2022年6月汽车销量总结：6月批售同环比高增，汽车促消费政策加速车市需求释放

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年07月21日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 分析师：刘欢 S1070522060001 ☎ 021-31829851  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<5月批售环比大幅改善，新能源乘用车表现亮眼>> 2022-06-21 <<4月批售受疫情影响降幅扩大，新能源乘用车走势较强>> 2022-05-18 <<疫情扰动下汽车产业链整体承压，乐观看待乘用车产业链未来表现>> 2022-05-11 6月批售同环比高增，汽车促消费政策加速车市需求释放 ——2022年6月汽车销量总结 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 吉利汽车(H) 0.70 1.01 20.18 13.99 银轮股份 0.57 0.85 23.37 15.67 巨一科技 1.40 1.96 44.89 32.07 福耀玻璃 1.93 2.31 21.61 18.06 伯特利 1.76 2.17 54.05 43.84 明新旭腾 1.80 2.22 14.92 12.09 泉峰汽车 0.77 1.21 33.45 21.29 川环科技 0.74 0.98 26.34 19.89 文灿股份 0.96 1.86 81.23 41.92 松原股份 1.27 1.79 19.53 13.85 蓝黛科技 0.47 0.59 18.96 15.10 资料来源：长城证券研究院  乘用车：6月乘用车销量222.2万辆，同比+41.6%，环比+36.9%。2022年6月乘用车批发销量同比+41.6%，环比5月+36.9%，销量同环比高增，6月全国范围内的防疫管控降级，再叠加减征部分乘用车购置税、增加购车补贴等促进汽车消费政策的推进，全国乘用车零售持续增长。 分车型：轿车6月实现同比增长+49.5%。2022年6月轿车销量108.3万辆，同比+49.5%；6月SUV销量103.6万辆，同比+39.0%；6月MPV销量7.7万辆，同比+14.4%；6月交叉型乘用车销量2.5万辆，同比-20.5%。 分国别：6月自主品牌延续强势，累计市场份额为47.2%。6月自主品牌乘用车销量99.4万辆，同比+43.8%，累计市场份额达47.2%；6月日系乘用车销量44.4万辆，同比+23.3%，累计市场份额达20.1%；6月德系乘用车销量47.6万辆，同比+59.2%，累计市场份额达20.3%；6月美系乘用车销量23.8万辆，同比+61.9%，累计市场份额达9.1%。 分车企：6月自主强势、合资改善，比亚迪、小鹏领跑行业。根据主要车企2022年6月乘用车销量，豪华品牌中华晨宝马、一汽大众奥迪、北京奔驰6月销量分别为6.21万辆、7.41万辆、5.71万辆，三家豪华品牌市场份额合计8.8%。合资品牌6月销量改善，南北大众、上汽通用6月销量回升较快，上汽大众、一汽大众（不含奥迪）、上汽通用6月销量增速分别为+93.9%（4/5月为-72.3%/-20.5%）、+75.9%（4/5月为-62.0%/-9.3%）、+47.3%（4/5月为-70.4%/+3.3%）。自主品牌中比亚迪、小鹏6月销量表现亮眼，同比增速分别为+168.8%、+133%，主要原因是新能源车促销费政策持续推进再叠加新车型逐步放量。 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业专题报告 行业报告 汽车行业 行业专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 从市场份额来看，6月乘用车销量前三分别为一汽大众、比亚迪、吉利汽车，市场份额依次为9.8%、6.1%、5.8%。 经销商库存系数：6月汽车经销商库存系数为1.36，同比下降8.1%，环比下降20.9%，库存水平位于警戒线以下（1.5为警戒线）。6月库存水平位于警戒线（1.5）以下，在疫情管控降级、减征购置税及地方政府发布系列促进汽车消费政策的支持下，6月汽车市场持续回稳复苏，经销商库存水平进入合理范围内。结构上来看，豪华&进口品牌库存系数1.15，环比-17.86%，合资品牌1.4，环比-22.65%，自主品牌1.42，环比-20.67%。自5月底开始，国家及地方政府出台一系列促汽车消费政策，包括减征部分乘用车购置税600亿元、新能源汽车下乡、增加购车指标、购车补贴等刺激政策，7月7日，商务部等17部门印发《关于搞活汽车流通 扩大汽车消费若干措施的通知》，聚焦支持新能源汽车购买使用、促进汽车更新消费、丰富汽车金融服务等，汽车消费利好政策层出不穷。我们认为在一系列的政策的促进下，7月车市销量有望继续保持较快增长。  商用车：2022年6月商用车销量28.1万辆，同比-37.1%。其中，货车销量24.6万辆，同比-37.5%；客车销量3.5万辆，同比-34.3%。 货车： 6月重卡销量5.5万辆，同比-65.0%，继续承压。6月重卡销量继续下滑，主要是因为国内经济下行压力较大，由于疫情等原因导致消费、投资低迷，货源减少，购买新车的人大幅减少，此外，油价高企、去年同期数据基数较高也是重卡销量同比下滑的原因。6月29日，国务院常务会议确定政策性、开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资、促进就业和消费，政府对项目建设的支持意向较为明确，因此我们认为未来重卡市场有望回暖。 客车： 6月客车销量3.5万辆，同比-34.3%，2022年1-6月累计销量-30.3%，销量继续承压。大客6月销量0.34万辆，同比-46.9%，2022年1-6月累计-18.9%。