汽车行业研究周报：6月产销强势反弹 回暖势头有望延续

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 6月产销强势反弹 回暖势头有望延续 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 6月产销强势反弹 回暖势头有望延续 6月汽车产销同比快速增长，受政策和供应链利好因素影响，产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。出口连创历史新高，汽车流通行业进入景气区间。1~6月，产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%。 乘用车产销受政策促进效应明显，表现好于预期，呈现“淡季不淡”的特征，4、5月因疫情影响耽误的产销量在6月得到一定回补，产销分别完成223.9万辆和222.2万辆，同比分别增长43.6%和41.2%。1~6月，产销分别完成1043.4万辆和1035.5万辆，同比分别增长6.0%和3.4%。 商用车表现依然低迷，货车受制于需求透支、客车受制于运输需求受限，产销分别完成26.1万辆和28.1万辆，同比分别下降33.2%和37.4%。 1~6月，产销分别完成168.3万辆和170.2万辆，同比分别下降38.5%和41.2%。 新能源汽车产销创历史新高，产销分别完成59万辆和59.6万辆，同比分别增长133.4%和129.2%，当月市场渗透率为23.8%。1-6月，产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比分别增长118.2%和115%，市场渗透率为21.6%。我们继续对新能源汽车产销保持乐观态度，预计将维持高增态势，上调全年销量目标至600万辆。 市场回顾： 截至7月15日收盘，汽车板块-0.9%，沪深300指数-4.1%，汽车板块跌幅低于沪深300指数3.2个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第5位，表现优异。年初至今汽车板块-3.1%，在申万31个板块中位列第4位。  子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，其他汽车零部件（5.8%）、汽车电子电气系统（5.2%）和轮胎轮毂（4.6%）涨幅居前，商用载货车（-8.8%）、汽车经销商（-5.6%）和综合乘用车（-5.6%）跌幅居前。  子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，电动乘用车（26.1%）、商用载客车（12.3%）和其他运输设备（10.2%）涨幅居前，汽车综合服务（-17.9%）、摩托车（-15.9%）和汽车电子电气系统（-13.2%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：合力科技、中通客车、瑞鹄模具、立中集团、钧达股份。  涨跌幅后五名：浙江世宝、江铃汽车、久祺股份、特力A、松芝股份。 本周投资策略及重点推荐： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、小鹏汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、均胜电子、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周推荐组合：比亚迪20%、德赛西威20%、三花智控20%、福耀玻璃20%和拓普集团20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。 评级 增持（维持） 2022年07月17日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 231 行业平均市盈率 36.0 市场平均市盈率 17.5 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：2021年双积分成绩公布 政策调整在即》2022-07-11 2、《汽车行业研究周报：出口激增 国际竞争力持续提升》2022-07-03 3、《汽车行业研究周报：华为汽车版图扩张》2022-06-26 -30%-20%-10%0%10%20%21-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-06汽车(申万)沪深300 汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：6月产销强势反弹 回暖势头有望延续 ......................................................................................................... 4 1.1 全国汽车产量、销量及库存情况分析.................................................................................................................. 4 1.2 乘用车、商用车、新能源车产销情况分析 .......................................................................................................... 5 2. 投资策略及重点推荐 ..................................................................................................................................................... 8 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 9 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 9 3.2 子板块涨跌及估值情况 ..................................................................................................................................... 10 3.3 当周个股涨跌 .................................................................................................................................................... 11 4. 行业重点数据 ............................................................................................................................................................. 12 4.1 产销存数据 ....................................................................................................................................................... 12 4.1.1 乘联会周度数据 .................................................................................................................................... 12 4.2 汽车主要原材料价格......................................................................................................................................... 12 5. 行业动态 ..................................................................................................................................................................... 13 5.1 行业要闻 .......................................................................................................................................................... 13 5.2 一周重点新车 ................................................................................................................................................... 14 6. 风险提示 ..................................................................................................................................................................... 14 图表目录 图1： 月度汽车产销量及同比变化 ..................................................................................................................................... 4 图2： 历年汽车产销量及同比变化 ..................................................................................................................................... 5 图3： 经销商库存系数及预警指数 ..................................................................................................................................... 5 图4： 国内汽车出口情况 .............................................