原油日报：需求增速放缓，油价高位震荡
敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. R&D Center 研究员 王扬扬（F3034541） E-mail：wyy@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 周杨（F3049364） E-mail：zy@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 研究报告 日报 原油 2018年1月18日 需求增速放缓 油价高位震荡 今日观点 OPEC预测2019年原油需求增速放缓，昨日油价持续走低，尾盘美股大幅拉升，油价随后反弹，最终油价小幅收跌。OPEC月报中显示2019年全球对该组织原油的需求将比去年预测水平减少90万桶，并且今年全球石油需求预计增涨130万桶/日至1.001亿桶/日，增速弱于2018年。在全球经济增长高度不确定性以及炼油利润率疲弱的背景下，市场对全球供应过剩和石油需求恶化的担忧，对油价形成压力。去年12月OPEC石油供应每天减少75.1万桶，至近3160万桶/日。沙特阿拉伯是原油产量整体下跌背后的推动力量，12月沙特原油日产量下降45万桶，至略高于1060万桶/日。并且OPEC+联合减产120万桶/天，预计1月原油产量将进一步降低，给油价提供支撑。 目前油价下有支撑上行承压，持续高位震荡，预计短期内也将维持这一走势。 风险提示 1、美国页岩油继续大幅增产。2、地缘政治冲突的风险溢价消失。 3、非商业多头持仓连续数周下降。4、OPEC减产不及预期。 5、非OECD国家需求下降。 今日关注： 贝克休斯钻井周报，中东地缘政治走势，中美乃至全球贸易战焦灼反复的后续影响，OPEC减产 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 一、 基本行情数据 频率单位 现值前值涨跌涨跌幅WTI主力日美元/桶52.2152.32-0.11-0.21%Brent主力日美元/桶61.1561.3-0.15-0.24%SC主力日元/桶427.8425.22.60.61%NYMEX汽油主力日美元/加仑142.83141.691.140.80%NYMEX取暖油主力日美元/加伦188.21189.33-1.12-0.59%ICE柴油主力日美元/吨566.25570.25-4-0.70%Dated 布伦特日美元/桶60.5260.56-0.04-0.07%阿曼日美元/桶60.2159.790.420.70%迪拜日美元/桶59.8359.540.290.49%商业原油库存周千桶437055439738-2683-0.61%库欣库存周千桶4151942262-743-1.76%汽油库存周千桶25556524806275033.02%原油产量周千桶/日11900117002001.71%活跃钻井平台数据周座873877-4-0.46%炼厂投入周千桶/日1722317566-343-1.95%产能利用率周%94.696.1-1.5-1.56%期货现货美国 备注：期货主力合约价格为收盘价，SC价格为夜盘最新成交价 二、信息要闻 1. OPEC月报：12月原油产出下降75.1万桶/日至3158万桶/日，原油产量下滑为近两年最大。2019年全球原油需求增速预期维持不变，预计增速为129万桶/日。预计2019年全球原油日需求量为1.0008亿桶/日。预计2019年对OPEC的原油需求平均为3083万桶/日，较2018年下降91万桶/日。12月，沙特原油产出下降46.8万桶/日。12月伊朗原油产量为276.9万桶/日，此前为295.4万桶/日。将2019年非OPEC原油供应增速削减6万桶/日至210万桶/日。11月经合组织原油库存减少70万桶，此前为28.83亿桶，较五年均值高2300万桶。2019年经济风险仍然倾向于下行。 2. 尽管早盘低开，但美股最终收涨。标普收涨0.76%，道指收涨160点，盘中在利好消息提振下一度涨超200点，不过随后回落。纳指收涨0.7%。退欧谈判进入新阶段，英镑上涨超0.7%。 3. 俄罗斯能源部长Novak：俄罗斯将与沙特能源大臣Falih在达沃斯讨论OPEC+石油减产事宜。俄罗斯将设法扩大石油减产力度。我已于1月14日与沙特能源大臣Falih通话。俄罗斯将努力实现平稳地减产石油。 4. 【中国商务部：应美方邀请刘鹤将于1月30日至31日访美】中国商务部新闻发言人高峰17日在新闻发布会上称，应美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽邀请，中国国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美，就中美经贸问题进行磋商。（央广） 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 三、原油相关数据概览 图1：WTI与Brent主连及价差 图2：Brent-Dubai现货价及价差 -20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00WTI与Brent主连及价差WTIBrentWTI-Brent -20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00Brent-Dubai现货价及价差Bre nt现货Dubai现货Brent-Dubai 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 图3：WTI 3:2:1裂解价差 图4：WTI非商业持仓 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002017/1/22017/2/22017/3/22017/4/22017/5/22017/6/22017/7/22017/8/22017/9/22017/10/22017/11/22017/12/22018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/2WTI裂解价差3:2:1 CL:XB:HO 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1WTI非商业持仓非商业持仓多头非商业持仓空头非商业持仓净头寸 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 图5：美国原油产量（千桶/天）与RIG数量 图6：EIA商业原油库存（千桶） 0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.000.002000.004000.006000.008000.0010000.0 012000.0 014000.0 02013/1/42014/1/42015/1/42016/1/42017/1/42018/1/42019/1/4美国原油产量（千桶/天）与RIG数量原油产量Rig 0.00100000. 00200000. 00300000. 00400000. 00500000. 00600000. 002013/1/42014/1/42015/1/42016/1/42017/1/42018/1/42019/1/4商业原油库存 资料来源：Bloomberg、中财期货研究院 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 济南营业部 山东省济南市历下区历山路173-1号1-504 电话：0531-83196200/83196202 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋702 电话：025-58818733 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-63219363 郑州营业部 郑州市金水区未来大路69号未来公寓816室、707室 电话：0371-65611076 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600865 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座5008室 电话：0351-7091381 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832转8010 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651669 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228156 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2210860 重庆营业部 重庆市南岸区江南大道8号万达广场写字楼2座6-8室 电话：023-88698700 日照营业部 山东省日照市东港区北京路252号蓝天国贸中心12楼 电话：0633-2297837 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872007 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B2010室 电话：0476-595191139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层1001-1003室 电话：027-85669011-8005 厦门营业部 厦门市象屿路99号国际航运中心D栋10楼1015 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938499 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805786 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
