有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2021年12月3日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜价震荡偏强。道指和原油昨晚V型反弹，提振市场情绪。宏观面，通胀隐忧持续不降下，Taper加快和加息提前预期不会有太大变化，降CPI关键也在于控制PPI的进一步上行；债务上限问题也是短期焦点。宏观持续偏弱下铜价上行受阻，临近年关政策性风险或通过政策预期释放通胀风险或成为一种常态。基本面方面，电力缓解下，产量提升预期不变；国内现货升水下调，现货紧张程度有所缓解，社会库存也实现累库，说明下游企业面对高价高升水保持谨慎。不过，LME库存有所增加，但是否是库存拐点仍须观察。政策不确定性、疫情反复逐渐降低了市场预期，春节前不宜期待过高，企业应做好风险管理工作，特别是对冶炼企业而言。 铝 新型病毒以及美联储taper加速引发市场悲观情绪，沪铝震荡走弱，夜盘AL2201主力收于18665元/吨，跌幅1.19%，持仓增仓3361手至20.31万手。现货方面，氧化铝均价回落至3500元/吨附近，佛山A00报价18990元/吨，对无锡A00报升水100元/吨，现货贴水收紧至60元/吨附近。持货商出货力度加大，下游成交继续转好。加工费方面，昨日铝棒加工费基本与前日持平；铝杆加工费各地降幅在50-100元/吨；铝合金各线加工费基本持平前日。库存方面，电解铝社库维持去库节奏，周度去库2.3万吨至101.4万吨，无锡、巩义地区贡献主要减量。基本面方面，据Mysteel，河南、山西、山东、内蒙等地上游氧化铝及下游加工企业收到取暖季限产通知，电解铝企业暂无相关要求。入冬能耗双控对于电解铝影响依旧高于取暖季限产，部分企业保留闲置产能未开启，以防能耗双控未达标，供给端或无显著变化。铝锭社库重归去库提振市场，近期铝价或维持偏强运行态势，但需求在周期性淡季下整体走势仍旧难言乐观。冬奥将至，谨防国内新增环保压力导致加工行业随时面临减产提速风险。 镍 隔夜镍窄幅震荡。镍基本面随不锈钢而摇摆，不锈钢复产虽然可以提振镍的需求，但复产也会增加不锈钢的消化压力，目前不锈钢社会库存已连续两周出现累库迹象，也拖累了镍价上行步伐。但国内镍铁供给同样受到利润和内外价差倒挂的限制，供给预期并不乐观，或维系紧平衡状态，出现独立行情不大。进入12月份，市场也在盘点明年平衡表，从目前已有产能释放和信息来看并不乐观，也影响了当前看涨情绪政策，年末不确定性及疫情反复也降低了春节前行情的预期，资金或偏向于谨慎，建议投资者暂时观望或短线博弈。 锌 美国上周首次申领失业救济人数继续保持低位，ADP就业数据亦好于预期。关注今晚公布的非农就业数据，或促使美联储12月会议做出加快taper决定。沪锌夜盘震荡收跌0.41%至22975元/吨，2112合约持仓减少60手至7135手，上期所注册仓单较前日减少25吨至1.64万吨。LME锌收跌1.45%,报3156美元/吨，LME库存减少2025吨至15.51万吨。上海0#锌普通对2201合约报升水30-60元/吨左右；广东0#锌集中在贴水30-55元/吨，粤市较沪市贴水80元/吨；天津0#锌普通报贴水0-30元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。本周后期现货市场成交全面转向清淡，广东到库有所增长，升水普遍下调。国内锌基本面仍处在供需两弱状态中，但极易受到消息面刺激影响，但此前宣称的欧洲减产一直未实际兑现，价格回归震荡概率较大。 锡 美国上周首次申领失业救济人数继续保持低位，ADP就业数据亦好于预期。关注今晚公布的非农就业数据，或促使美联储12月会议做出加快taper决定。沪锡夜盘拉升，收涨0.16%至286910元/吨，持仓减少184手至4068手，上期所仓单减少154吨至1081吨。LME锡收跌0.28%,报38975美元/吨。LME库存增加80吨至1365吨。现货市场，小牌对1月升水9300元/吨左右，云字对1月升水10000元/吨附近，云锡对1月升水11500元/吨左右。盘面升水微调，冶炼厂出货意愿仍高，今日贸易商间成交好于下游。12-01价差缩窄至4410元/吨，01-02价差扩大至4610元/吨。现货市场成交仍处低迷，当前市场供需两弱格局重现，但供应端因疫情、环保等原因传出较多扰动消息，而盘面反应和前期相比却已趋缓和。在30万元/吨压力较大的情况下，市场将在区间内因消息面产生波动。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2021/12/22021/12/1涨跌平水铜6977070080-310平水铜升贴水300280201#光亮废铜：广东6410064400-300精废价差：广东11731042131无氧铜杆(8mm):上海7090071100-200低氧铜杆(8mm):上海6990070000-100冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）63630LME注册+注销(吨)7822578625-400仓单（吨）1048811137-649总库存（吨，周度）41862349186944COMEX库存（吨）53225532250社会库存保税区(万吨)15.115.4-0.494.048.046.080.080.00.0699.0241.0458.0平均价:1#铅:长江有色152501525001#铅锭升贴水:华东-85-20-65沪铅：