苹果品种周度报告：偏弱现实、未知预期，新季富士将何如？
请务必阅读正文之后的免责声明部分 、 偏弱现实、未知预期，新季富士将何如？ 投资咨询资格号： 证监许可[2012]112 苹果品种 周度报告 2022年7月17日 评级：分析师 分析师：梁作盼 苹果分析师 期货从业资格：F3048593 投资咨询资格：Z0015589 联系电话：0531-81678626 E-mail： 997995328@qq.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰期货研究所 [Table_Report] 中泰期货 [Table_Finance] 摘要 ◼ 旧季苹果：根据农业部7种重点监测水果批发平均价得知，富士苹果/其他水果批发价走强。销区市场时令水果量大，价格同比往年处于较高位置。近日南方北方天气因素，使得部分时令水果产量和质量受影响，例如桃子、荔枝等时令水果虽然环比上市初期价格降低，但同比往年价格较高，近日上市的皇冠梨、松本锦、秦阳等水果同比去年大幅涨价，时令水果由于价格原因使得，对苹果的替代影响相对有限。需动态持续关注价格、走货等情况。 ◼ 新季苹果产量同比减产已定，质量未知，后市库存苹果价格、新季苹果质量或是行情着力点。当前苹果现货价格处于相对高位，收购商普遍盈利较好，各参与主体对开秤价预期或偏高，如果开秤价过高或使苹果消费进入富有弹性的阶段，高价或对消费抑制作用，或使后期去库压力凸显；如果开秤价偏高（合理范围内），不高的价格或对消费抑制作用有限，或使后期去库压力偏小。因此，围绕开秤价以及后续价格走势展开的博弈将是盘面的主要运行逻辑。 ◼ 根据中国天气网预报的中期天气预测得知未来10日苹果产区山东产区、西北产区多雨天气；苹果产区仍将出现持续高温天气。 ◼ 新季苹果产量同比减产已定，质量动态变化，后市库存苹果以及早熟苹果价格变化、晚熟苹果质量或是行情着力点。当前新季苹果产量减产幅度或有限以及质量同比较好的情况下，或对期价有压力，盘面大涨可能性不高；但苹果现货价格处于相对高位，收购商普遍盈利较好，各参与主体对中秋节行情以及新季苹果开秤价预期或偏高，当前早熟苹果价格同比较高，或对期价有较有力的支撑。所以当前现状以及未来的预期或对期价上有压力，下有支撑，在没有新的驱动情况下期价或将继续维持宽幅震荡运行。 ◼ 风险提示：苹果现货价格走势；早熟苹果紧挨耳光；新季苹果质量 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 苹果周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 2 - 偏弱现实、未知预期，新季富士将何如？ 一、行情影响因素 1、早熟苹果高开平稳，皇冠梨低走后稳定 ◼ 现货方面：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.4-4.0元/斤；库存客商80#一二级价格4.5-5.0元/斤，环比上周持平；洛川产区客商库存富士前期半商品70#起步价格在3.9-4.3元/斤，80#价格在4.5-5.3元/斤，环比上周持平。 ◼ 西部产区库存进入收尾阶段，山西运城多数冷库清库，陕西洛川产区剩余货量极少，70#、75#需求量较大，价格略涨；山东产区出库较慢。 ◼ 河北梨区开秤价5.09元/公斤，开成后价格有少于下滑，当前收购价格趋于平稳，截止到7月15日，收购均价4.63元/公斤。除2020年以外最高价格。 图表1：栖霞富士历年出库价（元/斤） 图表2：洛川富士历年出库价（元/斤） 来源：中国苹果网，中泰期货整理 来源：中国苹果网，中泰期货整理 2、销区苹果批发价，替代水果均价上涨，周度批发量环比下降 ◼ 截止到7月15日7种重点监测水果平均批发价7.15元/公斤，环比上周上涨0.21元/斤。富士苹果批发价8.24元/公斤，环比上周上涨0.04元/斤。 