汽车行业事件快评：政策推动车市加速复苏，6月零售/批发迎高增

刺激政策推动车市超强增长，批发表现好于零售。6月乘用车零售194.3万辆，同比+22.6%；环比+43.5%，同环比表现显著好于5月，主要系购置税减免政策6月正式实施及部分地方补贴消费6月底到期加速了汽车市场复苏，需求边际改善明显。预计7月供给/需求持续向好，销量实现淡季不淡的局面。6月乘用车批发218.9万辆，同比+42.3%，环比+37.6%。1-6月零售总计926.1万辆，同比-7.2%，批发总计1,017.2万辆，同比+3.4%。分车型来看，6月轿车、SUV、MPV实现批发108.1/102.8/8万辆，同比+47.3%/+39.9%/+14%。 6月新能源销量同环比表现优异，7月将继续保持高增势头。6月新能源批发57.1万辆，渗透率26.1%，同比+141.4%，环比+35.3%，在车购税减半政策下，新能源车没有受到明显影响，同环比持续高增。 其中纯电45.2万辆，同比+131.1%，PHEV混动11.9万辆，同比+191.1%。HEV普混9.1万辆，同比+95%，自主品牌逐步走强。预计随着7月底前各地方鼓励政策逐步到期，加之油价持续维持高位，7月新能源将维持高增。 比亚迪/特斯拉零售销量增速均超170%，自主份额加速提升。6月自主品牌零售81.0万辆，同比+35.0%，市场份额为42.5%，同比增长3.8个百分点。6月主流合资品牌零售82.0万辆，同比+12.0%，其中德系品牌份额22.7%，同比下降0.3个百分点，日系品牌份额21.5%，同比下降1.7个百分点。美系品牌份额10.2%，同比下降0.5个百分点 。 按照狭义乘用车零售口径 ，比亚迪/特斯拉销量分别同比+171.6%/+177.0%，远超其他主流车企。 推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团、华域汽车、中鼎股份、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的瑞双环传动、拓普集团、瑞鹄模具、沪光股份、巨一科技、合兴股份、爱柯迪、博力威等，受益标的欣锐科技；自主品牌主线，推荐标的比亚迪、福耀玻璃、春风动力、长城汽车、吉利汽车、广汽集团、长安汽车，受益标的江淮汽车等。 风险提示：原材料涨价的风险；新冠疫情反复导致供给/需求双下行的风险；后续车市刺激政策低于预期的风险。 表1：重点公司盈利与估值表