LME金属价格表1：LME价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍金属收盘价日涨跌升贴水升贴水变化铜7353.5-0.42%-15.5 -3.3 数据来源：金瑞期货研究所铝2423.5-0.14%-16.3 0.5铅1984.00.33%16.5-5.7 锌2984.5-0.35%85.521.8锡24805.00.63%207.0-23.0 镍20560.03.60%-47.5 4.5数据来源：Wind，金瑞期货研究所表2：国内期货价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍金属收盘价日涨跌成交量持仓量铜53480-4.05%206134143350铝17155-0.67%306394153462铅14620-1.12%8433655272锌21720-2.21%257396105039锡181190-5.75%11821641232镍143430-11.85%17180591187数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约基本金属日报2022年7月19日金瑞观点评级：★★金瑞期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208联系人：罗平电话：0755-83679730邮箱：luoping@jrqh.com.cn从业资格号：F3001801金瑞期货有色组李 丽 曾童钟明真 罗平周维刚 龚鸣吴梓杰铜：LME铜涨2.93%,报7384.5美元/吨。上海升水190，广东升水100。周末广东库存下降幅度较大，贸易商挺价情绪渐强，且价格有企稳上涨迹象，成交环比有所好转。此前市场交易国内地产风险事件发酵，下跌幅度较大，但基准假设下，地产风险酝酿成为系统性风险的概率仍低，随着风险偏好修复，价格有所反弹。且往前看，近期海外通胀数据、国内经济数据已经披露完毕，后续宏观偏空因素较少，反弹或有一定空间。预计伦铜【6800,8300】美元/吨；沪铜【52000，63000】元/吨。不过考虑到下半年铜价整体趋势已经向下，且国内疫情、地产仍有一定风险，企稳和反弹节奏力度较难预测。策略：投机头寸可以考虑阶段性了结。55000附近价格，产业可以考虑分批采购。风险：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。镍：隔夜伦镍延续上一交易日反弹趋势，伦镍开盘19850美元/吨，收盘于20560美元/吨或上涨3.6%，沪镍主力夜盘大涨8940元/吨至158930元/吨或上涨5.96%。基本面方面，镍金属逻辑上供给回升需求整体偏弱，资源紧缺矛盾逐步缓解，特别是新能源领域随着中间品的供给增加，镍豆的新能源需求逐渐减弱，而镍铁已然阶段性供给过剩。中长期看随着印尼镍金属产能的逐步投产和释放，镍金属过剩将逐步兑现。价格表现上，短期镍价连破数个整数关口，价格大幅下跌产业买盘增加，情绪上处于利空释放后价格修复预期，但大趋势上仍将维持弱势。操作上空头获利平仓，搏反弹交易谨慎参与，短期低库存和交割资源紧张矛盾下的月差正套逻辑持续。投资策略：观望或空头获利平仓。风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、俄乌冲突及衍生其它影响供给事件。45006500850010500125002022-02-102022-05-10LME铜1400340054002022/2/102022/5/10LME 锌14002140041400614002022-02-102022-05-10LME 镍 页码一、金瑞观点1金瑞观点1铜锌镍价格走势1表1：LME价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍1表2：国内期货价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍11二、铜、铝、铅、锌21、国外市场数据3表3：LME期货持仓3表4：LME期货持仓分布3表5：CFTC持仓分析 -- COMEX 铜3表6：国内现货铜升贴水3表7：LME库存日统计 - 铜4表8：LME库存日统计 - 铝4表9：LME库存日统计 - 铅5表10：LME库存日统计 - 锌6表11：LME库存日统计 - 锡6表12：LME库存日统计 - 镍72. 国内期货市场数据8表11：上海期货交易所库存8表12：上期所主力合约机构持仓排名83. 国内现货市场数据9表13：现货价格9表14：相关产品报价9表15：内外比价及进口盈亏9三、指标说明10四、免责声明11请务必阅读正文之后的免责条款部分2基本金属日报2022年7月19日目录 表3：LME期货持仓品种持仓量日变化铜2324650.75%铝5796350.61%铅91799-1.77%锌2096350.28%锡120862.04%镍1605472.21%数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析 -- COMEX 铜多头空头套期多头空头多头空头多头空头7月12日52623789181805887389603281580701573041396714733数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所表6：国内现货铜升贴水长江有色升贴水上海有色升贴水上海物贸升贴水最小最大最小最大最低最高最低最高最低最高平均价2022/7/182903301702106075607567771352022/7/152803201702105773658072821202022/7/142903301802405975658072821552022/7/132402801502005975658072821152022/7/12220260130160567265807282110注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥市场数据 -- 铜、铝、铅、锌、锡、镍请务必阅读正文之后的免责条款部分3非报告持仓基本金属日报1. 