需求快速拉升，经营数据全面修复

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0708-0714）：近一周上证综指下跌2.46%，深证成指下跌2.57%，创业板指下跌1.07%。SW酒店板块下跌2.92%，港股标的华住集团上涨3.37%。 行业周度数据追踪：需求快速拉升，经营数据全面修复。7月3日-7月9日，国内酒店客房总供给2064万间夜（同比+2.0%），总需求1208万间夜（同比-4.8%），供需差为856万间夜（同比+13.4%）。 环比来看，需求环比+6.3%，供需差环比-9.2%。 中高端酒店入住率升至59.3%（同比-7.5pct），ADR为408元（同比-5.7%），RevPAR升至242元（同比-16.3%）；中低端酒店入住率升至67.2%（同比-11.5pct），ADR升至206元（同比-13.8%），RevPAR升至139元（同比-26.4%）。 公司公告：锦江酒店、首旅酒店发布2022年上半年业绩预亏公告。 锦江酒店预计22H1实现归母净利润-1.50~-1.10亿元，去年同期为0.05亿元；扣非净利润-2.83~-2.43亿元，去年同期为-1.33亿元。 首旅酒店预计22H1实现归母净利润-4.20~-3.60亿元，去年同期为0.65亿元；扣非净利润-4.70~-4.10亿元，去年同期为0.49亿元。 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧。 1.板块涨跌幅跟踪 近一周板块行情（0708-0714）：近一周上证综指下跌2.46%，深证成指下跌2.57%，创业板指下跌1.07%。SW酒店板块下跌2.92%，港股标的华住集团上涨3.37%。 0%-1%-2% 2022/7/8 2022/7/11 2022/7/12 2022/7/13 2022/7/14 图1.近一周酒店板块走势（0708-0714） 表1.近一周酒店板块个股涨跌幅（0708-0714） 2.行业周度数据追踪 2.1.需求环比拉升 7月3日-7月9日，国内酒店客房总供给2064万间夜（同比+2.0%），总需求1208万间夜（同比-4.8%），供需差为856万间夜（同比+13.4%）。环比来看，需求环比+6.3%，供需差环比-9.2%。 2000 图2.中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） 图3.中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 100 80 图4.中高端酒店客房供需同比变动 1000 800 600 400 200 0 800 600 图5.中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 图6.中低端酒店客房供需同比变动 图7.各类型酒店收入 2.2.经营数据全面修复，RevPAR回升超13% 7月3日-7月9日，中高端酒店入住率升至59.3%（同比-7.5pct），ADR为408元（同比-5.7%），RevPAR升至242元（同比-16.3%）；中低端酒店入住率升至67.2%（同比-11.5pct），ADR升至206元（同比-13.8%），RevPAR升至139元（同比-26.4%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+15.6%/+13.5%，经营数据快速修复。 图8.中国酒店行业整体RevPAR（元） 图9.中国酒店行业整体OCC（%） 图10.中国酒店行业整体ADR（元） 2.3.三亚入住率持续恢复 从具体城市情况来看，7月3日-7月9日，北京中高端酒店RevPAR为237元（同比-45.6%），中低端酒店RevPAR为188元（同比-45.8%）；三亚中高端酒店RevPAR为582元（同比7.0%），中低端酒店RevPAR为189元（同比-15.1%）。其中，三亚入住率持续恢复，中高端/中低端分别升至79.5%/63.5%,环比+15.1pct/+10.6pct。 700 600 500 400 70 60 50 40 30 图11.北京中高端酒店经营数据 300 70 60 50 250 图12.北京中低端酒店经营数据 2,000 100 图13.三亚中高端酒店经营数据 图14.三亚中低端酒店经营数据 400 图15.成都中高端酒店经营数据 250 100 200 图16.成都中低端酒店经营数据 3.公司公告 【锦江酒店】公司发布2022年上半年业绩预亏公告。公司预计22上半年实现归母净利润-1.50~-1.10亿元，去年同期为0.05亿元；扣非净利润-2.83~-2.43亿元，去年同期为-1.33亿元。22Q2公司预计实现归母净利润-0.30~0.10亿元，去年同期为1.87亿元；扣非净利润-0.65~-0.25亿元，去年同期为0.28亿元。 【首旅酒店】公司发布2022年上半年业绩预亏公告。公司预计22上半年实现归母净利润-4.20~-3.60亿元，去年同期为0.65亿元；扣非净利润-4.70~-4.10亿元，去年同期为0.49亿元。22Q2公司预计实现归母净利润-1.88~-1.28亿元，去年同期为2.47亿元；扣非净利润-2.11~-1.51亿元，去年同期为2.39亿元。 【首旅酒店】由于公司2021年度未达到业绩考核指标，公司对208名授予对象（含首次授予196人，预留授予12人）已获授但不符合解除限售条件的限制性股票合计239万股（含首次授予226万股，预留授予13万股）进行回购注销。上述回购股份数量总计占目前总股本的0.21%，本次回购注销完成后，公司总股本将由112,138万股减至111,899万股。 4.投资建议 短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门 店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和暑期酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）； 行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 5.风险提示 疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧。