DONGXING SECURITIES 风波起，交易盘大幅净流出 —北向资金行为跟踪系列十五 分析师 林莎 联系方式：010-66554151 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 联系方式：010-66555181 执业证书编号：S1480121040003 2022年7月18日 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明摘 要 东兴证券股份有限公司证券研究报告 上周北向资金结束连续六周的净流入，转向净流出。上周的五个交易日北向资金全部净流出，一周累计净流出222亿元。 北向整体：多数行业流出，银行流出超百亿。上周有9个行业流入，21个行业流出。其中机械（16汽车（15.64亿）、建筑（9.22亿）流入较多，银行（-119.85亿）、电子（-22.00亿）流出最多。相比于历史数据，汽车、建筑整体流入相对增加，而银行、电子、房地产、有色金属、交通运输、综合金融流出相对增加。从风格板块来看，大盘成长流入势头较强。 配置盘净流入放缓、交易盘大幅净流出。配置盘本周累计流入32.02亿元，较上周下降43.97亿元；交易盘累计流出254.19亿元。行业来看，上周配置盘继续看好消费类行业，累计净流入37.33亿元；金融类行业从交易盘大量流出，净流出96.1亿元。具体地，配置盘资金中有19个行业流入，11个行业流出。其中医药（20.74亿）、食品饮料（18.96亿）、电子（12.41亿）流入较多，银行（-45.64亿）流出最多。交易盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中机械（9.97亿）、汽车（8.23亿）流入较多，银行（-74.21亿）、食品饮料（-37.79亿）流出较多。 行业流向：银行规模最大，机械流入增幅明显。上周9个行业流入，21个行业流出。其中机械（16.22亿）、汽车（15.64亿）、建筑（9.22亿）流入较多，银行（-119.85亿）、电子（-22.00亿）流出最多。相比于历史数据，汽车、建筑整体流入相对增加，而银行、电子、房地产、有色金属、交通运输、综合金融流出相对增加。 个股流向：迈瑞医疗流入最多，招商银行流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为迈瑞医疗（11.20亿）、中环股份（8.90亿）、比亚迪（7.97亿）；流出排名前三的个股为招商银行（-31.33亿）、兴业银行（-18.88亿）、平安银行（-16.98亿） 。 累计统计：以月份为单位，累计14个行业资金流入。其中，食品饮料、医药的净流入超60亿；以季度为单位，食品饮料、电新、医药流入超100亿，电子、房地产、家电流出超过25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至7月9日，累计收益率为31.71%，累计超额收益率为30.43%，夏普比率为2.61。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值，本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 hZjYiYdWlUbWlWrRxPqRrRaQcM6MpNnNsQnPkPqQoReRrQyRbRpPqPMYmNxPvPsRuMp3 东方财智兴盛之源全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 北向整体：北向资金净流出222亿元 1. 北向资金上周净流入放缓 2. 配置盘实现净流入、交易盘实现净流出 上周北向资金结束连续六周的净流入，转向净流出。上周的五个交易日北向资金全部净流出一周累计净流出222亿元。 -800-600-400-20002004006008001,0002014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 北向资金净流入 亿元 -400-300-200-10001002003002020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 p4 东方财智兴盛之源全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/1-2022/7/16，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 北向结构：配置盘净流入放缓、交易盘大幅净流出 1.2022配置盘资金累计流入情况 2.2022交易盘资金累计流入情况 配置盘本周实现净流入，累计流入32.02亿元，净流入规模较上周有所下降；交易盘实现净流出累计流出254.19亿元。 050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 亿元 -1000-800-600-400-2000200400W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 亿元 p5 东方财智兴盛之源从风格板块来看，配置盘流入大盘成长风格规模更大，上周流入规模达35亿元，为各风格中最高 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 北向结构：大盘成长流入势头更强 东兴证券股份有限公司证券研究报告 亿元 -60-40-20020406080100沪深300 中证1000 中证500 创业板指 万得全A 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 7.4-7.87.11-7.15 p6 东方财智兴盛之源全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/7/16 行业结构：多数行业流出，银行流出超百亿 1.