7种重点监测水果平均批发、富士苹果批发价微涨，6种替代水果跌多涨少，但水果价格仍处于历史较高价格，表明市场水果需求虽偏弱，但有价格有支撑。本周（7月11日-7月15日）批发市场富士苹果交易量2473吨/日，交易量环比下降273吨/日（见上表）。2021年第25周（7.12-7.18）日均批发量为3821吨/日； ◼ 根据农业部7种重点监测水果批发平均价得知，富士苹果/其他水果批发价走强。销区市场时令水果量大，价格同比往年处于较高位置。近日南方北方天气因素，使得部分时令水果产量和质量受影响，例如桃子、荔枝等时令水果虽然环比上市初期价格降低，但同比往年价格较高，近日上市的皇冠梨、松本锦、秦阳等水果同比去年大幅涨价，时令水果由于价格原因使得，对苹果的替代影响相对有限。需动态持续关注价格、走货等情况。 0.523.556.582016/17产季果农80#一二级2016/17产季客商80#一二级2017/18产季果农80#一二级2017/18产季客商80#一二级2018/19产季果农80#一二级2018/19产季客商80#一二级2019/20产季果农80#一二级2019/20产季客商80#一二级135792016/17产季客商70半商品2017/18产季客商70#半商品2018/19产季客商70#半商品2019/20产季果农70#半商品2019/20产季客商70#半商品2020/21产季果农70#半商品2020/21产季客商70#半商品2022/22产季客商70#半商品 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 苹果周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 3 - 图表3：富士苹果批发市场交易量 2022年 日均交易量（吨/日） 7月11日-7月15日 2473 7月4日-7月8日 2746 6月27日-7月1日 2777 6月20日-6月20日 2867 6月13日-6月17日 2859 来源：农业农村部，中泰期货整理 3、本周主力、总合约净空增持 ◼ 截止到7月15日，苹果加缩量增仓，成交量较上周减少17.9万手至95.3万手，持仓量较上周增持15604手至30.8万手（见表2、图3）。截止到7月15日总持仓前20合计净空单环比上周增持5393手至7488手；主力合约2210前20合计净空单环比上周增持2493手至6766手；（见图4、图5）。本周总合约、主力合约由净空增持，尤其是总合约净空大幅增持，主力合约净空增持较少；表明资金有看空情绪，需持续动态关注。 4、新季苹果：早熟苹果陆续上市，晚熟富士进入二次膨大期 ◼ 近期早熟苹果陆续上市，陕西三原马额镇，产地纸袋松本锦价格上涨0.4元/斤左右，从开称价3.5元/斤涨至3.9元/斤，以内蒙市场客商订购，产地可供应红果量少，客商采取树上预订的方式提前订购。代办反馈提供，三原产区，纸袋松本锦80%左右已被预订。 ◼ 陕西大荔许庄镇 ，光果秦阳刚开始开称上市，60＃起步 3.5 元/斤左右，最高价 3.8 元/斤，60%红度，比去年同期高 1.0-1.5 元/斤，由于上市供量上，客商多以抢购订购，以宁夏、北京、东北地区市场客商采购为主，预计一周后上市量增多。本地区 2021 年同期 60＃起步 2.2-2.3 元/斤。 ◼ 新季苹果产量同比减产已定，质量未知，后市库存苹果价格、新季苹果质量或是行情着力点。当前苹果现货价格处于相对高位，收购商普遍盈利较好，各参与主体对开秤价预期或偏高，如果开秤价过高或使苹果消费进入富有弹性的阶段，高价或对消费抑制作用，或使后期去库压力凸显；如果开秤价偏高（合理范围内），不高的价格或对消费抑制作用有限，或使后期去库压力偏小。因此，围绕开秤价以及后续价格走势展开的博弈将是盘面的主要运行逻辑。 ◼ 根据中国天气网预报的中期天气预测得知未来10日苹果产区山东产区西北产区、甘肃产区有多雨天气；尤其是甘肃产区降雨或将缓解旱情；同样未来十天苹果产区仍将出现持续高温天气。 