国外市场数据 -- 铜、铝、铅、锌、锡、镍非商业商业总计洋山铜溢价上海电解铜CIF(提单）溢价上海保税库溢价2022年7月19日日期报告持仓 表7：LME库存日统计 - 铜地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比迪拜000000000仁川000000000光阳2075010002075-1000 1100975047釜山40075004007503912595002柔佛25002500250100巴生港40000400004000100新加坡585000585005000850015台湾2357505023575-50 2325032501亚洲共计720000105072000-1050 68475352505安特卫普000000000汉堡1552517752515500-25 104755025032巴塞罗那000000000毕尔巴鄂125001250125000赫尔000000000利物浦000000000来亨000000000的里雅斯特000000000鹿特丹97000509700-50 80751625017弗利辛恩000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计2535017757525325-75 186756650026巴尔的摩532500532505325000芝加哥000000000莫比尔000000000新奥尔良27750162512527625-125 1742510200037圣路易斯000000000美国共计33075162512532950-125 22750102000317月18日13042534001250130275-1250 10990020375016数据来源：彭博，金瑞期货研究所表8：LME库存日统计 - 铝地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比名古屋000000000横滨000000000釜山13750013750013750100光阳57500575050075013仁川000000000柔佛8475008475067251750021巴生港20055002000198550057625140925071新加坡72725014007132505337517950025台湾1650000165000102256275038亚洲共计300200034002968000128450168350057安特卫普000000000不莱梅000000000汉堡000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂87500875008750100赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000接下一页..................请务必阅读正文之后的免责条款部分基本金属日报2022年7月19日4亚洲欧洲美国合计亚洲欧洲请务必阅读正文之后的免责条款部分 ..................接上一页热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特47500475004750100鹿特丹14650001465001390075005弗利辛恩27000105016500016500100赫尔辛堡000000000欧洲共计1870001050176500139003750021巴尔的摩722505071750707510001芝加哥000000000底特律687500687506875000洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计1410005014050013950100017月18日333000045003285000156300172200052数据来源：彭博，金瑞期货研究所表9：LME库存日统计 - 铅地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比迪拜45000045000437512503柔佛000000000巴生港25002500250100新加坡210000210002251875089台湾271250027125027125000亚洲共计337500033750031725202506安特卫普170000170001450250015不莱梅000000000汉堡000000000巴塞罗那25002500250100毕尔巴鄂25002500250100赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特650025650006500100鹿特丹100001000100000弗利辛恩750075075000穆尔代克000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计2575025257501625950037巴尔的摩000000000芝加哥000000000底特律000000000洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000接下一页..................基本金属日报亚洲欧洲美国欧洲美国合计请务必阅读正文之后的免责条款部分52022年7月19日 ..................接上一页圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计0000000007月18日3632502536325033350297508数据来源：彭博，金瑞期货研究所表10：LME库存日统计 - 锌地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销仓单注销占比迪拜000000000柔佛225001375875008750100巴生港23075075230000145021550094新加坡168753225625162500139252325014台湾28950509252807501027517800063亚洲共计71150327530006820002565042550062安特卫普000000000汉堡000000000不莱梅000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂250025025000赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特000000000鹿特丹000000000弗利辛恩000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计250025025000巴尔的