请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：黑色建材组 梁海宽 执业编号：F3064313(从业) Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68518650/ lianghaikuan@foundersc.com 成文时间：2022年7月12日 星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铁合金日报 Ferro-alloys Daily Report 摘要： 锰硅 黑色系日间继续承压，虽然6月宏观指标向好，金融数据超预期，但成材终端需求仍受到天气和局部地区疫情的影响。弱现实暂时替代强预期成为当前市场交易的主要逻辑。炉料端价格集体承压，锰硅盘面日间再创本轮调整新低。北方主流大厂7月钢招首轮询盘价格出炉，环比下跌550元/吨至7900元/吨。锰硅自身供需结构近期持续改善。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应159425吨，周环比减少4.04%，产量降幅环比收窄。内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上，后续减产规模可能扩大。虽然下游钢厂近期也在减产，上周五大钢种产量环比下降26.15万吨。对锰硅需求环比下降3.68%至133735吨。但主流大厂7月锰硅的钢招量环比增加，锰硅实际需求好于预期。锰矿港口库存近期维持稳定，但锰矿现货价格仍缓步下移。焦炭二轮提降后已下跌500元/吨，锰硅成本端支撑力度减弱。策略上，锰硅厂家主动减产意愿增强，新一轮钢招开启，供需结构将有所改善，期现价格后续有望逐步企稳。 硅铁 硅铁盘面日间继续走弱，现货市场价格暂维持稳定。硅铁近期价格的弱势主因其自身供需结构仍无明显改善。硅铁厂家虽有一定的减产意愿，但减产幅度不明显，实际产量仍处于历史绝对高位。但上周硅铁供给端收缩力度增强。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为49.66%，环比下降2.09个百分点，日均产量17291吨，环比下降605吨。宁夏某工厂于7月11日停产3台硅铁矿热炉，2台40500KVA，1台16500KVA，预计影响日产量200多吨，其他五台避峰，当前该厂日产450吨。下游钢厂继续减产，上周五大钢种产量环比下降26.15万吨，对硅铁需求环比下降3.04%至22791吨。但本轮主流大厂的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期，一定程度上扭转了市场前期的悲观情绪。随着新一轮钢招需求释放，硅铁供强需弱的矛盾将有所缓解。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱。但6月汽车销量进一步恢复，75硅铁后续需求有望回暖。主流大厂7月钢招价格报8200元/吨，环比下降1400元/吨，将对短期现货市场价格形成指引，进一步回落空间有限。策略上，随着新一轮钢招的开启，硅铁自身供强需弱的矛盾将阶段性缓解，硅铁价格近期企稳回升概率较大，关注后续供给端的收缩力度。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一． 期货走势回顾 收盘价成交量持仓量最高价最低价结算价日涨跌持仓量变化成交量变化锰硅23017486532219752769274827584-2241471719锰硅22097508170747170994773075027620-2482368311124硅铁23017774999934588792877447828-901840908硅铁22097842166247152152799277827882-64112183010铁合金行情回顾行情描述 二．现货价格 最近一期全国锰矿港口库存环比增加0.8万吨至493.2万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加2.4万吨至364.1万吨，钦州港库存环比减少1.6万吨至114.1万吨。近期锰矿现货市场价格稳中有降，进入阴跌模式，日间出现止跌企稳的迹象。7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度，外矿到港成本将有所分化。UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）。锰矿近期下游需求再度收缩，外矿成本下移，后续价格将面临承压。 日度报价价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港价格:锰矿:巴西矿:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:天津港价格:锰矿:加蓬:Mn45块:钦州港2022/7/12586039435557582022/7/1158603943555757日度价格变动0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%1.8%进口锰矿价格变化（单位：元/吨度） 表：进口锰矿价格日度变化（单位：元/吨度） 上周部分主产区锰硅现货价格出现小幅回落，本周初继续下行，日间暂维持稳定。截止7月12日，内蒙主产区锰硅价格报7900元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7800元/吨，日环比持平，广西主产区报7800元/吨，日环比持平。硅铁现货市场价格本周初延续下跌趋势，日间暂维持稳定。截止7月12日，内蒙古主产区硅铁报7850元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7750元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7950元/吨，日环比持平。 