有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2022年8月12日） 一、研究观点 品种 点评 铜 宏观方面，美国公布的7月PPI数据表现与CPI和核心CPI数据一致，均出现低于预期值和前值表现，这表明通胀初步得到遏制，激进加息降温下，市场风险偏好继续提振，不过须注意短线是否会出现利多落地的走势；国内方面，稳增长依然是大局，关注近期公布的经济数据。基本面方面，近期高温引发限电担忧，从SMM调研来看冶炼端影响相较下游影响更为显著，订单交付后移也拉长了旺季节奏。整体来看，8月表观需求仍会继续改善，关注库存的变化。从升贴水方面来看，铜价反弹后升水出现快速下降，说明该位置市场偏谨慎，争议也会加大。笔者认为，8月份处于下半年小旺季的开端，铜在电源电网投资和新能源需求超预期下潜在需求并不弱，整体来看若宏观不会出现骤然趋紧的情况，维系反弹概率仍较大。近期市场传闻国储收储，去年抛储8万吨，均价约在7万元/吨，今年国储补足也属正常操作，且从价格来看，国储收储或在5万3到6万之间已经完成；从历史表现来看，国储抛储对于价格稳定起到一定作用。 铝 隔夜沪铝震荡偏弱，夜盘主力AL2209收于18655元/吨，跌幅0.4%，持仓增仓857手至17.55万手。现货报贴水1260元/吨，佛山A00报价18630元/吨，对无锡A00报贴水120元/吨。铝棒加工费多地持稳，南昌无锡下调40-90元/吨，广东上调30-60元/吨；铝杆加工费下调25-40元/吨；铝合金ADC12及A380 上调150元/吨 ，A356及ZLD102/104上调300元/吨。铝市整体氛围偏空，多数铝企成本压力较大，甚至存在倒挂现象，但目前来看多地投复产节奏未受显著影响，供给施压仍在；淡季周期新增订单不足、终端房地产持续低迷下，回暖程度仍待时间释放，上周铝锭累库拐点初现、本周社库表现为去库不畅的状态。铝价或延续偏弱态势运行，关注国内铝锭库存走势以及海外能源价格对供应端的扰动。 镍 电解镍现货进口窗口持续打开，国内社会库存实现连续两周较快累库，逐步摆脱低位的尴尬，库存的回升、绝对价格的上涨也使得现货升水出现下降，关注后续库存表现。另外，盘面深度贴水，也表明市场对镍价不乐观的预期，关注后续价差修复方向。基本面来看，不锈钢依然是不稳定性因素，价格表现异常萎靡，这也就意味着不锈钢冶炼企业增产意愿不强，投资者可持续关注不锈钢社会库存的变化，若持续去库，则意味着当前不锈钢市场信心不足，而非需求不足。8月不锈钢市场是否回暖对镍价后续能否续涨比较重要，排产计划的提升也将会对镍需求起到较大的提振作用，笔者认为当前不锈钢价格有所低估，不建议追空操作；对镍而言，暂时观望为宜。 锌 沪锌夜盘主力涨0.54%,报25315元/吨，2209合约持仓减少657手至14万手，上期所注册仓单增加6426吨至6.29万吨。LME锌涨1.32%,报3656.5美元/吨，库存增加500吨至7.46万吨。上海0#锌今日对2209合约报至升水410-430元/吨，对均价贴水10-20元/吨左右。广东0#锌对沪锌2209合约升水370-390元/吨左右，粤市较沪市贴水70元/吨，较前一交易日扩大10元/吨；天津锌对2209合约报升水560-600元/吨附近，津市较沪市升水150元/吨。9-10价差缩窄至325元/吨，10-11价差缩窄至305元/吨。需求目前表现低迷，下游加工材企业多以消化成品库存，供应端8月产量逐步恢复至常规53万吨，后续锌平衡维持紧平衡，整体供需矛盾略有降低。 锡 沪锡夜盘主力涨3.61%,报205930元/吨，2209持仓减9057手至4.7万手，上期所仓单减少56吨至2829吨。LME锡涨3.52%,报25450美元/吨，库存增加25吨至4015吨。现货市场对2209报价，小牌对9月升水1000-1400元/吨左右，云字对9月升水1400-1700元/吨附近，云锡对9月升水1700-2000元/吨左右。9-10价差扩大至1750元/吨，10-11价差扩大至1280元/吨。8月，冶炼厂成品锡锭将逐步入市，加之上周免税下进口窗口重新打开，市场已有预售货源报价，国内供应压力依然较大。上周现货市场因华南地区锡箔消费进入季节性旺季，下游补库意愿较强，现货成交好转。但是锡箔消费一方面占比不高，另一方面季节性十分明显，本周现货消费亦开始转淡。因此，整体而言锡价反弹相对有限。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2022/8/112022/8/10涨跌平水铜6250061780720平水铜升贴水4525201#光亮废铜：广东5765056950700精废价差：广东12751504-229无氧铜杆(8mm):上海6375062850900低氧铜杆(8mm):上海6300062200800冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）73730LME注册+注销(吨)1315751265255050仓单（吨）49734053920总库存（吨，周度）3476837025-2257COMEX库存（吨）5264853173-524社会库存国内+保税区(万吨)31.833.6-1.7-7.5-4.5-3.095.095.00