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2022-08-12展大鹏、刘轶男、王珩光大期货变***
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有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报(2022年8月12日) 一、研究观点 品种 点评 铜 宏观方面,美国公布的7月PPI数据表现与CPI和核心CPI数据一致,均出现低于预期值和前值表现,这表明通胀初步得到遏制,激进加息降温下,市场风险偏好继续提振,不过须注意短线是否会出现利多落地的走势;国内方面,稳增长依然是大局,关注近期公布的经济数据。基本面方面,近期高温引发限电担忧,从SMM调研来看冶炼端影响相较下游影响更为显著,订单交付后移也拉长了旺季节奏。整体来看,8月表观需求仍会继续改善,关注库存的变化。从升贴水方面来看,铜价反弹后升水出现快速下降,说明该位置市场偏谨慎,争议也会加大。笔者认为,8月份处于下半年小旺季的开端,铜在电源电网投资和新能源需求超预期下潜在需求并不弱,整体来看若宏观不会出现骤然趋紧的情况,维系反弹概率仍较大。近期市场传闻国储收储,去年抛储8万吨,均价约在7万元/吨,今年国储补足也属正常操作,且从价格来看,国储收储或在5万3到6万之间已经完成;从历史表现来看,国储抛储对于价格稳定起到一定作用。 铝 隔夜沪铝震荡偏弱,夜盘主力AL2209收于18655元/吨,跌幅0.4%,持仓增仓857手至17.55万手。现货报贴水1260元/吨,佛山A00报价18630元/吨,对无锡A00报贴水120元/吨。铝棒加工费多地持稳,南昌无锡下调40-90元/吨,广东上调30-60元/吨;铝杆加工费下调25-40元/吨;铝合金ADC12及A380 上调150元/吨 ,A356及ZLD102/104上调300元/吨。铝市整体氛围偏空,多数铝企成本压力较大,甚至存在倒挂现象,但目前来看多地投复产节奏未受显著影响,供给施压仍在;淡季周期新增订单不足、终端房地产持续低迷下,回暖程度仍待时间释放,上周铝锭累库拐点初现、本周社库表现为去库不畅的状态。铝价或延续偏弱态势运行,关注国内铝锭库存走势以及海外能源价格对供应端的扰动。 镍 电解镍现货进口窗口持续打开,国内社会库存实现连续两周较快累库,逐步摆脱低位的尴尬,库存的回升、绝对价格的上涨也使得现货升水出现下降,关注后续库存表现。另外,盘面深度贴水,也表明市场对镍价不乐观的预期,关注后续价差修复方向。基本面来看,不锈钢依然是不稳定性因素,价格表现异常萎靡,这也就意味着不锈钢冶炼企业增产意愿不强,投资者可持续关注不锈钢社会库存的变化,若持续去库,则意味着当前不锈钢市场信心不足,而非需求不足。8月不锈钢市场是否回暖对镍价后续能否续涨比较重要,排产计划的提升也将会对镍需求起到较大的提振作用,笔者认为当前不锈钢价格有所低估,不建议追空操作;对镍而言,暂时观望为宜。 锌 沪锌夜盘主力涨0.54%,报25315元/吨,2209合约持仓减少657手至14万手,上期所注册仓单增加6426吨至6.29万吨。LME锌涨1.32%,报3656.5美元/吨,库存增加500吨至7.46万吨。上海0#锌今日对2209合约报至升水410-430元/吨,对均价贴水10-20元/吨左右。广东0#锌对沪锌2209合约升水370-390元/吨左右,粤市较沪市贴水70元/吨,较前一交易日扩大10元/吨;天津锌对2209合约报升水560-600元/吨附近,津市较沪市升水150元/吨。9-10价差缩窄至325元/吨,10-11价差缩窄至305元/吨。需求目前表现低迷,下游加工材企业多以消化成品库存,供应端8月产量逐步恢复至常规53万吨,后续锌平衡维持紧平衡,整体供需矛盾略有降低。 锡 沪锡夜盘主力涨3.61%,报205930元/吨,2209持仓减9057手至4.7万手,上期所仓单减少56吨至2829吨。LME锡涨3.52%,报25450美元/吨,库存增加25吨至4015吨。现货市场对2209报价,小牌对9月升水1000-1400元/吨左右,云字对9月升水1400-1700元/吨附近,云锡对9月升水1700-2000元/吨左右。9-10价差扩大至1750元/吨,10-11价差扩大至1280元/吨。8月,冶炼厂成品锡锭将逐步入市,加之上周免税下进口窗口重新打开,市场已有预售货源报价,国内供应压力依然较大。上周现货市场因华南地区锡箔消费进入季节性旺季,下游补库意愿较强,现货成交好转。但是锡箔消费一方面占比不高,另一方面季节性十分明显,本周现货消费亦开始转淡。因此,整体而言锡价反弹相对有限。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2022/8/112022/8/10涨跌平水铜6250061780720平水铜升贴水4525201#光亮废铜:广东5765056950700精废价差:广东12751504-229无氧铜杆(8mm):上海6375062850900低氧铜杆(8mm):上海6300062200800冶炼加工(周度)粗炼TC(美元/吨)73730LME注册+注销(吨)1315751265255050仓单(吨)49734053920总库存(吨,周度)3476837025-2257COMEX库存(吨)5264853173-524社会库存国内+保税区(万吨)31.833.6-1.7-7.5-4.5-3.095.095.00.0-330.2-420.390.1平均价:1#铅:长江有色1511015130-201#铅锭升贴水:华东