9ZhUlXfX9UjZnWcZlW8O9R8OpNrRpNpNeRmMqPiNnMnO7NrQnQNZnOtPxNnPtQ 请务必阅读最后重要事项 第3页 内蒙湖南云南昆明广西贵州2022-07-127900785078007800780010日平均价79607885787578807875价差（当日-10日均价）-60 -35 -75 -80 -75 价差（当日-09合约）414.00364.00314.00314.00314.00硅锰(FeMn65Si17)-国内主要产区价格走势（元/吨） 表：锰硅现货价格日度变化（单位：元/吨） 鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东2022/7/12785077507850775077007750795080007900790010日平均价7990789079907850780078508010806079607960价差（当日-10日均价）-140 -140 -140 -100 -100 -100 -60 -60 -60 -60 价差（当日-09合约）76.00-24.0076.00-24.00-74.00-24.00176.00226.00126.00126.00硅铁（FeSi75B）国内主要产区市场价（元/吨） 表：硅铁现货价格日度变化（单位：元/吨） 三．价差走势与行情展望 60008000100001200014000160001800020000硅铁期现现货价格盘面价格 6,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅期现盘面价格现货价格 图1：硅铁期现价格走势 图2 ：硅锰期现价格走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3：锰硅硅铁主力合约价差走势 图4：锰硅技术走势 -6,000.00-5,000.00-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2201720182019202020212022 请务必阅读最后重要事项 第5页 5,000.00006,000.00007,000.00008,000.00009,000.000010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.0000锰硅主力合约历史价格走势forecast 图5：锰硅主力合约历史走势及预测 图6：硅铁技术走势 请务必阅读最后重要事项 第6页 4,500.00006,500.00008,500.000010,500.000012,500.000014,500.000016,500.000018,500.0000硅铁主力合约走势未来一周预测值 图7：硅铁主力合约历史走势及预测 四．供需格局 6月全国锰硅产能1584791吨，产量835820吨，环比下降5.37%或47480吨。综合开工率52.4%，环比5月下降7.3个百分点。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应159425吨，周环比减少4.04%，产量降幅环比收窄。内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上，后续减产规模可能扩大。内蒙古主产区近日再度明确重点行业产能规模上限，坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求，“十四五”明确铁合金产能1400万吨。虽然下游钢厂近期也在减产，上周五大钢种产量环比下降26.15万吨。对锰硅需求环比下降3.68%至133735吨。但主流大厂7月锰硅的钢招量环比增加，锰硅实际需求好于预期。 硅铁方面，6月全国硅铁产量55.06万吨，环比增加0.12万吨。硅铁厂家虽有一定的减产意愿，但减产幅度不明显，实际产量仍处于历史绝对高位。上周硅铁供给端收缩力度增强。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为49.66%，环比下降2.09个百分点，日均产量17291吨，环比下降605吨。下游钢厂继续减产，上周五大钢种产量环比下降26.15万吨，对硅铁需求环比下降3.04%至22791吨。但本轮主流大厂的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期，一定程度上扭转了市场前期的悲观情绪。随着新一轮钢招需求释放，硅铁供强需弱的矛盾将有所缓解。 请务必阅读最后重要事项 第7页 金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，陕西地区镁锭价格周初已经降至24700-24800元/吨，75硅铁需求短期不振。 图7：硅铁周度开工率和产量 （单位吨） 图8：锰硅周度开工率和产量（单位:吨） 请务必阅读最后重要事项 第8页 图9：全国硅铁产量季节性走势（吨） 图13：全国硅锰产量季节性走势(单位吨) 01000002000003000004000005000006000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017201820192020202120220200000400000600000800000100000012000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016201720182019202020212022 请务必阅读最后重要事项 第9页 图14：硅铁月度净出口量 图15：锰矿月度净进口量 图16：全国锰矿港口库存量（万吨） 01002003004005006007008002017-06-242017-09-242017-12-242018-03-242018-06-242018-09-242018-12-242019-03-242019-06-242019-09-242019-12-242020-03-242020-06-242020-09-242020-12-242021-03-242021-06-242021-09-242021-12-242022-03-242022-06-24港口库存总量 钦州港库存 天津港库存 请务必阅读最