有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2022年7月7日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜震荡偏强。宏观方面，美联储昨晚公布会议纪要显示，官员们承认加息将抑制经济增速，算是对海外交易衰退逻辑的交待，联储关注点仍在通胀，而非短期经济增速，7月将讨论加息75或50个基点；国内方面，近期各地疫情有反扑迹象，海外媒体也有陆续报导，情绪上变得不利。基本面方面，铜价快速下行给市场采购造成一定压力，基本面对铜价支撑力度偏弱，但从库存表现来看继续去化，基本面并未显著恶化。全球经济增速放缓预期以及流动性收紧预期，基本面无更强推动力的情况下，较难成为有效支撑因素，当前市场情绪随着国内疫情的反复出现摇摆，短期仍消化利空影响；但此时的宏观预期与基本面出现一定背离，三季度环比二季度需求改善已成共识，价格深跌后也存在技术性调整需求，不宜过度追空。 铝 隔夜沪铝震荡偏强，夜盘主力AL2208收于18340元/吨，涨幅0.71%，持仓增仓730手至18.19万手。现货报贴水40元/吨，佛山A00报价18200元/吨，对无锡A00报贴水10元/吨。铝棒加工费河南临沂持稳，其它地区上调30-110元/吨；铝杆加工费上调50-150元/吨；铝合金ADC12及A380下调300元/吨，A356及ZLD102/104下调800元/吨。海外铝厂再度出现因能源价格压力而减产的消息，国内继续平稳放量，供需错配压力仍在，弱现实与强预期差距仍待时间缓冲，铝价整体会面临较强的上行压力，同时由于存在仓单和社库水位均偏低的情况，支撑铝价难以大幅度下调，或呈震荡偏弱的态势运行。供需边际弱化下阶段性消息对于铝价影响变大，需持续关注政策导向并警惕突发风险因素。 镍 隔夜LME镍下跌4.73%至21580美元/吨；国内沪镍上涨0.25%至164300元/吨。镍价快速下行，国内现货升水大幅走高（俄镍升水Ni2208约14250元/吨），现货及近月合约进口窗口打开。当前镍价已经跌至年初水平，这也意味着lme挤仓风险进入尾声；国内疫情有一定反复，短期市场情绪持续表现偏弱。基本面，随着印尼镍生铁和中间品产能逐渐释放，镍元素逐渐呈过剩态势，但更多体现在镍铁价格的偏弱及镍豆升水的回落，尚未在库存上得以体现，内外去库态势不改，这就给行情带来较大不确定性。另外，随着不锈钢库存快速回落，不锈钢排产计划有望提升，也会带动用镍量的改善。近期的风险，一是海外交易衰退下整体有色的看空风险，二是国内疫情反复下市场情绪表现过于谨慎。目前盘面看不到止跌信号，短期情绪性带动下表现或继续偏弱，但目前价位下追空空间有限，建议观望为上。 锌 昨天夜盘美元指数再度飙涨，基本金属全部承压下挫。国内疫情多地重现，内外市场担忧情绪再度重回交易重心。沪锌夜盘震荡收跌2.01%至22685元/吨，2207合约持仓减少550手至1.3万手，上期所注册仓单减少448吨至7.10万吨。LME收跌2.56%至3007美元/吨，库存减少175至8.32万吨。上海0#锌对2208合约报升水240-250元/吨左右；广东0#锌对2208合约报价升水50-85元/吨，粤市较沪市贴水160元/吨；天津0#锌对2208合约报升水220元/吨附近，津市较沪市贴水20元/吨。虽然从当前国内下游开工来看，终端下订情况不甚理想，开工率仍处低位。但是6-7月部分冶炼厂的超预期停减产行为，加剧了市场短期供需紧张矛盾，引发社库节奏大幅加快。而LME注销仓单的走高，也在一定程度上助长了市场对于短期现货短缺的担忧。沪伦比走高至海外矿进口已存利润，冶炼开工或将于下月开始逐步恢复，正套建议逐步止盈。 锡 沪锡夜盘收跌1.48%至184800元/吨，2207持仓减少86至2470手，上期所仓单减少100吨至3623吨。LME锡跌4.77%至24760美元/吨，库存减少25吨至3535吨。现货市场对2208报价，云锡升水2500-3000元/吨、云字升水2000-2500元/吨、小牌升水1000-2000元/吨。8-9价差缩窄至950元/吨，9-10价差扩大至2110元/吨。当前行情更多的在情绪面的过度宣泄，已基本脱离供需矛盾，后期价格的走势将更多取决于现货成交的强弱、现货升贴水和月间价差是否能有效走阔以及国内库存去化情况。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2022/7/62022/7/5涨跌平水铜5841561230-2815平水铜升贴水10080201#光亮废铜：广东5250056300-3800精废价差：广东21059791126无氧铜杆(8mm):上海5865062050-3400低氧铜杆(8mm):上海5860061900-3300冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）73730LME注册+注销(吨)119200136400-17200仓单（吨）1533314383950总库存（吨，周度）66661571539508COMEX库存（吨）6642066683-262社会库存保税区(万吨)18.518.7-0.20.0-12.312.367.567.50.0720.