聚烯烃期货周报：多重因素叠加 聚烯低位震荡为主

聚烯烃期货周报 国元期货研究咨询部 2022年07月11日 多重因素叠加 聚烯低位震荡为主 策略观点 近期聚烯烃在基本面需求尚没有明显改善，市场整体需求一般，成品库存压力较大，备货积极性不高，价格维持低位震荡为主。当前从供应端来看，虽然装置开工率处于相对低位，标品排产比率持续收缩，但是石化库存出现反弹，市场去库节奏并不顺畅，需求端变化不大，市场采购按需为主，成交乏力。后期关注下游及终端市场的恢复，谨慎操作。 一、下周市场运行的主要逻辑 表 1：聚烯烃下周预测 方向 市场主要逻辑 多头 聚烯烃装置开工率下滑，标品排产比例收缩，尤其是PP粒料，出现阶段性明显下滑 空头 聚烯烃下游需求乏力，成品库存压力较大，去库积极性不高，原油波动加大 操作建议 聚烯烃短期低位震荡为主 二、期货行情数据表格 表 2：聚烯烃期货行情走势 数据来源：wind、国元期货 三、现货行情数据表格 表 3：聚烯烃现货行情动态 数据来源：隆众资讯、国元期货 主力合约 周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 现货价格 基差 L2209 8357 0.19% 240.7万 33.9万 8350 -7 PP2209 8328 -0.16% 277.5万 40万 8400 72 装置排列比例 线性 PP粒料 石化库存 本周 36.7% 24.34% 70.5万吨 周环比 -1% -10.57% -1.4% 张霄 电话：010-84555193 邮 箱 zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 2 / 5 化工期货周报 表 4：聚烯烃成本图 数据来源：隆众资讯、国元期货 四、后市关注点 1、美联储理事沃勒：FOMC坚决要控制通胀；这意味着美联储在加息方面将表现出积极性；支持在7月会议上加息75个基点；在达到中性水平之后，就可以使加息步伐趋于平稳；早期应大幅加息；在9月的会议上，可能赞成加息50个基点。 2、美国6月就业数据表现强劲，美联储7月加息75基点几无悬念。美国劳工部数据显示，6月份美国新增非农就业37.2万人，远超市场预期的增26.8万人。 3、近期美国总统拜登将开启中东之行。按此前计划，拜登将于7月13日至16日访问以色列、约旦河西岸和沙特阿拉伯，关注后期油价变化对化工品成本端的影响。 4、经合组织国家5月份平均通胀率达到9.6%，为1988年8月以来最高。通胀高企的原因是能源和食物价格的上涨。 5、近期能源市场上将公布EIA、OPEC和IEA三大原油月报。本周二19:00 OPEC公布原油市场月报。周三0:00 EIA公布月度短期能源展望报告，16:00 IEA公布阅读原油市场报告，22:30 美国至7月8日当周EIA原油库存。 6、近期PP新增停车装置有天津石化二线、华北石化、青海盐湖、中煤榆林等；开车装置有神华宁煤四线、兰港石化等；下周计划开车装置绍兴三圆老装置、独山子石 化三线、福建联合老装置等，下周计划检修装置有呼和浩特石化、浙江石化四线等。塑料方面近期新增独山子石化、中煤榆林及大庆石化装置检修。 品种 上周 本周 周涨跌 周涨跌幅（%） 油制线性 9490 9220 -270 -2.85% 煤制线性 7300 7300 0 0% 油制PP粒料 9630 9360 -270 -2.8% 煤制PP粒料 7230 7230 0 0% 图表1：塑料价格走势图（元/吨） 图表2：PP价格走势图（元/吨） 3 / 5 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表3：塑料开工率和线性占比（%） 图表4：PP开工率和拉丝占比（%） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表5：聚烯烃石化库存图（万吨） 图表6：PP下游开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表7：塑料下游开工率图（%） 图表8：PP基差图（元/吨） 5,500.006,500.007,500.008,500.009,500.0010,500.002020-01-012021-01-012022-01-01出厂价:宁波华泰盛富LLDPE(DFDA-7042）6,000.008,000.0010,000.0012,000.002020-01-012021-01-012022-01-01出厂价:聚丙烯PP(T30S):福建联合20%25%30%35%40%45%50%0%20%40%60%80%100%120%2020-01-012021-01-012022-01-01PE开工率线性开工率（右轴）10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%2020-01-012021-01-012022-01-01PP开工率拉丝开工率(右轴)0.0050.00100.00150.00200.002020-01-152020-03-152020-05-152020-07-152020-09-152020-11-152021-01-152021-03-152021-05-152021-07-152021-09-152021-11-152022-01-152022-03-152022-05-15库存:聚烯烃:石化库存0%20%40%60%80%2020-1-12021-1-12022-1-1塑编BOPP注塑 4 / 5 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表9：塑料基差图 （元/吨） 图表10：PP主力合约价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表11：PE主力合约价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2020-1-12021-1-12022-1-1包装农膜（右轴）-900.00-400.00100.00600.002021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-01（福建联合T30s—期货活跃合约收盘价）-900.00-400.00100.00600.002021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-01基差（华东DFDA-7042—期货活跃合约收盘价）-400-2000200400600400060008000100002020-01-022021-01-022022-01-02价差(01-09)聚丙烯01合约聚丙烯09合约-20002004006005000600070008000900010000110002020-01-022021-01-022022-01-02价差（01-09）塑料01合约塑料09合约 5 / 5 化工期货周报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818