 图 15： 炼厂开工率% 图 16： 美国CDU装置检修量 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 图 17： WTI汽柴油裂解价差 单位：美元/桶 图 18： WTI321裂解价差 单位：美元/桶 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 2000002500003000003500001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年5000006000007000008000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年-200002000400060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2022年0204060801002021-042021-072021-102022-012022-04RBOB Gasoline-WTIHeating Oil -WTI-2002040601月...2月...3月...4月...5月...6月...7月...8月...9月...10月...11月...12月...2017年2018年2019年2020年2021年2022年 20220630 | 6 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 六、 成品油消费 1. 成品油表需 从成品油消费端来看，成品油表需连续两周小幅增加，处于历史平均水平。分不同油品来看，由于处在美国驾驶出行旺季，可以看出汽油的表需是增长较快的。 图 19： 美国原油表需 单位：KB/D 图 20： 美国成品油表需 单位：KB/D 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 数据来源：Bloomberg、海通期货投资咨询部 图 21： 美国汽油表需 单位：KB/D