连1-连二-20-255含税:再生精铅(≥pb99.97)1500015025-25含税:再生铅(≥pb98.5)1475014775-25含税:还原铅:山东14000140000到厂价:铅精矿:济源50%14125141250到厂价:铅精矿:郴州50%13575135750到厂价:铅精矿:个旧50%1372513825-100到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州135013500到厂价:铅精矿:50%:个旧120012000LME注册+注销(吨)56475564750仓单118283121064-2781库存（周度）130475150494-200193-cashCIF提单(美元/吨)最新上期20.5130.00-2620-2717库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（ 元 /吨 ）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 qRsPpRzRqPyQtRmOsRuNrNaQdN7NtRoOsQnMjMmNoMlOmMmP9PqRrRMYoNxONZrNvN 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2021/12/22021/12/1涨跌无锡报价(元/吨)18890188900南海报价(元/吨)189901896030南海-无锡(元/吨)1007030现货升水(元/吨)-50-6010山西低品铝土矿(元/吨)4934930山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝CIF(美元/吨)000山东氧化铝34693509-40氧化铝：内-外34693509-40预焙阳极5843584306063铝(φ90):广东（元/吨）93093001A60铝杆:广东（元/吨）650700-50铝合金ADC12:华南（元/吨）19950199500LME注册+注销(吨)889575893775-4200仓单（吨）2214512174563995总库存（吨，周度）3286873232095478电解铝(万吨)100.2101.4-1.2氧化铝(万吨)43.945.5-1.63-cashCIF提单(美元/吨)最新上期1575.00-911-1000金川镍:板状（元/吨）150750150600150金川镍-无锡（元/吨）24502550-1001#进口镍-无锡（元/吨）9509500低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）550055000印尼镍铁:10-15％（元/吨）1455145501.4%-1.6%:日照港64564501.8%:菲律宾:连云港0903-903201冷轧:佛山（元/吨）10450104500304冷轧:佛山（元/吨）19800198000430冷轧:佛山（元/吨）93509450-100硫酸镍:≥22%:国产35000350000523普通:国产2240002240000622普通:国产2400002400000LME注册+注销(吨)113640114114-474仓单49154992-77库存（周度）61476804-6573-cashCIF提单(美元/吨)最新上期114.02380.00-232-265资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（ 元 /吨 ）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（ 元 /吨 ）铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2021/12/22021/12/1涨跌主力结算价（元/吨）2307023095-0.1%LmeS3（美元/吨）31563165.5-0.3%沪伦比7.317.30-近-远月价差（元/吨）-20-255SMM 0# 现货（元/吨）2312023000120SMM 1# 现货（元/吨）2305022930120国内现货升贴水平均（元/吨）201010进口锌升贴水平均（元/吨）-10-2010LME0-3 premium（美元/吨）856619锌合金Zamak3（元/吨）2382023700120锌合金Zamak5（元/吨）2422024100120氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）2200021900100Zn50%国产（元/金属吨）420042000Zn50%进口（美元/干吨）80800上期所（吨）周度62685475793LME（吨）1551251551250社会库存（万吨）周度12.1912.3-0.11上期所（吨）1639816423-25LME（吨）1253751253750最 新 （ 元 /吨 ）CIF提单（美元/吨）-1509802021/12/22021/12/1涨跌主力结算价（元/吨）2864402864300.0%LmeS3（美元/吨）3897539280-0.8%沪伦比7.357.29-近-远月价差（元/吨）43804280100SMM现货（元/吨）295500296250-75060%锡精矿（元/金属吨）276500277250-75040%锡精矿（元/金属吨）272500273250-7