钢铁行业周报：钢材减产延续，关注后续需求表现

价格：本周钢材价格下跌。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4250元/吨，较上周环比-1.4%，热轧3.0mm价格为4300元/吨，较上周环比-2.7%。本周原材料价格下跌，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比下跌；废钢价格与上周相比下跌。 利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-15元/吨，-61元/吨和-65元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅回落。 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量922万吨，周环比降26.15万吨，其中建筑钢材产量周环比减15.75万吨，板材产量周环比降10.4万吨，螺纹钢本周减产15.25万吨至254.61万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降40.44万吨至1464.9万吨，钢厂总库存623.36万吨，周环比降19.05万吨，其中，螺纹钢社库降38.49万吨，厂库降11.78万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量304.88万吨，周环比降18.66万吨，本周建筑钢材成交日均值15.49万吨，周环比下降7.19%。 投资建议：钢材基本面供需双弱，钢厂减产幅度加大，需求边际有所回落，原料端相对弱势。基本面上，本周钢厂减产加剧，五大钢材产量922万吨，周环比降26.15万吨，需求方面，钢材消费边际转弱，测算本周螺纹钢表观消费量304.88万吨，周环比降18.66万吨，原料端随着钢厂减产，铁矿、焦炭价格弱势。库存方面，随着钢厂减产力度加大，社库、厂库继续降库。整体看，钢材基本面供需双弱，原料端相对疲软，关注后续钢材需求表现。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 本周主要数据和事件 6月下旬重点钢企日产粗钢下滑 据中钢协，2022年6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2099.09万吨、生铁1939.60万吨、钢材2157.65万吨。其中，粗钢日产209.91万吨，环比下降7.03%；生铁日产193.96万吨，环比下降4.42%；钢材日产215.77万吨，环比下降2.13%。当旬末，钢材库存量1694.86万吨，比上一旬减少357.46万吨，减幅17.42%。比上月同旬减少99.38万吨，减幅5.54%； 比年初增加565.17万吨，增幅为50.03%；比去年同期增加318.25万吨，增幅为23.12%。 工信部召开LNG船用钢材供需座谈会 据中国船舶工业行业协会，7月4日下午，工业和信息化部原材料司、装备工业二司以线上线下相结合的方式组织召开LNG船用钢材供需座谈会，交流LNG船用钢材供给、需求及产业链合作相关问题。会上，宝武集团、鞍钢集团、太钢集团、河钢集团等分别介绍了LNG船用钢材研发、生产、认证、应用等情况，以及在产业化过程中需要进一步推进的相关工作。中国船舶集团及沪东中华、江南造船、大船重工、七二五研究所、扬子江船业等船舶企事业单位分别介绍了国产LNG船用钢材的应用现状，以及在加快LNG船用钢材国产化应用需要解决的主要问题，如认证问题、标准问题、焊材问题、环保问题、供应问题、成本问题等等。 内蒙古第一个钢铁行业CCUS示范项目开工 近日，投资6.14亿元的一期50万吨CCUS示范项目在包钢（集团）公司开工，项目拟建成“一期50万吨+二期50万吨+三期100万吨”共200万吨的二氧化碳捕集与封存利用基地，建成后具有“成果领先、技术先进、模式成熟、支撑发展”典型模式的钢铁行业CCUS碳中和循环经济示范项目。 武钢有限与高义钢铁签约 7月4日，武汉钢铁有限公司与山西高义钢铁有限公司在高义钢铁公司能源管控中心二楼会议室签署品牌及技术服务运营战略合作协议。武汉钢铁有限公司党委书记、执行董事吴小弟与高义钢铁董事长张高溢座谈交流并见证签约。宝钢股份钢管条钢事业部总经理郭小龙、高义钢铁副董事长冯继征代表双方签约。 八钢举行富氢碳循环高炉共享试验平台开炉点火仪式 7月6日，全球钢铁冶金绿色低碳三期试验及应用项目——富氢碳循环高炉共享试验平台开炉点火仪式在八钢举行。这是宝武贯彻落实“双碳”要求，大力推进低碳冶金创新的里程碑事件，标志着宝武低碳冶金技术试验进入了全氧、煤气自循环的新阶段。 抚顺特钢：预计上半年净利润同比减少50.6%-64.52% 7月8日抚顺特钢公告，预计上半年净利润1.53亿元-2.13亿元，同比减少50.6%-64.52%。 2022年上半年度，公司使用的镍、钴等主要原材料价格及能源价格较上年同期大幅上涨。受此影响，公司主要产品成本上升，毛利率下降，导致公司2022年上半年经营业绩同比大幅降低。 攀钢钒钛：预计上半年净利润同比增长50.72%-66.66% 7月8日攀钢钒钛公告，预计上半年净利润10.4亿元-11.5亿元，较上年同期（调整后）上升50.72%-66.66%。公司紧抓市场机遇，根据市场行情实时调整营销策略，全力做好产销衔接，钒钛产品销售价格同比有较大增长。 1国内钢材市场 国内钢材市场价格下跌。