金融期货日报：上证指数宽幅震荡，国债期货全线收涨

东海期货研究所 1 上证指数宽幅震荡，国债期货全线收涨 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4466.72点，较前值上升1.64%；成交额方面上周累计成交18119亿元，日均成交3624亿元，较前值增加307亿元。两市融资融券余额为15098亿元，北向资金当周净流入102亿元。涨幅前五的行业分别是消费者服务(7.48%)、煤炭(6.22%)、房地产(4.36%)、食品饮料(4.28%)、有色金属(4.04%)；涨幅后五的行业分别是农林牧渔(-0.85%)、非银行金融(-1.53%)、电力设备及新能源(-1.71%)、综合金融(-2.54%)、汽车(-3.49%)。 2.操作建议：逢低做多IC。 3.风险因素：经济修复速度不及预期、美联储加息节奏超预期。 4.背景分析：7月5日，上证指数全天宽幅震荡，走出W形态，两次下探低位均被拽回，顽强守住3400点关口，韧性十足。创业板指午后一度跌近2%，之后逐渐回弹，宁德时代翘尾收红。盘面上，煤炭、化肥、海运、电力、光伏、稀土永磁、铝金属、钢铁、油气、纯碱板块普遍造好， CRO板块午后冲高，地产、建材、券商、汽车板块调整。上证指数收跌0.04%，上证50指数涨0.06%，万得双创跌0.81%。大市成交1.18万亿元，上日为1.13万亿。 重要消息： 1. 北向资金净卖出13.48亿元。受药明系传闻影响，CRO午后集体爆发，但外资仍按自有逻辑持续减仓，药明康德遭净卖出7.09亿元居首，连续3日净卖出；外资对其余消费方向仍坚定扫货，五粮液、贵州茅台分获净买入2.49亿和0.52亿元，中国中免获净买入2.83亿元。北向对光伏龙头的高切低轮动依旧没有停歇，日内大涨的特变电工、TCL中环分别遭净卖出1.3亿和4.29亿元，而逆势下挫的隆基绿能则获大幅净买入5.53亿元；另一硅料巨头通威股份获小幅加仓。东方财富再获大幅净买入9.58亿元，已连续13日净买入。 2. 据经济参考报，7月15日起，A股上市公司半年报披露即将正式开启。根据沪深交易所公告，梅花生物、沃华医药、迈克生物等都将率先发布上半年业绩。目前陆续有100家上市公司披露了中报业绩预告，而近期Wind中报预增板块也表现活跃。机构人士表示，未来两周将进入较为密集的中报业绩预告披露期。伴随中报季的来临，市场也将进入业绩验证时期，业绩有支撑的领域可东海期货|宏观日报2022年07月06日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 能在市场波动环境中获得超额收益。 3. 据证券时报，5月以来，A股整体呈现稳步抬升之势，三大股指底部震荡走高，领跑全球重要指数。对于7月行情，多数券商持乐观态度，认为市场有望延续这种向上趋势。截至最新，有51家券商合计推荐356只7月金股，共分布在30个申万一级行业，其中食品饮料、电力设备、医药生物个股获扎堆推荐。 4. 国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部长耶伦举行视频通话。双方就宏观经济形势、全球产业链供应链稳定等议题务实、坦诚交换了意见，交流富有建设性。双方认为，当前世界经济面临严峻挑战，加强中美宏观政策沟通协调意义重大，共同维护全球产业链供应链稳定，有利于中美两国和整个世界。中方表达了对美国取消对华加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。双方同意继续保持对话沟通。 5. 外交部发言人赵立坚表示，关于关税问题，中方的立场是一贯的、明确的，取消全部对华加征关税，有利于中美两国，有利于整个世界。据美国智库机构测算，取消全部对华加征关税将使美国通胀率下降一个百分点。在当前高通胀形势下，早日取消对华加征关税，消费者和企业就能早受益。 6. 中国6月财新服务业PMI为54.5，较5月大幅回升13.1个百分点，结束了连续三个月的收缩状态，并升至2021年8月来最高。这意味着服务业开始触底反弹。 国债期货： 1.核心逻辑：上周公布的PMI重回扩张区间，但数据发布后债市反而偏强运行，或是经济恢复速度未超预期，利空出尽逻辑有所演绎。跨半年时点资金面有所波动，但央行加大公开市场投放量，流动性仍能维持宽裕。向后看，宽信用压力不减，6月数据将陆续公布，增量利多难见，利率或仍维持震荡格局。 2.操作建议：中性操作，等待做平收益率曲线机会。 3.风险因素：宽信用推进超预期，美联储加息节奏超预期。 4.背景分析：7月5日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.05%。Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行5.1bp报1.367%，7天期上行4.5bp报1.669%，14天期下行0.8bp报1.594%，1个月期下行1.8bp报1.86%。 重要消息： 1、 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月5日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日1100亿元逆回购到期，净回笼1070亿元。 2、 央行金融稳定局局长孙天琦撰文表示，市场经济是有周期的，随着经济周期、金融周期的起伏，不可避免会出现点状风险，既不要在经济上行期盲目乐观，也无需在下行期过度悲观。我国经济