二、总结 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 苹果周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 4 - 利多： 利空： 全国库存偏少，销售期仍较长 套袋数据同比减产 现货后期或有涨价预期 时令水果、早熟苹果价格同比较高 新季减产但不及预期，部分产区套袋修复 时令水果对苹果销售抑制 新季苹果质量同比好 新季苹果生长季基本正常 我们的观点 ◼ 旧季苹果：根据农业部7种重点监测水果批发平均价得知，富士苹果/其他水果批发价走强。销区市场时令水果量大，价格同比往年处于较高位置。近日南方北方天气因素，使得部分时令水果产量和质量受影响，例如桃子、荔枝等时令水果虽然环比上市初期价格降低，但同比往年价格较高，近日上市的皇冠梨、松本锦、秦阳等水果同比去年大幅涨价，时令水果由于价格原因使得，对苹果的替代影响相对有限。需动态持续关注价格、走货等情况。 ◼ 新季苹果：陕西三原马额镇，产地纸袋松本锦价格上涨0.4元/斤左右，从开称价3.5元/斤涨至3.9元/斤，以内蒙市场客商订购，产地可供应红果量少，客商采取树上预订的方式提前订购。代办反馈提供，三原产区，纸袋松本锦80%左右已被预订。 ◼ 陕西大荔许庄镇 ，光果秦阳刚开始开称上市，60＃起步 3.5 元/斤左右，最高价 3.8 元/斤，60%红度，比去年同期高 1.0-1.5 元/斤，由于上市供量上，客商多以抢购订购，以宁夏、北京、东北地区市场客商采购为主，预计一周后上市量增多。本地区 2021 年同期 60＃起步 2.2-2.3 元/斤。 ◼ 新季苹果产量同比减产已定，质量未知，后市库存苹果价格、新季苹果质量或是行情着力点。当前苹果现货价格处于相对高位，收购商普遍盈利较好，各参与主体对开秤价预期或偏高，如果开秤价过高或使苹果消费进入富有弹性的阶段，高价或对消费抑制作用，或使后期去库压力凸显；如果开秤价偏高（合理范围内），不高的价格或对消费抑制作用有限，或使后期去库压力偏小。因此，围绕开秤价以及后续价格走势展开的博弈将是盘面的主要运行逻辑。 ◼ 根据中国天气网预报的中期天气预测得知未来10日苹果产区山东产区、西北产区多雨天气；苹果产区仍将出现持续高温天气。 ◼ 新季苹果产量同比减产已定，质量动态变化，后市库存苹果以及早熟苹果价格变化、晚熟苹果质量或是行情着力点。当前新季苹果产量减产幅度或有限以及质量同比较好的情况下，或对期价有压力，盘面大涨可能性不高；但苹果现货价格处于相对高位，收购商普遍盈利较好，各参与主体对中秋节行情以及新季苹果开秤价预期或偏高，当前早熟苹果价格同比较高，或对期价有较有力的支撑。所以当前现状以及未来的预期或对期价上有压力，下有支撑，在没有新的驱动情况下期价或将继续维持宽幅震荡运行。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 苹果周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 5 - 三、数据附表 1、本周期货行情回顾 （1）期货行情 图表4：苹果指数合约、2210合约行情 周收盘价 周涨跌 周涨跌幅/% 周成交量 周成交量 持仓量/手 周持仓量 /手 增减/手 增减/手 苹果加权 8493 -405 -4.55% 95.3万 -17.9万 30.8万 15604 2210合约 8433 -397 -4.50% 82.9万 -17.3万 14.7 12115 来源：Wind，中泰期货整理 图表5：苹果加权合约日线图 来源：Wind，中泰期货整理 图表6：苹果指数持仓量、成交量 来源：Wind，中泰期货整理 100,000300,000500,000700,0000500,0001,000,0001,5
