投资咨询部行情数据（成交-手；持仓-手） 2020/09/24收盘价涨跌幅成交量101.020.0049527729100.650.021406100.320.02902913599.94-0.0454717 99.41-0.05365598.98-0.0933158372100.880.0224631100.680.02176100.480.0019248072022/7/8行情回顾：7月8日，2年期国债期货主力合约TS2209上行0.02%至100.875，对应期货收益率下行1.35个基点至2.4013%；5年期国债期货主力合约TF2209稳定在101.020，对应期货收益率下行0.12个基点至2.7632%；10年期国债期货主力合约T2209下行0.04%至99.940，对应期货收益率上行0.46个基点至3.0078%。交易逻辑：上周五央行开展了30亿元逆回购操作，当日资金净回笼70亿元，银行间市场资金面保持平稳偏松，隔夜回购利率低位徘徊，市场心态平稳，国债期货涨跌不一。周五将有1000亿元MLF到期，市场预计央行将等量续作，目前资金面暂时没有明显压力，对债市仍有一定的支撑。另外，上周六国内通胀数据公布，在猪肉和成品油价格的共振下，CPI同比升至2.5%，预计未来国内通胀水平的上行压力将仍然偏重，对货币政策或有一定的掣肘，长期来说给债市带来利空因素。操作建议：短期内，预计国债期货将维持震荡，后续还需关注本周公布的经济数据以及央行公开市场操作规模。TS2209.CFETS2212.CFETS2303.CFE持仓量95804664571410244916905817947TF2212.CFETF2303.CFET2209.CFET2212.CFET2303.CFETF合计1755持仓量变化国债期货行情合约18700548188200245450190资金面保持平稳，期债涨跌不一 国债期货日报T合计TS合计-1949513-16-1436-573541108-32-731488-683TF2209.CFE2022年7月11日投资咨询业务资格:证监许可[2011]1294号投资咨询部宏观策略组宏观策略组研究员艾若曦airuoxi@htfutures.com 从业资格号：F3026342投资咨询号：Z0014498研究员纪丫jiya@htfutures.com从业资格号：F03092448分析师承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 【期市回顾】2022/7/8T.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1中信期货23786-57241上海东证21637181中信期货24473-5592上海东证12911-31122中信期货21493-1732银河期货174194843国泰君安8094-9523永安期货9604-1293上海东证156982534海通期货56431394国泰君安94063054国泰君安12753-5855格林大华527924405平安期货9388-7675国投安信12742-196国投安信475022986华泰期货90013486宏源期货11284-827南华期货40274317银河期货7677557建信期货7426-4748中原期货3963-5538宏源期货6946888华泰期货42145299华泰期货37896089国投安信6889-24699广发期货3397-4410申银万国236718010招商期货4781-2710永安期货339151合计74609-4245合计106822-2751合计112797-4462022/7/8TF.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1上海东证1955734371上海东证23225-751中信期货111751202中信期货48432482中信期货10918-1792国投安信10980-103海通期货3115-373宏源期货6379633海通期货9483-624国泰君安30632254银河期货6059564银河期货8453-1875国金期货21891175国投安信5114-13165国泰君安7120646中原期货21171856平安期货47846326国信期货6312687永安期货20316567永安期货4700-1707宏源期货437738华泰期货20171998格林大华270528华泰期货3839-1569国投安信142412299国泰君安2697359招商期货2850-810银河期货1351-29410华泰期货25539310方正中期2543199合计417075965合计69134-859合计67132312022/7/8TS.cfe名次期货公司成交量日涨跌名次期货公司持买单量日涨跌名次期货公司持卖单量日涨跌1上海东证2296041261平安期货8002-1951中信期货70185602中信期货564314052中信期货38041052银河期货68661813银河期货363310523国投安信3238163海通期货5680-34国金期货2660224银河期货2976104上海东证3209-15275永安期货22117585永安期货2827-15招商期货3080506天风期货19131806华西期货250106方正中期249007中原期货17677837宏源期货233127国投安信210908中信建投1290-4338上海东证23037758信达期货191409华泰期货1059-7599海通期货1817-239兴业期货1900010鲁证期货754710华泰期货1634-1010华泰期货181855合计438907141合计31433679合计36084-684 rPrRoOsQ6MdN9PpNpPmOsQjMqQpQlOoPrQaQmNmRNZqMqNvPqNwP数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部 图5：T跨期价差 图6：TS跨期价差 图1：TF2203走势 图2：T2203走势 图3：TS2203走势 图4：TF跨期价差0.100.200.300.400.502022-04-142022-05-192022-06-23tf当季-tf下季0.000.050.100.150.200.252022-04-212022-05-212022-06-20ts当季-ts下季0.200.250.300.350.400.450.500.552022-04-212022-05-212022-06-20t当季-t下季-2,0008,00018,00028,00038,000100.0100.3100.5100.8101.0101.3101.5101.8102.02022-03-162022-05-16成交量（右）收盘价020,00040,00060,00080,000100,00098.099.0100.0101.0102.02022-03-162022-05-16成交量（右）收盘价010,00020,00030,00040,000100.4100.6100.8101.0101.2101.42022-05-102022-06-10成交量（右）收盘价 图7：2年与5年期、5年与10年期跨期价差数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部表1：现券收益率走势品种中短期票据美债数据来源：WIND,海通期货投资咨询部表2：利差走势22/7/80.50950.157410.2490.331.4492-0.2492-7.4数据来源：WIND,海通期货投资咨询部2Y5Y10Y2Y5Y10Y10Y10Y【现券回顾】 图8： 2年期与10年期跨期价差期限现券收益率走势2.853.093.094.542022/7/72.332.692.832.482.853.083.014.542022/7/82.332.842.682.484.5099日变化（bp）0.16-0.40.6-0.120.530.938-0.262022/7/12.28912.64032.81242.4075时间10Y-2Y变动（bp）10Y-5Y利差走势国债国开-国债中短期票据（AA）-国开国债-美债（2019/5/22）6.273.57212.86国债国开债周变化（bp)4.224.312.847.422.78763.05362.880.4410Y变动（bp）变动（bp）-1.19变动（bp）10Y变动（bp）10Y-1.0-0.50.00.51.01.52022/5/192022/6/132022/7/8TS当季-TF当季TS下季-TF下季TF当季-T当季TF下季-T下季00.511.522022/5/192022/6/132022/7/8TS当季-T当季TS下季-T下季 数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部数据来源：WIND,海通期货投资咨询部 图9：各期限国债收益率走势 图10：国债期限结构 图11：金融及信用债利差 图12：中美国债利差 图13：shibor各期限利率 图14：银质押式回购加权利率【货币市场回顾】1.001.502.002.503.003.502021-03-162021-09-162022-03-161年2年5年7年10年0123452.002.202.402.602.803.001年2年5年7年10年变动：bp（右）2022-07-082022-07-011.201.401.601.802.000.150.200.250.300.352022-01-072022-04-072022-07-07金融债利差信用债利差2019-12-232020-09-232021-06-232022-03-23-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00中美跨境利差0.501.001.502.002.503.002021-03-102021-09-102022-03-10SHIBOR:隔夜SHIBOR:1个月SHIBOR:3个月1.502.002.503.003.504.002022/3/92022/5/97天14天1月