华泰期货研究院 黑色及建材组 赵钰 黑色及建材研究员  0755-23616492  zhaoyu@htfc.com 从业资格号：F3042576 程霖 黑色及建材研究员  020-28291644  chenl@htfc.com 从业资格号：F0211361 投资咨询号：Z0001092 王英武 黑色及建材总监  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 孙宏园 动力煤研究员  021-68755929  sunny@htfc.com 从业资格号：F0233787 投资咨询号：Z0000105 更多资讯请关注：www.htfc.com 华泰期货|黑色商品日报 2019-01-24 现货渐入静止期，预期主导盘面窄幅波动 总结与操作建议 钢材：需求下降，预期主导盘面 观点：昨日建材成交继续走低，需求正随着假期临近而收缩，通常在节前两周及节后两周保持相对低需求。产量方面，钢厂检修增多，产量减少。近期盘面易受情绪因素干扰，建议正套持有，平抑风险，若价格大幅回调，可逢低买入，布局节后行情。 策略：中性，短期高位震荡。 套利：正套持有 风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化 铁矿：现货成交减少，盘面关注套利 观点：唐山市重污染天气应对指挥部决定自2019年1月22日18时至25日8时，全市启动重污染天气II级应急响应，对不同评级钢厂进行不同程度的烧结限产。本周铁矿补库渐近尾声，成交较上周减少，跨期正套持有。长期逻辑仍看多，建议逢回调买入。 策略：中性，短期震荡，长期看多。 套利：正套持有 风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌 华泰期货|黑色商品日报 2019-01-24 2 / 8 焦炭、焦煤：焦炭意欲提涨，市场多为观望 期货方面，昨日日盘煤焦小幅下跌，焦煤主力1905合约收盘涨1.27%，焦炭主力1905合约收盘涨0.32%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持188美元/吨，折算成人民币1512元/吨。 观点：昨日煤焦市场偏强运行。焦炭方面，河北主流焦企计划提涨焦炭100元/吨，大部分钢厂未接到通知，接到通知的钢厂表示明确拒绝，部分贸易商少量接货。目前产业供需格局虽未有明显改善，下游钢厂焦炭库存较高，但市场整体气氛转暖。焦煤方面，山东地区煤矿基本完成安全论证逐步复产，但主产地煤矿提前放假，洗煤厂也大量停产，节前焦煤供应依旧较为强势。综合来看，临近春节，现货贸易逐步停滞，短期预期成为市场主导，资金博弈激烈，警惕投机风险。 策略：焦炭方面：中性，预期转暖，现货价格企稳，但产业供过于求格局仍然存在，走势持续性存疑，警惕盘面回调。焦煤方面：中性，受陕西煤矿事故以及煤矿安全论证检查等影响，焦煤供应较为紧张，节前呈震荡格局。套利方面：焦炭5-9正套，等待节后需求兑现。 风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。