有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2022年6月7日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜震荡偏强。宏观方面，美债收益率再度站上3%，说明通胀预期有所反弹，对铜价有一定支撑。国内方面，经济数据显示下行压力仍然较大，尽管政府推出诸多举措，但市场信心提振不佳。基本面方面，秘鲁铜矿一度引起市场注意，铜也给出一定溢价，但对即期影响有限，关注罢工延续性。库存方面，LME库存呈现快速去库状态，给现货较大支撑；上周全球铜显性库存减少2.8万吨至62.3万吨。市场目前关注点仍在复工复产后的需求方面，国内投资者对经济状况仍存在比较大的担忧，认为经济持续驱动性不强，有需求修复，但没有需求增速的亮点，价格也是涨涨跌跌，比较难看到趋势。不过，笔者认为目前不能单纯从静态基本面来看，刺激经济复苏已经成为重中之重，政策期待性或驱动性依然会较强，这个阶段较难形成一致做空预期。另外，投资者也要特别注意外部宏观因素，美联储6月议息会议将于15~16日召开，在此期间市场也可能持续处于谨慎情绪之中，不宜过度乐观。 铝 沪铝震荡偏弱，夜盘主力AL2207收于20875元/吨，跌幅0.29%，持仓增仓1593手至18.16万手。现货报贴水40元/吨，佛山A00报价20790元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨。铝棒加工费河南上调50元/吨，其他地区下调30-100元/吨；铝杆加工费持稳，铝合金ADC12及A380上调100元/吨 ，A356及ZLD102/104上调300元/吨。佛山铝锭仓单重复质押恶性事件发酵，引发资金避险及现货抛售风险，各地仓库降库幅度加大，目前看来事件影响显著但存在偶发性不具有普遍性，在短期内对国内现货市场存在较大冲击，后续将回归基本面逻辑上。端午节后华东地区疫情封控彻底解除，多板块开工率涨势喜人，型材板块基本恢复至常态水平，海运费近期走弱，海外出口订单增多，弱现实与强预期之间的差距将稳步拉近，需求有望迎来一个小高峰。预计铝价维持震荡整理态势，持续关注国内现货库存情况。 镍 隔夜LME镍上涨4.91%至29500美元/吨；国内沪镍宽幅震荡偏强，涨幅1.08%至222550元/吨。内强外弱局面再现，国内现货进口窗口再度关闭。基本面来看，印尼征收低镍制品出口关税一度推动盘面走势，但印尼镍计价标准多以LME为基准采用倒推法，因此理论上出口关税最终会由生产商和贸易商共同承担，对镍生铁价格推动较大，电解镍实际偏弱，国内也不会因关税增加而影响进口。短期来看国内复工复产“在路上”，对需求有一定提振，价格仍会表现偏强，LME镍或将在25000~30000美元/吨之间来回波动。另外，镍豆升水报价大幅下降，或是镍豆需求走弱的迹象，高冰镍和MHP对硫酸镍生产企业快速供给下对镍豆形成替代，价格不能如愿向下游传导也制约着镍价反弹空间。 锌 截至本周一（6月6日），SMM七地锌锭库存总量为23.49万吨，较上周四（6月2日）减少3700吨，较上周一（5月30日）减少14000吨。沪锌夜盘震荡收跌1.41%至26175元/吨，2206合约持仓减少360手至1.1万手，上期所注册仓单增加4226吨至10.88万吨。LME收涨0.22%至3873美元/吨，库存增加4500吨至8.81万吨。上海0#锌对2207合约报升水50-20元/吨左右；广东0#锌对2207合约报价贴水110-80元/吨，粤市较沪市贴水50元/吨；天津0#锌对2206合约报贴水30元/吨-平水附近，津市较沪市升水30元/吨。仓库问题继续发酵，沪粤两地升水大幅走低，现货市场交投仍受限。目前看，海外的供应端难以恢复，海外整体维持去库的节奏，国内冶炼厂矿端紧张，原料库存可能走低至18天左右，未来3季度冶炼厂可能存在减产的可能，继而导致全年产量增量继续不及预期，另外目前锌进口窗口关闭，短期不会有进口锌的补充，故锌的表观供应量不会很高，需求已经维持低迷4个月，后续随着疫情后的复工，整体需求会出现快速的修复，故我们认为6~7月国内锌价存在支撑。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 锡 沪锡夜盘收跌0.26%至259410元/吨，2206持仓减少130手至2300手，上期所仓单增加476吨至2856吨。LME收涨2.28%至35725美元/吨，库存增加40吨至2975吨。现货市场对2207报价，云锡升水6000-7000元/吨、云字升水4000-6000元/吨、小牌贴水500元/吨至升水1000元/吨。价格重心再度下移，市场交投仍偏淡，上海解封后华东下游亦未出现明显消费回暖迹象。6-7价差缩窄至2460元/吨、7-8价差扩大至3330元/吨。基本面上，首先供应端没有额外的减量，前期因价格下跌导致的减产在本周陆续恢复，且江西地区新投炼厂已经出产量，故供应没什么亮点。需求环节，国内5月需求表现较差，6月目前调研企业开工率维持5月开工，故整个平衡看，6月锡可能依然是过剩的，锡价难有支撑。 