上周：北向资金行业净流入 2.对照：北向资金行业累计净流入 上周有9个行业流入，21个行业流出。其中机械（16.22亿）、汽车（15.64亿）、建筑（流入较多，银行（-119.85亿）、电子（-22.00亿）流出最多。相比于历史数据，汽车、建筑整体流入相对增加，而银行、房地产、有色金属、交通运输、综合金融流出相对增加。 -40-30-20-1001020机械 汽车 建筑 钢铁 煤炭 医药 消费者服务 纺织服装 综合 商贸零售 电力及公用事业 综合金融 石油石化 农林牧渔 通信 国防军工 家电 轻工制造 传媒 建材 基础化工 电力设备及新能源 计算机 交通运输 有色金属 房地产 非银行金融 食品饮料 电子 银行 亿元 -1000-5000500100015002000电力设备及新能源 基础化工 银行 计算机 电子 机械 有色金属 交通运输 医药 非银行金融 电力及公用事业 家电 传媒 煤炭 石油石化 汽车 通信 农林牧渔 建材 轻工制造 建筑 钢铁 综合 综合金融 纺织服装 商贸零售 国防军工 房地产 消费者服务 食品饮料 亿元 p7 东方财智兴盛之源全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/7/16 行业结构：配置盘多数行业流入，医药流入最多 1.上周：配置盘行业净流入 2.对照：配置盘行业累计净流入 上周配置盘资金中有19个行业流入，11个行业流出。其中医药（20.74亿）、食品饮料（18电子（12.41亿）流入较多，银行（-45.64亿）流出最多。相比于历史数据，银行、电力及公用事业、建材、农林牧渔、煤炭板块流出相对增加。 -50-40-30-20-100102030医药 食品饮料 电子 计算机 有色金属 基础化工 汽车 机械 非银行金融 建筑 消费者服务 交通运输 传媒 国防军工 钢铁 石油石化 纺织服装 商贸零售 综合 综合金融 轻工制造 通信 煤炭 房地产 农林牧渔 家电 建材 电力设备及新能源 电力及公用事业 银行 亿元 -2000200400600800100012001400160018002000电力设备及新能源 基础化工 计算机 银行 医药 电子 机械 有色金属 家电 非银行金融 交通运输 电力及公用事业 传媒 石油石化 煤炭 农林牧渔 建材 通信 汽车 轻工制造 建筑 食品饮料 钢铁 综合 房地产 综合金融 纺织服装 商贸零售 消费者服务 国防军工 亿元 p8 东方财智兴盛之源全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/7/16 行业结构：交易盘多数行业流出，银行流出最多 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周交易盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中机械（9.97亿）、汽车（8.23流入较多，银行（-74.21亿）、食品饮料（-37.79亿）流出较多。相比于历史数据，机械，建筑流入相对增加；银行、食品饮料、电子、有色金属、非银金融、计算机、交通运输、基础化工、房地产、传媒、综合金融相比历史数据流出相对增加。 -500-400-300-200-1000100200300银行 基础化工 电子 交通运输 电力及公用事业 机械 有色金属 汽车 电力设备及新能源 煤炭 传媒 通信 轻工制造 综合金融 商贸零售 钢铁 纺织服装 国防军工 非银行金融 综合 石油石化 计算机 农林牧渔 建筑 建材 消费者服务 房地产 家电 医药 食品饮料 亿元 -80-70-60-50-40-30-20-1001020机械 汽车 煤炭 建筑 电力及公用事业 钢铁 农林牧渔 综合 纺织服装 家电 建材 通信 综合金融 消费者服务 商贸零售 石油石化 国防军工 电力设备及新能源 轻工制造 传媒 房地产 基础化工 交通运输 医药 计算机 非银行金融 有色金属 电子 食品饮料 银行 亿元 p9 东方财智兴盛之源上周北向资金整体流出。分行业来看，配置盘继续看好消费类行业，累计净流入37.33亿元；金融类行业从交易盘大量流出，净流出96.1亿元。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：上周行业估值及净流入情况 行业结构：配置盘看好消费类行业，金融类行业从交易盘流出 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p10 东方财智兴盛之源全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/7/16 。本文个股数据为统计结果，不作为推荐依据，全文同。 个股动向：上周流入最多—迈瑞医疗 1. 上周：北向资金周个股净流入Top20 2.对照：北向资金个股累计净流入Top20 上周北向资金流入排名前三的个股为迈瑞医疗（11.20亿）、中环股份（8.90亿）、比亚迪亿）。北向资金累计流入排名前三的个股为招商银行（344.76亿）、隆基股份（304.63亿）、宁德时代（287.45亿）。 050100150200250300350400招商银行 隆基股份 宁德时代 东方财富 迈瑞医疗 汇川技术 伊利股份 阳光电源 万华化学 顺丰控股 长江电力 国电南瑞 先导智能 紫金矿业 韦尔股份 美的集团 三花智控 赣锋锂业 通威股份 宁波银行 合计流入金额 亿元 024681012迈瑞医疗 中环股份 比亚迪 长安汽车 隆基股份 通威股份 中国建筑 贵州茅台 美的集团 恩捷股份 迈为股份 天赐材料 恒立液压 万华化学 永兴材料 特变电工 华域汽