投资咨询部行情数据（成交-手；持仓-手） 2020/09/24收盘价涨跌幅成交量101.240.227736494100.850.221761100.50.1839838255100.240.3169192 99.710.32491399.290.3118674105100.950.0724039100.750.07511100.540.0617245502022/7/11行情回顾：7月11日，2年期国债期货主力合约TS2209上行0.07%至100.945，对应期货收益率下行5.07个基点至2.354%；5年期国债期货主力合约TF2209上行0.23%至101.240，对应期货收益率下行5.32个基点至2.7123%；10年期国债期货主力合约T2209上行0.31%至100.235，对应期货收益率下行4.01个基点至2.9691%。交易逻辑：昨日央行开展了30亿元逆回购操作，当日资金投放完全对冲到期量，银行间市场资金面维持宽松，回购利率处于低位，流动性暂时无忧，国债期货全线收涨。昨日国内6月社融数据公布，新增社融超预期回升，信贷结构也有所改善，社融数据向好预期给债市带来的利空情绪出尽。但后续随着地方专项债额度耗尽，政府债融资回落；地产销售依旧疲弱，居民中长期贷款需求乏力，未来社融数据能否持续趋好还有待进一步验证，叠加疫情的反复，债市交投情绪走强。操作建议：短期内，预计国债期货将维持震荡，后续还需关注本周公布的经济数据反应的基本面修复进程。TS2209.CFETS2212.CFETS2303.CFE持仓量93985708874110107317031918042TF2212.CFETF2303.CFET2209.CFET2212.CFET2303.CFETF合计1804持仓量变化国债期货行情合约18836148432222346050655社融超预期回升，债市利空出尽 国债期货日报T合计TS合计-181944327-13761261954913562442216465TF2209.CFE2022年7月12日投资咨询业务资格:证监许可[2011]1294号投资咨询部宏观策略组宏观策略组研究员艾若曦airuoxi@htfutures.com 从业资格号：F3026342投资咨询号：Z0014498研究员纪丫jiya@htfutures.com从业资格号：F03092448分析师承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 【期市回顾】2022/7/11T.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1中信期货34215104291中信期货21226-2671中信期货249514782上海东证1555926482上海东证20453-11842银河期货175671483国泰君安916910753国泰君安95631573上海东证166199214海通期货664810054永安期货9378-2264国泰君安1383710845华泰期货47739845平安期货8954-4345国投安信12680-626五矿期货365926336华泰期货8846-1556宏源期货114821987中原期货3645-3187银河期货7673-47建信期货7040-3868南华期货3583-4448宏源期货74965508平安期货431310169格林大华3115-21649国投安信73925039华泰期货42806610永安期货2559158510招商期货4642-13910永安期货349099合计8692517433合计105623-1199合计11625935622022/7/11TF.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1上海东证2210625491上海东证22832-3931中信期货1262114462中信期货816133182中信期货10471-4472国投安信114184383国泰君安38988353宏源期货6263-1163海通期货8881-6024海通期货35514364银河期货61781194银河期货8464115华泰期货338213655平安期货55427585国泰君安6570-5506平安期货261715746国投安信5210966国信期货6266-467格林大华236919877永安期货4610-907宏源期货4292-858永安期货21781478国泰君安29092128华泰期货40812429国金期货1642-5479华泰期货2013-5409招商期货2830-2010中原期货1571-54610中融汇信155054610方正中期261572合计5147511118合计67578145合计680389062022/7/11TS.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1上海东证17304-56561平安期货81241221中信期货72862682中信期货5233-4102中信期货3867632银河期货6817-493银河期货39192863国投安信3250123海通期货5774944华泰期货271016514银河期货3058824招商期货3128485国泰君安245317145永安期货2825-25方正中期27842946国金期货2326-3346上海东证25752726上海东证2461-7487平安期货185516587华西期货2355-1467国投安信2108-18永安期货1632-5798宏源期货233548信达期货191409天风期货1573-3409海通期货1767-509兴业期货1900010中信建投1255-3510中原期货167014510华泰期货1533-285合计40260-2045合计31826502合计35705-379 oQoOpPpN6MdN9PnPoOsQtRiNmMqPfQnMnO8OoPtOwMsPyQxNnOxP数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部 图5：T跨期价差 图6：TS跨期价差 图1：TF2203走势 图2：T2203走势 图3：TS2203走势 图4：TF跨期价差0.100.200.300.400.502022-04-152022-05-202022-06-24tf当季-tf下季0.000.050.100.150.200.252022-04-222022-05-222022-06-21ts当季-ts下季0.200.250.300.350.400.450.500.552022-04-222022-05-222022-06-21t当季-t下季-2,0008,00018,00028,00038,000100.0100.3100.5100.8101.0101.3101.5101.8102.02022-03-172022-05-17成交量（右）收盘价020,00040,00060,00080,000100,00098.099.0100.0101.0102.02022-03-172022-05-17成交量（右）收盘价010,00020,00030,00040,000100.4100.6100.8101.0101.2101.42022-05-112022-06-112022-07-11成交量（右）收盘价 图7：2年与5年期、5年与10年期跨期价差数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部表1：现券收益率走势品种中短期票据美债数据来源：WIND,海通期货投资咨询部表2：利差走势22/7/110.51460.16761.020.250.11.4555-0.16218.71数据来源：WIND,海通期货投资咨询部2Y5Y10Y2Y5Y10Y10Y10Y【现券回顾】 图8： 2年期与10年期跨期价差期限现券收益率走势2.843.082.994.532022/7/82.332.682.842.482.853.093.094.542022/7/112.312.832.662.464.5144日变化（bp）-1.8-2.31-1.29-2.6-1.27-1.19-10-0.562022/7/42.33342.69542.84292.4405时间10Y-2Y变动（bp）10Y-5Y利差走势国债国开-国债中短期票据（AA）-国开国债-美债（2019/5/22）-0.75-0.26#N/A1.85国债国开债周变化（bp)-2.01-3.51-1.51.522.84513.08#N/A0.5110Y变动（bp）变动（bp）0.63变动（bp）10Y变动（bp）10Y-1.0-0.50.00.51.01.52022/5/202022/6/142022/7/9TS当季-TF当季TS下季-TF下季TF当季-T当季TF下季-T下季00.511.522022/5/202022/6/142022/7/9TS当季-T当季TS下季-T下季 数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部 图9：各期限国债收益率走势 图10：国债期限结构 图11：金融及信用债利差 图12：中美国债利差 图13：shibor各期限利率 图14：银质押式回购加权利率【货币市场回顾】1.001.502.002.503.003.502021-03-172021-09-172022-03-171年2年5年7年10年-4-3-2-102.002.202.402.602.803.001年2年5年7年10年变动：bp（右）2022-07-112022-07-041.201.401.601.802.000.150.200.250.300.352022-01-102022-04-102022-07-10金融债利差信用债利差2019-12-242020-09-242021-06-242022-03-24-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00中美跨境利差0.501.001.502.002.503.002021-03-112021-09-112022-03-11SHIBOR:隔夜SHIBOR:1个月SHIBOR:3个月1.502.002.503.003.504.002022/3/102022/5/102022/7/107天14天1月