0514.0206.0平均价:1#铅:长江有色1490014940-401#铅锭升贴水:华东-165-140-25沪铅：连1-连二-30-300含税:再生精铅(≥pb99.97)14750147500含税:再生铅(≥pb98.5)14550145500含税:还原铅:山东13800138000到厂价:铅精矿:济源50%1380013850-50到厂价:铅精矿:郴州50%1390013950-50到厂价:铅精矿:个旧50%1380013850-50到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州9009000到厂价:铅精矿:50%:个旧10501100-50LME注册+注销(吨)34850348500仓单74044721821862库存（周度）780257641316123-cashCIF提单(美元/吨)最新上期17130.00-741-642LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/7/62022/7/5涨跌无锡报价(元/吨)1823019020-790南海报价(元/吨)1820019010-810南海-无锡(元/吨)-30-10-20现货升水(元/吨)-30-4010山西低品铝土矿(元/吨)4504500山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝CIF(美元/吨)#N/A#N/A#N/A山东氧化铝300030000氧化铝：内-外#N/A#N/A#N/A预焙阳极8983898306063铝(φ90):广东（元/吨）680620601A60铝杆:广东（元/吨）4254250铝合金ADC12:华南（元/吨）1880019000-200LME注册+注销(吨)158200362525-204325仓单（吨）9126892643-1375总库存（吨，周度）210957239753-28796电解铝(万吨)73.473.40.0氧化铝(万吨)32.532.40.13-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-16.25115.00-66645金川镍:板状（元/吨）181700189500-7800金川镍-无锡（元/吨）1715018300-11501#进口镍-无锡（元/吨）1290014050-1150低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）520052000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港0665-6651.8%:菲律宾:连云港9409400201冷轧:佛山（元/吨）920092000304冷轧:佛山（元/吨）19500195000430冷轧:佛山（元/吨）82008300-100硫酸镍:≥22%:国产41000410000523普通:国产0338000-338000622普通:国产0355000-355000LME注册+注销(吨)5757666324-8748仓单9139130库存（周度）19502021-713-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-73480.00-2208-1414铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度）资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/7/62022/7/5涨跌主力结算价（元/吨）23150231500.0%LmeS3（美元/吨）303330070.9%沪伦比7.637.70-近-远月价差（元/吨）2202200SMM 0# 现货（元/吨）2289023570-680SMM 1# 现货（元/吨）2282023500-680国内现货升贴水平均（元/吨）1208040进口锌升贴水平均（元/吨）905040LME0-3 premium（美元/吨）49.9948.11.89锌合金Zamak3（元/吨）2370024380-680锌合金Zamak5（元/吨）2410024780-680氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）2180022400-600Zn50%国产（元/金属吨）350035000Zn50%进口（美元/干吨）2402400上期所（吨）周度62685475793LME（吨）21975219750社会库存（万吨）周度15.8916.61-0.72上期所（吨）6926371017-1754LME（吨）831502205061100最新（元/吨）CIF提单 （美元/吨）-1392802022/7/62022/7/5涨跌主力结算价（元/吨）1978801978800.0%LmeS3（美元/吨）2476025675-3.6%沪伦比7.997.71-近-远月价差（元/吨）122012200SMM现货（元/吨）191500203750-1225060%锡精矿（元/金属吨）166500178750-122