.0-330.2-420.390.1平均价:1#铅:长江有色1511015130-201#铅锭升贴水:华东-110-15040沪铅：连1-连二505含税:再生精铅(≥pb99.97)1485014875-25含税:再生铅(≥pb98.5)1462514650-25含税:还原铅:山东013900-13900到厂价:铅精矿:济源50%1382513850-25到厂价:铅精矿:郴州50%1402514050-25到厂价:铅精矿:个旧50%1382513850-25到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州9009000到厂价:铅精矿:50%:个旧110011000LME注册+注销(吨)39300393000仓单6168561382303库存（周度）6005668151-80953-cashCIF提单(美元/吨)最新上期9.5130.00-2895-2855库存上期所（吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/8/112022/8/10涨跌无锡报价(元/吨)18750187500南海报价(元/吨)186301861020南海-无锡(元/吨)-120-14020现货升水(元/吨)-160-120-40山西低品铝土矿(元/吨)4504500山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝FOB(美元/吨)3303300山东氧化铝29803000-20氧化铝：内-外458477-20预焙阳极8808880806063铝(φ90):广东（元/吨）480450301A60铝杆:广东（元/吨）400425-25铝合金ADC12:华南（元/吨）18650186500LME注册+注销(吨)279125282700-3575仓单（吨）75239680387201总库存（吨，周度）175792185358-9566电解铝(万吨)69.368.70.6氧化铝(万吨)27.629.9-2.33-cashCIF提单(美元/吨)最新上期3.95135.00-1127-1513金川镍:板状（元/吨）1831001758507250金川镍-无锡（元/吨）133001095023501#进口镍-无锡（元/吨）980078501950低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）510051000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港61561501.8%:菲律宾:连云港8668660304 No1:佛山（元/吨）1580015850-50304 No1:无锡（元/吨）1575015850-100304/2B卷:毛边:无锡1600016100-100304/2B卷:切边:无锡1680016900-100304/2B卷:毛边:佛山16000160000304/3B卷:切边:佛山1665016750-100硫酸镍:≥22%:国产36500365000523普通:国产3000003000000622普通:国产3120003120000LME注册+注销(吨)562865624442镍仓单22602013247镍库存（周度）363217411891不锈钢仓单451445140镍库存：上期所+南储+隐性716351831980不锈钢：佛山+无锡64030063360067003-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-74.5480.00-340-473资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所活跃合约进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨）铝库存上期所社会库存（周度）库存上期所（吨）社会库存（周度） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/8/112022/8/10涨跌主力结算价（元/吨）25180247601.7%LmeS3（美元/吨）3656.536091.3%沪伦比6.896.86-近-远月价差（元/吨）35034010SMM 0# 现货（元/吨）2564025220420SMM 1# 现货（元/吨）2557025150420国内现货升贴水平均（元/吨）430440-10进口锌升贴水平均（元/吨）400410-10LME0-3 premium（美元/吨）95.7597.75-2锌合金Zamak3（元/吨）2624025820420锌合金Zamak5（元/吨）2664026220420氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）2420023800400Zn50%国产（元/金属吨）355035500Zn50%进口（美元/干吨）2002000上期所（吨）周度62685475793LME（吨）74600746000社会库存（万吨）周度12.4811.80.68上期所（吨）6293956513642