www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2022年7月10日 [table_main] 公司深度报告模板 碳中和周报：多省发布可再生能源规划，政策支持有望推动全年可再生能源装机高增长 环保公用/建材/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点 ⚫ 多省发布可再生能源规划，政策支持有望推动全年可再生能源装机高增长。根据2022年6月水电水利规划设计总院发布的《中国可再生能源发展报告2021》，预计2022年中国新增光伏装机达到100GW，同比增长82%，集中式与分布式齐头并进；2022年全国陆风新增装机超过50GW，海风新增6GW左右，新增风电装机56GW，同比增长18%。 ⚫ 市场需求低迷，水泥、玻璃价格承压。本周水泥价格继续下降，市场需求未见改善。需求方面。当前处于传统淡季阶段，加上夏季雨水偏多，下游施工受到影响，需求延续弱势。供给方面，全国各省份继续执行夏季错峰停窑计划，在当前水泥库存压力下，多数企业停窑天数已超过错峰计划天数，为维持水泥供需平衡以及水泥价格稳定，错峰限产成为常态。 ⚫ 保供稳价方针进一步被强调落实。政策面，增产保供政策基调不会动摇；需求端，当前沿海电厂日耗煤量已超越去年同期水平，随着气温不断升高，迎峰度夏用煤旺季到来，日耗有望保持持续上行态势，需求端三四季度仍有较大恢复空间；供给端，煤炭产量预计稳中有升，但仍缺乏足够增长空间，产能产量释放瓶颈及制约因素仍存；进口端，近期虽国际煤价略有回落，但绝对值仍处高位，中高卡煤炭内外价差倒挂现象不易改变，预计进口端下半年仍低位徘徊。 ⚫ 双碳背景下，再生资源支持力度有望持续加大。“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇，板块长期量价均可期待。 ⚫ 投资建议：公用：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、金开新能（600821.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。环保：高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、北清环能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）。建材：东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。煤炭：推荐山西焦煤（000983.SZ）、陕西煤业（601225.SH）、中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，梁悠南 碳市场数据 2022.07.08 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ...................................................................................... 2 二、行业数据 ...................................................................................... 2 三、行情回顾 ..................................................................................... 10 （一）碳市场行情 .................................................................................. 10 （二）行业行情 .................................................................................... 10 四、核心观点 ..................................................................................... 10 五、风险提示 ..................................................................................... 16 六、附录 ........................................................................................ 16 nXnUmUaZkVdYmVoOyQoPnN6M9R9PoMmMnPsQlOoOtMjMnMpO7NmMvMMYpNqRvPpPyR 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1.