1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 上 冲 未 果 回 落 承压始 终 较 大 第一部分 行情回顾与分析 昨日，贵金属价格一度上冲，但最终回落。黄金开盘一路上涨，一度突破1720关口后转向，最终收跌，目前再度跌至1700一线震荡；伦敦银则一度触及19美元关口后回落，最终收跌。美元指数继续走弱，在跌破107关口后反弹站回，最终小幅收跌；10年期美债收益率在3%震荡，最终未能站上。ETF方面，SPDR黄金ETF持仓减少5.22吨至1009.06吨；SLV白银ETF持仓增加了167.8吨至16044.37吨。 据外媒报道，欧盟委员会在上周五制定了禁止进口俄罗斯黄金的草案，草案显示，欧盟将只禁止黄金粉末、未加工或半成品的黄金、金币和废金的进口，但并没有列出禁止进口金项链或金戒指等金珠宝，这可能会留下给俄罗斯“钻漏洞”的机会，俄罗斯每年出口价值数十亿欧元的黄金。据几位外交官透露，欧盟大使可能会在本周三或周五的会议上采纳该草案。 数据方面，全美住房建筑商协会表示，美国7月NAHB房产市场指数暴跌至新冠疫情爆发的最初几个月以来的最低水平，原因是高通胀和借贷成本达到逾10年来的最高水平，导致客户流量几乎陷入停滞。该指数已连续第七个月下降，从6月的67降至55，为2020年5月以来的最低水平。 第二部分 今日观点 据CME“美联储观察”，美联储到7月份加息75个基点的概率为69.1%，加息100个基点的概率为30.9%；到9月份累计加息125个基点的概率为34.6%，累计加息150个基点的概率为50.0%，加息175个基点的概率为15.4%。由于美联储加息预期较强，因此贵金属上方始终承压。技术面上，金银均收到日线级别5日均线压制，表明下行趋势并未逆转。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储6月加息落地， 因通胀数据创新高而临时选择加息75个基点。议息会议过后，7月与9月加息预期都有提高，这令贵金属价格上方有一定承压。但通胀问题始终没有解决，下方支撑同样强烈。预计将保持宽幅震荡概率较高。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 20:30 美国6月新屋开工总数年化 20:30 美国6月营建许可总数 贵金属日报 2022年7月19日 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 020406080100120200250300350400450500SHFE黄金美元指数02040608010012001000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 15001600170018001900200021003503603703803904004104202022-03-242022-04-242022-05-242022-06-24SHFE黄金COMEX黄金101214161820222426282900340039004400490054002022-03-242022-04-242022-05-242022-06-24SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590952020-11-2420 20 -12-2 420 21 -01-2 420 21 -02-2 42021-03-242021-04-2420 21 -05-2 420 21 -06-2 42021-07-242021-08-242021-09-2420 21 -10-2 420 21 -11-2 42021-12-242022-01-242022-02-242022-03-2420 22 -04-2 42022-05-242022-06-24上期所金银比657075808590952020-11-2420 20 -12-2 42021-01-242021-02-242021-03-242021-04-2420 21 -05-2 42021-06-242021-07-242021-08-2420 21 -09-2 42021-10-242021-11-2420 21 -12-2 42022-01-242022-02-242022-03-242022-04-2420 22 -05-2 42022-06-24COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002019- 09-052020- 09-052021-09-05期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-09-052020- 09-052021-09-05期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042043001000200030004000500060002021- 05-272021-06-272021-07-272021- 08-272021-09-272021-10-272021- 11-272021- 12-272022-01-272022- 02-272022- 03-272022-04-272022-05-272022- 06-27库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-07-302021-08-302021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022- 02-282022-03-312022- 04-302022- 05-312022-06-30库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040045050002000004000006000008000001000000120000014000002019- 09-052020- 09-052021-09-05期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-09-052020- 09-052021-09-05期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率 图20:盈亏平衡通胀率 0.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.01.502.002.503.003.504.00美国:国债收益率10年期美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年2.02.22.42.62.83.03.22022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022- 07-01盈亏平衡通胀率 资料来源:WIND资讯 银河期货