投资咨询部行情数据（成交-手；持仓-手） 2020/09/24收盘价涨跌幅成交量101.40.093781332271010.08923100.640.0633234150100.40.1159471 99.8950.13329599.4250.11278627661010.0325510100.80.02548100.590.0110260582022/7/13行情回顾：7月13日，2年期国债期货主力合约TS2209上行0.03%至100.995，对应期货收益率下行2.03个基点至2.3202%；5年期国债期货主力合约TF2209上行0.09%至101.395，对应期货收益率下行2.19个基点至2.6766%；10年期国债期货主力合约T2209上行0.11%至100.400，对应期货收益率下行1.89个基点至2.9333%。交易逻辑：昨日央行开展了30亿元逆回购操作，当日资金投放完全对冲到期量，银行间市场资金面维持平稳宽松，资金供给充裕，流动性无忧，现券期货延续暖势，国债期货全线小幅收涨。昨日国内外贸数据公布，对债市没有明显影响，债市仍释放利好情绪。另一方面，昨日美国6月CPI同比超出市场预期达到9.1%，再次刷新40年来最高纪录，数据公布后，市场对美联储大幅加息的预期陡增，交易市场预计7月议息会加息100个基点的几率升至78%。美联储激进加息的可能对我国货币政策或带来一定的影响。操作建议：短期内，预计国债期货将维持震荡偏强，后续还需关注经济数据的公布已经MLF的续作情况。TS2209.CFETS2212.CFETS2303.CFE持仓量96359800078010435917200719881TF2212.CFETF2303.CFET2209.CFET2212.CFET2303.CFETF合计1863持仓量变化国债期货行情合约19188848036276145850797利多情绪延续，期债全线收涨 国债期货日报T合计TS合计1048199341247-63588785252-1255208-1-1047TF2209.CFE2022年7月14日投资咨询业务资格:证监许可[2011]1294号投资咨询部宏观策略组宏观策略组研究员艾若曦airuoxi@htfutures.com 从业资格号：F3026342投资咨询号：Z0014498研究员纪丫jiya@htfutures.com从业资格号：F03092448分析师承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 【期市回顾】2022/7/13T.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1中信期货332521181中信期货216914801中信期货25190-1242上海东证13766-37112上海东证19695-3782银河期货18305-1593国泰君安10484-3603永安期货9245-1643上海东证17306-3164海通期货5043-18784平安期货9097-13474国泰君安12371-10805华泰期货4446-9545国泰君安9049-2745宏源期货120922506格林大华29481736华泰期货8593-2946国投安信11662-10187国投安信28532387宏源期货85919507建信期货7016-378南华期货2741-21158银河期货7454188华泰期货44751109平安期货25713799国投安信7030-3179平安期货4255-7810中原期货2344-101410招商期货46655810永安期货3577117合计80448-9124合计105110-1268合计116249-23352022/7/13TF.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1上海东证20132-4851上海东证23325-471中信期货13132-1792中信期货5985-12262中信期货10724-202国投安信11859-533国泰君安43546633宏源期货6254163海通期货9076194华泰期货41788824银河期货5978-1894银河期货7449-2625国金期货355215315国投安信5089-2545国信期货66643996海通期货3246-11056平安期货4876-10656国泰君安5830-7017永安期货23306127永安期货465737宏源期货57514898中原期货21757408华泰期货405615228华泰期货3850-489宏源期货1839-8009国泰君安30141419上海东证333250910银河期货1577-84110中融汇信1537-210招商期货284894合计49368-29合计69510105合计697912672022/7/13TS.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1上海东证17362-1501平安期货86884011中信期货76353472中信期货540312742中信期货41681342银河期货69411553银河期货409212203银河期货32301633海通期货5788-684华泰期货29577854国投安信2836-4794招商期货3209375国泰君安2638-15965永安期货283005上海东证2373-326国金期货2325-3826上海东证2691-4926信达期货191407中信建投20664007宏源期货2321157兴业期货190008中原期货186815088海通期货21413068国泰君安1743289永安期货1785-6719华西期货1965-3909平安期货1690-12010天风期货174923810中辉期货1488710国投安信1608-500合计422452626合计32358-335合计34801-153 eWjWkWcU8ViYhY8VjY8O9RbRnPoOsQmOfQqQpQlOqRqMbRmNsPxNrNmRNZoMpM数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部 图5：T跨期价差 图6：TS跨期价差 图1：TF2203走势 图2：T2203走势 图3：TS2203走势 图4：TF跨期价差0.100.200.300.400.502022-04-192022-05-242022-06-28tf当季-tf下季0.000.050.100.150.200.252022-04-262022-05-262022-06-25ts当季-ts下季0.200.250.300.350.400.450.500.552022-04-262022-05-262022-06-25t当季-t下季-2,0008,00018,00028,00038,000100.0100.3100.5100.8101.0101.3101.5101.8102.02022-03-212022-05-21成交量（右）收盘价020,00040,00060,00080,000100,00098.099.0100.0101.0102.02022-03-212022-05-21成交量（右）收盘价010,00020,00030,00040,000100.4100.6100.8101.0101.2101.42022-05-132022-06-132022-07-13成交量（右）收盘价 图7：2年与5年期、5年与10年期跨期价差数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部表1：现券收益率走势品种中短期票据美债数据来源：WIND,海通期货投资咨询部表2：利差走势22/7/130.52250.19320.770.2530.41.4685-0.10514.25数据来源：WIND,海通期货投资咨询部2Y5Y10Y2Y5Y10Y10Y10Y【现券回顾】 图8： 2年期与10年期跨期价差期限现券收益率走势2.793.062.914.532022/7/122.292.632.812.432.813.062.964.532022/7/132.282.802.612.424.5382日变化（bp）-0.34-1.52-0.75-0.56-1.75-0.35-502022/7/62.30652.68482.82982.4812时间10Y-2Y变动（bp）10Y-5Y利差走势国债国开-国债中短期票据（AA）-国开国债-美债（2019/5/22）-4.75-0.99-2-1.22国债国开债周变化（bp)-2.41-7.31-2.49-5.672.84013.06742.93-0.4110Y变动（bp）变动（bp）0.35变动（bp）10Y变动（bp）10Y-1.0-0.50.00.51.01.52022/5/242022/6/182022/7/13TS当季-TF当季TS下季-TF下季TF当季-T当季TF下季-T下季00.511.522022/5/242022/6/182022/7/13TS当季-T当季TS下季-T下季 数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部 图9：各期限国债收益率走势 图10：国债期限结构 图11：金融及信用债利差 图12：中美国债利差 图13：shibor各期限利率 图14：银质押式回购加权利率【货币市场回顾】1.001.502.002.503.003.502021-03-192021-09-192022-03-191年2年5年7年10年-8-6-4-202.002.202.402.602.803.001年2年5年7年10年变动：bp（右）2022-07-132022-07-061.201.401.601.802.000.150.200.250.300.352022-01-122022-04-122022-07-12金融债利差信用债利差2019-12-262020-09-262021-06-262022-03-26-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00中美跨境利差0.501.001.502.002.503.002021-03-152021-09-152022-03-15SHIBOR:隔夜SHIBOR:1个月SHIBOR:3个月1.502.002.503.003.504.002022/3/142022/5/147天14天1月