敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年7月16日 行业研究 6月销售回暖明显，一线新建住宅价格指数环比涨幅扩大 ——房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022年6月） 房地产（地产开发） 6月，集中供地成交活跃，土地购置面积环比接近翻倍，商品房销售回暖明显，一线城市新建住宅价格指数连续6个月环比正增长，6月环比涨幅扩大 6月，土地购置面积1,239万平，单月同比-52.8%，环比+98.9%；土地成交价款654亿元，单月同比-65.1%，环比+50.9%；土地购置单价5,281元/平。 1-6月，土地购置面积3,628万平，累计同比-48.3%；土地成交价款2,043亿元，累计同比-46.3%；土地购置单价5,631元/平，累计同比+3.8%。 6月，商品房销售面积为1.82亿平方米，单月同比-18.3%，环比+65.8%；商品房销售额为1.77万亿元，单月同比-20.8%，环比+68.2%；商品房销售均价为9,753元/平方米，单月同比-3.1%，环比+1.4%。 1-6月，商品房销售面积6.89亿平，累计同比-22.2%；商品房销售额6.61万亿元，累计同比-28.9%；商品房销售均价9,586元/平，累计同比-8.6%。 6月，70大中城市新建商品住宅价格指数当月同比-1.3%，其中一线、二线、三线分别为+3.3%、-0.2%、-2.8%；当月环比-0.1%，其中一线、二线、三线分别为+0.5%、+0.1%、-0.3%。6月，70大中城市二手住宅价格指数当月同比-2.7%，其中一线、二线、三线分别为+1.1%、-2.1%、-3.7%；当月环比-0.2%，其中一线、二线、三线分别为+0.1%、-0.1%、-0.3%。一线城市新建住宅价格指数连续6个月环比正增长，6月环比涨幅扩大至0.5%（5月为0.4%，4月为0.2%）。 房地产开发投资表现疲弱，同比降幅扩大；房地产开发到位资金降幅收窄 6月，房地产开发投资额为1.62万亿元，单月同比-9.4%；房屋新开工面积为1.48亿平，单月同比-45.1%；房屋施工面积1.73亿平，单月同比-48.1%；房屋竣工面积为5,274万平，单月同比-40.7%。 1-6月，房地产开发投资额为6.83万亿元，累计同比-5.4%；房屋新开工面积为6.64亿平，累计同比-34.4%；房屋施工面积为84.88亿平，累计同比-2.8%；房屋竣工面积为2.86亿平，累计同比-21.5%。 1-6月，房地产开发资金合计为7.68万亿元，累计同比-25.3%；其中国内贷款、自筹资金、定金预收、个人按揭累计同比分别-27.2%、-9.7%、-37.9%、-25.7%。 投资建议：1）2022开年以来，多方释放资金面积极信号，5年期LPR下调20bp，保障房贷款不纳入集中度管理，预售监管资金新办法结构性纠偏，各大行提供并购融资支持，“α风险”修复进入执行阶段。2）与此同时，金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍将持续深化，部分前期过度激进房企“α风险”仍有暴露可能，但房地产市场“β系数”健康稳定的总体趋势不会改变。3）2月24日住建部提出“满足合理的改善型购房需求”，3月5日全国两会报告“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，4月29日中央政治局会议高层定调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”，政策路径更加清晰明确；5月15日央行银保监会调整差别化住房按揭政策，省级市场自主确定按揭加点下限，独立自主性提升，购房促需求进入实质性执行阶段；后续随着疫情好转，房地产行业供需恢复可期。4）近期市场对房地产板块关注度提升明显，建议关注万科A/万科企业，中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险，房地产企业信用风险。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：周卓君 021-52523855 zhouzj@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20220712 上半年居民新增存款超10万亿，深圳保租房公募REIT审核通过——光大证券房地产行业流动性及公募REITs跟踪报告（2022年6月） 20220628 22城首轮土拍落幕，“缩量提价”明显——百城土地成交月度跟踪报告（2022年5月） 20220620 疫情防控见成效，基本面数据出现边际回暖信号——房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022年5月） 20220614 需求侧居民信贷仍处低位，供给侧地产融资仍受阻——房地产行业流动性跟踪报告（2022年5月） 20220515 省级市场独立自主性提升，购房促需求进入实质性阶段——对5月15日央行调整差别化住房信贷政策的点评 20220429 中央定调政策路径清晰，房地产行业供需恢复可期——对4月29日中央政治局会议房地产相关内容的点评 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 6月土地购置面积环比接近翻倍 6月，土地购置面积为1,239万平方米，单月同比-52.8%，环比+98.9%；土地成交价款为654亿元，单月同比-65.1%，环比+50.9%；土地购置单价为5,281元/平方米，单月同比-26.1%，环比-24.1%。 