天津发布绿电交易工作方案 7月7日，天津市工信局印发了《天津绿电交易工作方案》，天津地区绿色电力交易主要包括省内绿色电力交易、省间绿色电力交易，省内绿色电力交易由天津电力交易中心组织，省间绿色电力交易由北京电力交易中心组织，在绿色电力交易平台上统一开展。绿色电力交易在中长期交易的其他品种之前优先组织开展。 2.江苏“十四五”可再生能源规划：到2025年光伏装机35GW以上、风电装机28GW以上 6月30日，《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划》正式印发实施。截至2021年底，全省可再生能源累计装机4443万千瓦，占全省装机总量的28.8%。其中，海上风电装机连续多年位居全国第一，光伏发电装机位居全国第三，生物质发电装机位居全国第四，全省能源结构渐趋优化，可再生能源替代作用日趋明显。 “十四五”期间，江苏将稳妥有序推进风电发展，优化风电发展结构，重点发展海上风电，因地制宜发展光伏发电，全力推进分布式光伏发电，稳步有序开展海上光伏建设，加快推进“光伏+”综合利用，多元化发展生物质发电，科学推进抽水蓄能开发，高效多元推动非电利用。到2025年，省内可再生能源占全省能源消费总量比重将达到15%以上，全省可再生能源装机达到6600万千瓦以上，占总装机比重超过34%。其中，风电装机达到2800万千瓦以上，光伏发电装机达到3500万千瓦以上，生物质发电装机达到300万千瓦以上。 3.再加1GW风电，安徽2022年风光项目建设规模拟至5GW 7月4日，安徽省能源局发布《关于追加2022年风电和光伏发电项目建设规模的公告》，文件提出，拟在已下达安徽省2022年第一批次风电和光伏发电项目建设规模基础上，追加风电和光伏发电项目建设规模200万千瓦，其中风电项目100万千瓦、光伏项目100万千瓦。将继续采用安徽省2022年第一批次风电和光伏发电项目并网规模竞争性配置的规则和结果，按照申报项目综合评审得分由高到低依次确定2022年追加风电和光伏发电项目建设规模的项目清单。 6月20日，安徽省能源局正式下发了《关于2022年第一批次风电和光伏发电项目开发建设方案》的通知。根据该通知，安徽省2022年全省第一批次风电和光伏发电项目并网规模竞争性配置，确定建设21个光伏发电项目和13个风电项目，总装机规模300万千瓦，其中光伏200万千瓦、风电100万千瓦。 4.宁夏碳达峰实施方案（征求意见稿）：到2025年新能源装机力争达到50GW，2030年达74.5GW 7月4日，宁夏自治区发改委发布关于《自治区碳达峰实施方案（征求意见稿）》，文件提出，到2025年，新能源装机规模力争达到5000万千瓦，非化石能源发电量占比提高到30%以上，非水可再生能源电力消纳比重提高到28%以上。到2030年，风电装机规模力争达到2450万千瓦，光伏装机达到5000万千瓦，可再生能源电力消纳比重提高到40%以上，非水可再生能源电力消纳比重提高到35.2%以上。 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 5.【国际煤市观察】印尼煤价持稳运行 印度方面来看，在经过前期的集中采购后，近期印度电厂库存略有提高，同时随着雨季的到来，制冷用电需求将放缓，燃煤电厂日耗存下降预期，补库需求也不再像之前那样迫切，同时由于通胀压力以及工业活动预期放缓，印度水泥、化工等非电力行业对进口煤的需求也较为低迷。此外，印度减少对印尼煤采购的另一个原因，是由于价格相对低廉的俄罗斯高卡煤更具有竞争力，印度终端用户增加了对俄煤的采购量，部分挤占了印尼煤在印度的市场。 中国方面来看，近期国内电厂招标基本为长协供应，对进口煤现货的采购需求不是很高。从热值来看，国内终端用户对印尼低卡煤有少量需求，而中高卡煤由于价格继续处于倒挂状态，实际需求偏少，尤其是印尼高卡煤基本无人问津。目前国内中下游各环节煤炭库存基本维持高位，在长协煤覆盖及兑现率提高下，电力用户整体采购压力不大，大部分买家并不急于采购进口煤。 供应方面来看，近期印尼降雨又出现了增多的情况，矿山生产受阻，煤炭装船速度也变慢，同时矿商还要严格履行国内煤保供义务，供应仍然呈现出偏紧的状态。但是当前印尼煤供应偏紧的状态不及需求偏弱对价格产生的影响。 价格方面来看，由于当前巴拿马船型拉运的煤炭性价比要高于超轻便船型，终端对于巴拿马船型货源存询货需求，巴拿马船型印尼动力煤价格受到支撑。当前印尼3800大卡巴拿马船型动力煤报价为FOB87-90美元/吨左右，而同热值超轻便船型报价要比巴拿马船型低2-3美元/吨左右。 后期来看，我国北方地区气温开始升高，电力需求或将进一步增加。而我国南方部分地区近日受台风袭击，降雨降温天气对耗煤产生一定的抑制。再加上近期国内部分地区疫情出现反复，由此可能出台的相应防疫措施或将影响实际的需求增量，终端对进口煤的需求情况存在不确定性。 6.中电联：预计下半年全社会用电量同比增长7.0%左右 7月6日，中国电力企业联合会发布《中国电力行业年度发展报告2022》，预计2022年全国电力供需总体平衡，迎峰度夏、迎峰度冬期间部分区域电力供需偏紧，预计全年全社会用电量增速在5%-6%之间。 中电联数据与统计中心副主任蒋德斌日前接受经济参考报采访时表示，预计下半年增速比上半年有较大幅度的上升。在疫情对经济和社会的影响进一步减弱的情况下，随