英恒科技是一家专注于汽车电子解决方案的供应商，主要业务包括车身控制、安全、动力传动等应用。公司积极布局并大力发展新能源的业务，并且在电池管理系统、电机控制器、PTC 加热控制器、电子水泵/油泵控制器、冷却风扇控制器、燃油泵控制器等方面有多年开发经验。公司与半导体厂商及众多上游器件厂商有密切的合作关系，是英飞凌在国内重要的合作伙伴，也是地平线的IDH 合作伙伴。公司目前客户覆盖大部分整车厂，包括比亚迪、广汽、上汽、长城、理想、小鹏等。公司拥有 700 名全职研发人员，占员工数量 64%。我们预测公司 2022-2024 年的收入分别为 48.4 亿元/79.1 亿元/110.2 亿元人民币，同比增长 52.4/63.6/39.3%；净利润分别为 3.4 亿元、5.4 亿元和 7.7 亿元。我们给予公司 2023年 18 倍 PE 估值，目标价为 10.44 港元，分别对应 2022-2024 年28.7/ 18.0/12.6 倍PE,较现价有 58%的上涨空间，给予买入评级。
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