1-6月，土地购置面积为3,628万平方米，累计同比-48.3%；土地成交价款为2,043亿元，累计同比-46.3%，土地购置单价为5,631元/平方米，累计同比+3.8%。 图1：土地购置面积、成交价款、单价（累计值） 图2：土地购置面积、成交价款、单价（当月值） 、 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 图3：土地购置面积、成交价款、单价（累计同比） 图4：土地购置面积、成交价款、单价（当月同比） 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 房地产 2、 6月商品房销售回暖明显，销售面积环比增长66% 6月，商品房销售面积为1.82亿平方米，单月同比-18.3%，环比+65.8%；商品房销售额为1.77万亿元，单月同比-20.8%，环比+68.2%；商品房销售均价为9,753元/平方米，单月同比-3.1%，环比+1.4%。 1-6月，商品房销售面积为6.89亿平方米，累计同比-22.2%；商品房销售额为6.61万亿元，累计同比-28.9%；商品房销售均价为9,586元/平方米，累计同比-8.6%。 图5：商品房销售面积、销售额、销售均价（累计同比） 图6：商品房销售面积、销售额、销售均价（单月同比） 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 6月，商品住宅销售面积为1.52亿平方米，单月同比-21.8%，环比+65.1%；商品住宅销售额为1.54万亿元，单月同比-23.4%，环比+69.4%；商品住宅销售均价为10,139元/平方米，单月同比-2.0%，环比+2.6%。 1-6月，商品住宅销售面积为5.81亿平方米，累计同比-26.6%；商品住宅销售额为5.77万亿元，累计同比-31.8%；商品住宅销售均价为9,936元/平方米，累计同比-7.2%。 图7：商品住宅销售面积、销售额、销售均价（累计同比） 图8：商品住宅销售面积、销售额、销售均价（单月同比） 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 房地产 2.1、 分区域来看销售情况 6月，东部、中部、西部、东北的单月分区域销售情况为： 销售面积分别为7,208、5,878、4,427、672万平方米，单月同比分别为-20.3%、-11.0%、-22.8%、-22.5%。 销售金额分别为9,907、4,057、3,226、546亿元，单月同比分别为-21.7%、-15.9%、-22.9%、-25.3%。 销售均价分别为13,745、6,902、7,287、8,125元/平方米，单月同比分别为-1.8%、-5.4%、-0.2%、-3.6%。 1-6月，东部、中部、西部、东北的累计分区域销售情况为： 销售面积分别为2.71亿平方米、2.09亿平方米、1.91亿平方米、0.19亿平方米，累计同比分别为-27.5%、-15.2%、-19.3%、-37.1%。 销售金额分别为36,812亿元、14,582亿元、13,206亿元、1,472亿元，累计同比分别为-32.0%、-21.5%、-25.3%、-41.0%。 销售均价分别为13,567、6,988、6,931、7,876元/平方米，累计同比分别为-6.2%、-7.5%、-7.4%、-6.2%。 图9：东部商品房销售均价、销售面积、销售额累计同比 图10：东部商品房销售均价、销售面积、销售额单月同比 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 房地产 图11：中部商品房销售均价、销售面积、销售额累计同比 图12：中部商品房销售均价、销售面积、销售额单月同比 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 图13：西部商品房销售均价、销售面积、销售额累计同比 图14：西部商品房销售均价、销售面积、销售额单月同比 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 图15：东北商品房销售均价、销售面积、销售额累计同比 图16：东北商品房销售均价、销售面积、销售额单月同比 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 资料来源：WIND。注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能。 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 房地产 2.2、 70大中城市新建/二手商品住宅价格指数 6月，70大中城市新建商品住宅价格指数当月同比-1.3%，其中一线、二线、三线分别为+3.3%、-0.2%、-2.8%（5月+3.5%，+0.3%，-2.2%）。 6月，70大中城市新建商品住宅价格指数环比-0.1%，其中一线、二线、三线分别为+0.5%、+0.1%、-0.3%（5月+0.4%、-0.1%、-0.3%）。 图17：70城新建商品住宅价格指数（当月同比 %） 图