截至7月8日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为4250元/吨，较上周降60元/吨。高线8.0mm价格为4730元/吨，较上周降30元/吨。热轧3.0mm价格为4300元/吨，较上周降120元/吨。冷轧1.0mm价格为4750元/吨，较上周降120元/吨。 普中板20mm价格为4550元/吨，较上周降80元/吨。 表1：主要钢材品种价格 图1：螺纹钢库存与价格变动情况 图2：线材库存与价格变动情况 图3：热轧板库存与价格变动情况 图4：冷轧板库存与价格变动情况 图5：中板库存与价格变动情况 图6：热轧和螺纹钢价差(单位：元/吨) 图7：西本上海终端螺纹钢采购量(单位：吨) 2国际钢材市场 本周美国钢材市场价格下跌。截至7月8日，中西部钢厂的热卷出厂价为1090美元/吨，较上周降10美元/吨；冷卷出厂价为1560美元/吨，较上周持平。热镀锌价格为1550美元/吨，较上周降20美元/吨；中厚板价格为2020美元/吨，较上周持平。长材方面，螺纹钢出厂价为1270美元/吨，较上周降20美元/吨。 本周欧洲钢材市场价格下跌。热卷方面，欧盟钢厂报价为885美元/吨，较上周降15美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价965美元/吨，较上周降35美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为1015美元/吨，较上周降30美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为1310美元/吨，较上周降60美元/吨；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价1060美元/吨，较上周降40美元/吨；欧盟钢厂线材报价为960美元/吨，较上周降60美元/吨。 图8：美元历史走势 图9：其它主要汇率走势 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨） 3原材料和海运市场 本周国产矿价格持平，进口矿价下跌，废钢价格下跌。本周迁安铁精粉价格979元/吨，较上周持平；武安铁精粉价格840元/吨，较上周持平；唐山铁精粉价格775元/吨，较上周持平； 国产矿市场价格稳定。本周青岛港巴西粉矿960元/吨，较上周降15元/吨；青岛港印度粉矿785元/吨，较上周降35元/吨；连云港澳大利亚块矿953元/吨，较上周降17元/吨；日照港澳大利亚粉矿820元/吨，较上周降5元/吨；日照港澳大利亚块矿947元/吨，较上周降17元/吨； 进口矿市场价格下跌。本周海运市场下跌。本周末废钢报价2740元/吨，较上周降100元/吨； 铸造生铁4400元/吨，较上周降100元/吨。 本周焦炭市场价格下跌，焦煤市场价格持平。本周焦炭市场价格下降，周末报价2940元/吨，较上周降200元/吨；淮南焦煤（1/3）周末报价2220元/吨，较上周持平；邢台主焦煤周末报价2790元/吨，较上周持平。 图10：国内主要铁矿石价格 图11：主焦煤价格 图12：铁矿石海运价格 图13：国内生铁和废钢价格 表3：主要钢铁原材料价格 4国内钢厂生产情况 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%； 高炉炼铁产能利用率85.71%，环比下降1.90%，同比增加0.23%；钢厂盈利率16.88%，环比增加0.87%，同比下降57.14%；日均铁水产量230.84万吨，环比下降5.12万吨，同比增加1.22万吨。 图14：高炉开工率 图15：钢厂盈利比例 图16：产能利用率 图17：日均铁水产量 5库存 表4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨) 图18：华北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图19：华东地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图20：华南地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图21：东北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) 图22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨) 图23：铁矿石港口库存(单位：万吨) 6利润情况测算 利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。 图24：各主要钢材品种毛利变化 7钢铁下游行业 表5：主要下游行业指标 8主要钢铁公司估值 图25：普钢PB及其与A股PB的比值 图26：本周普钢板块涨跌幅前10只股票 图27：本周普钢板块涨跌幅后10只股票 表6：主要钢铁企业股价变化 9风险提示 1）地产用钢需求断崖式下滑。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。 2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。 3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。