-110-15040沪铅:连1-连二505含税:再生精铅(≥pb99.97)1485014875-25含税:再生铅(≥pb98.5)1462514650-25含税:还原铅:山东013900-13900到厂价:铅精矿:济源50%1382513850-25到厂价:铅精矿:郴州50%1402514050-25到厂价:铅精矿:个旧50%1382513850-25到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州9009000到厂价:铅精矿:50%:个旧110011000LME注册+注销(吨)39300393000仓单6168561382303库存(周度)6005668151-80953-cashCIF提单(美元/吨)最新上期9.5130.00-2895-2855库存上期所(吨)升贴水活跃合约进口盈亏(元/吨)资料来源:同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿(元/吨)加工费(元/吨)价格(元/吨)LME0-3 premium(美元/吨)CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏铜价格(元/吨)库存上期所废铜(元/吨)下游(元/吨)市场行情 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/8/112022/8/10涨跌无锡报价(元/吨)18750187500南海报价(元/吨)186301861020南海-无锡(元/吨)-120-14020现货升水(元/吨)-160-120-40山西低品铝土矿(元/吨)4504500山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝FOB(美元/吨)3303300山东氧化铝29803000-20氧化铝:内-外458477-20预焙阳极8808880806063铝(φ90):广东(元/吨)480450301A60铝杆:广东(元/吨)400425-25铝合金ADC12:华南(元/吨)18650186500LME注册+注销(吨)279125282700-3575仓单(吨)75239680387201总库存(吨,周度)175792185358-9566电解铝(万吨)69.368.70.6氧化铝(万吨)27.629.9-2.33-cashCIF提单(美元/吨)最新上期3.95135.00-1127-1513金川镍:板状(元/吨)1831001758507250金川镍-无锡(元/吨)133001095023501#进口镍-无锡(元/吨)980078501950低镍铁:1.5-1.8%(元/吨)510051000印尼镍铁:10-15%(元/吨)0001.4%-1.6%:日照港61561501.8%:菲律宾:连云港8668660304 No1:佛山(元/吨)1580015850-50304 No1:无锡(元/吨)1575015850-100304/2B卷:毛边:无锡1600016100-100304/2B卷:切边:无锡1680016900-100304/2B卷:毛边:佛山16000160000304/3B卷:切边:佛山1665016750-100硫酸镍:≥22%:国产36500365000523普通:国产3000003000000622普通:国产3120003120000LME注册+注销(吨)562865624442镍仓单22602013247镍库存(周度)363217411891不锈钢仓单451445140镍库存:上期所+南储+隐性716351831980不锈钢:佛山+无锡64030063360067003-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-74.5480.00-340-473资料来源:同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所活跃合约进口盈亏(元/吨)升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿(元/吨)不锈钢新能源(元/吨)升贴水活跃合约进口盈亏(元/吨)铝库存上期所社会库存(周度)库存上期所(吨)社会库存(周度) 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/8/112022/8/10涨跌主力结算价(元/吨)25180247601.7%LmeS3(美元/吨)3656.536091.3%沪伦比6.896.86-近-远月价差(元/吨)35034010SMM 0# 现货(元/吨)2564025220420SMM 1# 现货(元/吨)2557025150420国内现货升贴水平均(元/吨)430440-10进口锌升贴水平均(元/吨)400410-10LME0-3 premium(美元/吨)95.7597.75-2锌合金Zamak3(元/吨)2624025820420锌合金Zamak5(元/吨)2664026220420氧化锌ZnO≥99.7%(元/吨)2420023800400Zn50%国产(元/金属吨)355035500Zn50%进口(美元/干吨)2002000上期所(吨)周度62685475793LME(吨)74600746000社会库存(万吨)周度12.4811.80.68上期所(吨)6293956513642

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