中客6月销量0.30万辆，同比-38.5%，2022年1-6月累计-34.0%；轻客6月销量2.81万辆，同比-31.9%，2022年1-6月累计销量-31.2%。  新能源汽车：新能源车保持高热度，6月新能源乘用车渗透率达25.6%，6月特斯拉销量同比大幅上涨，小鹏销量保持较高增速。6月新能源乘用车销量56.9万辆，同比+135.7%。其中纯电乘用车销量45.0万辆，同比+127.5%；插混乘用车销量11.9万辆，同比+172.8%。6月新能源乘用车渗透率达25.6%，环比-0.7pct，稳定波动，其中纯电/插混渗透率分别为20.3%、5.4%。2021年以来在新能源补贴逐步退坡的背景下，新能源乘用车销量连续高增长主要得益于供给端高竞争力的产品不断推出，新能源车行业逐步由政策驱动转向市场驱动。分车企来看，6月国产特斯拉销量78906辆，共交付26349辆model 3和52557辆model Y，同比增长+137.99%，主要是得益于上海解封复工复产。蔚来、小鹏、理想6月销量分别为12961、15295、13024辆，同比分别增长+60.3%、+133.0%和+68.9%。  投资建议：6月乘用车批发销量同环比高增，我们认为汽车行业需求下半年将受到消费支持政策得到有效释放，长期将受益于电动化、智能化潮流继续增长，再叠加上游原材料价格下降改善公司盈利能力，零部件板 行业专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 块业绩有望明显回升。目前汽车板块处于高位震荡阶段，二季度受疫情影响，汽车行业的业绩会受到比较大的影响。建议等半年报发布后，优选业绩能够兑现的标的。整车重点推荐【吉利汽车（H）】、【比亚迪】；零部件板块，重点推荐国内车用管路龙头【川环科技】，汽车热管理龙头【银轮股份】，新产品即将放量的国内自主安全带龙头【松原股份】；汽车智能装备领域推荐积极布局新能源转型的【巨一科技】。  风险提示：国内汽车销量不及预期、国内疫情反复、宏观经济复苏不及预期、原材料价格上、芯片短缺持续蔓延 行业专题报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 汽车行业销量 ....................................................................................................................... 6 2. 乘用车 ................................................................................................................................... 6 2.1 中汽协批发销量 .......................................................................................................... 6 2.2 乘联会零售销量 ........................................................................................................ 10 2.3 经销商库存系数 ........................................................................................................ 11 2.4 本月上市新车 ............................................................................................................ 13 3. 商用车 ................................................................................................................................. 17 3.1 货车 ............................................................................................................................ 18 3.2 客车 ............................................................................................................................ 19 4. 新能源汽车 ......................................................................................................................... 20 4.1 新能源乘用车 ............................................................................................................ 20 5. 投资建议 ............................................................................................................................. 22 6. 风险提示 .....................