二、日度数据监测 2022/6/62022/6/2涨跌平水铜7321572515700平水铜升贴水240255-151#光亮废铜：广东6670066200500精废价差：广东17411596145无氧铜杆(8mm):上海7405073450600低氧铜杆(8mm):上海7320072700500冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）79790LME注册+注销(吨)140975145950-4975仓单（吨）65556955-400总库存（吨，周度）43347415461801COMEX库存（吨）7211271932181社会库存保税区(万吨)20.420.9-0.5-2.0-1.0-1.055.055.00.0720.0514.0206.0平均价:1#铅:长江有色1493015075-1451#铅锭升贴水:华东-80-60-20沪铅：连1-连二-30-20-10含税:再生精铅(≥pb99.97)1475014800-50含税:再生铅(≥pb98.5)1460014650-50含税:还原铅:山东1385013950-100到厂价:铅精矿:济源50%1380013975-175到厂价:铅精矿:郴州50%1380013975-175到厂价:铅精矿:个旧50%1390014075-175到厂价:铅精矿:50%:济源100010000到厂价:铅精矿:50%:郴州100010000到厂价:铅精矿:50%:个旧105010500LME注册+注销(吨)38750387500仓单7407975987-1908库存（周度）8137582002-6273-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-8130.00-741-642库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 eWlYnVcUbWmUnW9UjYbR8Q6MsQrRpNpNfQmMqOiNqQxO7NrQoNMYrNzRxNtQnN 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/6/62022/6/2涨跌无锡报价(元/吨)2081020510300南海报价(元/吨)2079020500290南海-无锡(元/吨)-20-10-10现货升水(元/吨)-40-30-10山西低品铝土矿(元/吨)4434430山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝CIF(美元/吨)#N/A#N/A#N/A山东氧化铝301030100氧化铝：内-外#N/A#N/A#N/A预焙阳极9173917306063铝(φ90):广东（元/吨）550650-1001A60铝杆:广东（元/吨）5505500铝合金ADC12:华南（元/吨）2070020600100LME注册+注销(吨)450500453875-3375仓单（吨）136768139850-3082总库存（吨，周度）279128285567-6439电解铝(万吨)87.488.2-0.8氧化铝(万吨)40.547.1-6.63-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-31.3965.0020171#N/A金川镍:板状（元/吨）2262502225003750金川镍-无锡（元/吨）16600159506501#进口镍-无锡（元/吨）1650015850650低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）580058000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港76576501.8%:菲律宾:连云港10071014-7201冷轧:佛山（元/吨）98509900-50304冷轧:佛山（元/吨）19500195000430冷轧:佛山（元/吨）920092000硫酸镍:≥22%:国产44000440000523普通:国产3400003400000622普通:国产3600003600000LME注册+注销(吨)7140071472-72仓单20172077-60库存（周度）334928774723-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-74480.00-2208-1414资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨）铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/6/62022/6/2涨跌主力结算价（元/吨）26550263050.9%LmeS3（美元/吨）38733872.50.0%沪伦比6.866.79-近-远月价差（元/吨）302010SMM 0# 现货（元/吨）264402637070SMM 1# 现货（元/吨）263702630070国内现货升贴水平均（元/吨）50500进口锌升贴水平均（元/吨）20200LME0-3 premium（美元/吨）4.520-15.5锌合金Zamak3（元/吨）271402707070锌合金Zamak5（元/吨）275402747070氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）24800248000Zn50%国产（元/金属吨）352535250Zn50%进口（美元/干吨）240240