汽车行业周报：6月乘用车产销显著回暖，板块持续复苏

周报（2022.6.13-6.19）：6月乘用车产销显著回暖，板块持续复苏 [Table_Industry] 汽车 [Table_ReportDate] 2022年06月14日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业周报（2022.6.13-6.19）：6月乘用车产销显著回暖，板块持续复苏 [Table_ReportDate] 2022年06月19日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 行情复盘：本周（6.13-6.19）汽车板块加速复苏。购置税优惠、新能源下乡及疫情后需求回补带动乘用车销量明显上行，汽车板块高景气阶段到来，本周板块整体上涨4.97%，居中信一级行业第一，领先第二位的有色金属（+3.86%）板块1.11pct，跑赢沪深300（+1.65%）指数3.32pct，强于上证（+0.97%）指数4.00pct。各子板块普涨，乘用车、零部件弹性尤强，分别上涨6.89%、5.35%，商用车上涨3.78%，摩托车及其他上涨3.35%，汽车销售与服务下跌0.68%。 ➢ 本轮行情将持续多久？据乘联会，6月前两周乘用车销量达51.2万台，同比+14%，环比+44%，6月汽车周度销量已有明显改善。我们认为，在复工复产加速、疫情后需求回补、强力政策刺激的三重刺激作用下，22H2行业产销增速有望持续上行。我们预计本轮行业强β周期有望维持半年以上，增速高点或出现在23Q2，行情演绎过程有望沿“政策最受益→强β龙头→高α成长→回归优质公司”路径展开：（1）政策预期及前期落地阶段，阶段性减免600亿购置税将对燃油车市场有直接提振效果，受益标的如长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团等；（2）行业景气向上阶段，强β品种（行业龙头、市值大、估值低）有望迎来业绩与估值修复；（3）行业增速放缓，β完成修复，市场寻找高α成长品牌（以获得更高估值）；（4）政策刺激结束，增速下行，更关注中长期赛道选择及公司业绩兑现。 ➢ 行业洞见&公司跟踪：行业步入新车周期。本周共有18款车型新发/改款，重点关注蔚来ES7（纯电中大型SUV）、长城金刚炮（皮卡）、欧拉好猫GT（纯电小型轿车）、大众ID.3（纯电紧凑型轿车）、ID.4 X（纯电紧凑型SUV）、五菱佳辰（MPV）。 ➢ 本周上游原材料价格普遍呈现小幅回落。铜均价周环比-0.76%，铝均价周环比-0.23%，天然橡胶均价周环比-0.62%，冷轧板均价周环比-2.16%，聚丙烯均价周环比-0.26%，碳酸锂均价周环比持平。 ➢ 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线：1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车--长城汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团等；零部件—福耀玻璃、星宇股份、华域汽车等。2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：①整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的比亚迪。②零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 （1）线控制动—伯特利；（2）空气悬架：中鼎股份、保隆科技、天润工业、拓普集团；（3）智能座舱&域控制器：德赛西威、均胜电子；（4）一体化压铸：文灿股份、广东鸿图、爱柯迪等。 ➢ 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、行情回顾 .................................................................................................................................................................... 5 1.1汽车板块加速复苏，子板块与个股普涨................................................................................................................. 5 2、行业要闻 .................................................................................................................................................................... 6 2.1本周（6.13-6.17）新车型发布一览 ......................................................................................................................... 6 2.2本周（6.13-6.17）国内外行业新闻整理 ................................................................................................................. 8 3、重点公司 .................................................................................................................................................................. 10 3.1本周（6.13-6.17）重点公司公告 ........................................................................................................................... 10 3.2 盈利预测 ................................................................................................................................................................. 11 4、数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 11 4.1 主要车企5月销量 ................................................................................................................................................. 11 4.2 6月乘用车市场周度批发数据（6月1日—6月12日） .................................................................................... 12 4.3 原材料：价格普遍小幅回落 ................................................................................................................................. 12 4.4 人民币汇率止跌企稳 ............................................................................................................................................. 14 5、近期重点报告 .......................................................................................................................................................... 14 行业评级 ........................................................................................................................................................................ 15 风险因素 ........................................................................................................................................................................ 15 表 目 录 表1：周涨幅前五个股（乘用车、商用车、零部件） ................................................................................................ 6 表2：本周（6.13-6.17）乘用车上市新车一览 ............................................................................................................ 6 表3：本周（6.13-6.17）行业公司公告 ...................................................................................................................... 10 表4：重点公司收盘价、估值及盈利预测.......................................................................................