20220713 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 今日市场总结 行情：股指低开低走，稳增长逆市飘红 早盘指数低开低走，新能源为首的赛道股延续下跌，半导体跌幅持续扩大，创业板一度跌超2%，而基建、地产、银行和交运等稳增长方向逆势上扬。午后券商股拉升，股指短暂反抽后再度回落，尾盘收于全天低点附近。截至收盘，沪深300、上证50和中证500分别下跌0.94%、0.69%和1.23%，上证指数、深证成指和创业板指分别收跌0.97%、1.41%和2.34%。建筑装饰、家用电器和煤炭逆势领涨，医药生物、农林牧渔和电子板块跌幅居前，两市个股普跌。 逻辑：疫情扰动，赛道股领跌 国内宏观：6月信贷、社融、M2数据均继续走强，得益于央行加码宽信用政策发力及疫情修复下的实体信贷需求改善，6月中长期贷款占比明显回升，信贷结构同步改善。6月份人民币贷款增加2.81万亿元，高于市场预期的2.44万亿。6月信贷同比多增约6900亿元，增速提高0.2个百分点至11.2%。6月社会融资规模增量为5.17万亿，比上年同期多增1.47万亿元，高于市场预期的4.64万亿，增速上行0.3个百分点至10.8%。6月M2增速继续上行0.3个百分点至11.4%，再创年内新高，数据较高同时受信贷放量、财政积极发力的影响。 股市资金面：沪深两市全天成交额仅0.98万亿，较上一交易日缩量。北向资金全天净卖出42.51亿。6月新发基金规模环比改善，同比依然大幅下滑，偏股型基金持股仓位处于低位。两融余额升至1.62万亿，杠杆资金风险偏好有所提升。 趋势判断：本轮反弹中赛道股力度最强，因海外需求放缓，大宗商品价格下跌，供给冲击的不确定性下降；随着疫情修复，国内需求侧的不确定性担忧被快速修复。但我们认为中报难以兑现当前对于盈利端的乐观预期，随着经济复苏利率在6月底开始上行，而中报阶段盈利可能迎来下调，建议减仓多单。建议关注股指期货的空头套保；预计中证500业绩下修的幅度要远大于上证50，建议关注多IH/空IC的跨品种套利。 操作建议：IF/IH/IC，多单减仓；多IH/空IC，套利 风险因子：复工复产力度不及预期；美债实际利率快速上行 股指期货日报 2022年7月13日星期三 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 宏观策略组 许青辰 投资咨询部研究员 xuqingchen@htfutures.com 从业资格号：F3077365 投资咨询号：Z0015042 陈锴 投资咨询部研究员 chenkai@htfutures.com 从业资格号：F03090157 投资咨询号：Z0017727 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20220713 | 2 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 一、股指期货市场概览 表1：股票市场指数表现 指数简称收盘价日涨跌日涨跌幅日最高价日最低价日振幅日成交量（亿）日成交额（亿）沪深300指数4313.62-41.0-0.94%4370.344296.621.69%130.22910.7上证50指数2922.00-20.3-0.69%2953.702910.451.47%38.3750.0中证500指数6241.48-77.7-1.23%6346.516238.561.71%144.51627.5上证综合指数3281.47-32.1-0.97%3319.253277.081.27%334.64109.5深证综合指数12439.27-178.0-1.41%12657.4912396.912.07%444.35657.7中小板指数8535.85-134.7-1.55%8695.728477.552.52%31.81006.8创业板指数2702.69-64.8-2.34%2774.122697.682.76%97.91733.9恒生指数20844.74-279.5-1.32%21084.0920779.591.44%—1154.9 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表2：股指期货盘面数据表现 证券简称收盘价日涨跌日涨跌幅最高价最低价日振幅基差日持仓变化日成交量日成交额(亿)沪深300IF22074300.8-35.0-0.81%4357.84287.41.62%12.8-421076927997IF22084284.0-33.2-0.77%4337.64268.41.60%29.6562014597188IF22094271.4-33.2-0.77%4326.04256.01.63%42.2-82429992386IF22124244.4-38.2-0.89%4302.04234.41.58%69.2471566673上证50IH22072909.2-15.2-0.52%2939.42898.81.39%12.8-545435113307IH22082901.8-16.0-0.55%2933.42892.21.41%20.23590695961IH22092901.4-15.6-0.53%2933.02891.41.42%20.6-45914325125IH22122906.0-15.4-0.53%2937.22895.81.42%16.0450467741中证500IC22076225.6-69.0-1.10%6338.06218.21.90%15.9-1288674492934IC22086183.0-69.0-1.10%6297.86177.21.93%58.5803319663245IC22096147.0-71.6-1.15%6263.66138.42.01%94.5226635115435IC22126053.4-70.2-1.15%6164.66043.21.98%188.127010726131 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图1：价格比情况(期货市场) 图2：价格比情况(现货市场) 2.072.082.092.102.112.122.132.142.152.162.172.181.101.151.201.251.301.351.401.451.501.55IC/IF（左）IF/IH（左）IC/IH（右） 2.082.092.102.112.122.132.142.152.162.172.181.11.151.21.251.31.351.41.451.51.55中证500/沪深300（左）沪深300/上证50（左）中证500/上证50(右) 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 sXdYjZdVaXlWqRtRpMbR9RaQmOpPnPtRkPpPoReRqRpM7NoPmPxNmOwOvPpOoP 20220713 | 3 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 表3：IF 主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1国泰君安20446-7551中信期货76733311中信期货11215-472中信期货18734-9502国泰君安75703402国泰君安8532-2603海通期货8534-10853海通期货45584783海通期货45626904上海东证83583594上海东证4093454上海东证4028-2215国信期货4837685华泰期货3901-7025申银万国3533-3836东兴期货46525176申银万国3600-2296华泰期货2751-2507华泰期货4414-10417银河期货2738-2557方正中期2526-1778银河期货4248-2598广发期货2179-3878乾坤期货2031-1449申银万国42065089瑞银期货1734-139中金期货1611-14110华闻期货3842-41110国富期货1732-28010国信期货1498-188合计82271-3049合计39778-672合计42287-1121 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表4：IH主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货93303811中信期货4236-6581国泰君安8277-5532国泰君安86043582国泰君安38586572瑞银期货504923海通期货37001053上海东证2091-1213中金期货3281-714上海东证3395-4614华泰期货2062-1044中信期货3068-7865华闻期货3321-2055海通期货1714-2655中银期货2128-7096国信期货2773-556银河期货1416-3356广发期货1519-12037东兴期货23212437永安期货1332-4377海通期货1394-6398兴证期货21871578国信期货1174-2298上海东证1296-2089华泰期货21184519新湖期货1140-89华闻期货928-5910广发期货201588310华闻期货1086-6810国投安信872-68合计397641857合计20109-1568合计27812-4294 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表5：IC主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货2295113391中信期货9133-11071中信期货12164-23042国泰君安191794172国泰君安7793-16762国泰君安7119-16533海通期货113871553上海东证5282-1183申银万国4523-1994华闻期货59994334华泰期货5066-11924上海东证3860-3905上海东证5966585中信建投3988-735海通期货3098-10396银河期货4741-5066海通期货3481-24046华泰期货2862-6887华泰期货4660-16507广发期货3349-5237永安期货2747-3538东兴期货45695728申银万国2727-3858兴证期货2342-69国信期货4166509兴证期货2439-489银河期货2125-87510兴证期货3632-120710银河期货2316-88210广发期货2061-312合计87250-339合计45574-8408合计42901-7819 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 20220713 | 4 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 二．股票市场概览 1. 行业对比 图3：板块涨跌幅（日，%） 1.71 0.81 0.80 0.59 0.57 0.52 0.21 0.21 -0.34 -0.44 -0.62 -0.65 -0.66 -1.20 -1.21 -1.22 -1.28 -1.32 -1.45 -1.46 -1.47 -1.47 -1.58 -1.63 -1.70 -1.74 -1.78 -2.26 -2.47 -2.61 -2.94 建筑装饰(申万)家用电器(申万)煤炭(申万)建筑材料(申万)房地产(申万)钢铁(申万)非银金融(申万)公用事业(申万)银行(申万)交通运输(申万)石油石化(申万)食品饮料(申万)环保(申万)通信(申万)传媒(申万)商贸零售(申万)基础化工(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)社会服务(申万)轻工制造(申万)机械